风险投资机制及运作过程研究

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1、摘要本论文从风险投资的基本内涵与特征入手，重点研究了风险投资存在的理论依据、风险投资运作的过程、风险投资项目或企业的系统评估决策、风险投资协议的签订、投资分险的控制以及风险投资的退出方式。在风险投资理论分析方面，作者从交易成本理论、委托代理理论、逆向选择理论3方面阐明了风险投资的存在及运行的理论依据；作者按照风险投资运作过程的先后顺序将其分为：选择分险投资项目或企业一市场分析一谈判和签订投资协议一培育风险企业一实现投资回报5个阶段，并逐一进行了阐述；其中，项目或企业的选择以及退出方式的选择是本论文的重点，尤其是在项目选择上，作者应用层次分析法(AHP)对项

2、目或企业进行了综合评价．为决策提供数量化依据；论文的最后，作者对国内外风险投资发展的模式进行了对比，同时，指出了我国在风险投资方面的环境不足，为推动我国风险投资发展提出几点设想。关键词：风险投资交易成本理论逆向选择理论系统评估决策层次分析法(AHP)委托一代理理论项目选择投资协议AbstractThethesisbeginswiththebasicconnotationandcharacteristicsofventurecapital(vC)．AnditfocusesonthestudyoftheoreticalevidenceforVC，procedu

3、reforVCoperation，systemicevaluationanddecisiononprojectsorenterprise，concludingagreementoninvestment，controllinginvestmentriskandwithdrawingfromventureenterprise．Asforthetheoretical．analysisofVC，authordiscussesthetheoreticalevidencesofVCexistenceandoperationfromthreeaspects：transa

4、ction-costtheory,principal—agenttheoryandadverse—selectiontheory,Theauthorsegmentsthepaperinto5parts：selectionofprojectsorenterprises，analyzingmarket，negotiatingandconcludingagreement，hatchingemerpriseandachievingcapitalreturn，accordingtooperation．Theselectionofprojectorenterprise

5、andwithdrawingcapitalfromenterprisearekeypointsofStudyonmechanismandprocessofventurecapital．Aboveall，thisthesisusesAnalyticalHierarchyProcess，AHP,comprehensivelyevaluatingfileriskofprojectorenterprise，whichformsthequantificationbasisofdecision．making．Atlast，theauthorcontractsthemo

6、deofVCdevelopmentinchinatothoseinothercountriesandpointsouttheweaknessofourVCenvironment，whichgivesseveralsuggestionofhowtopromotethedevelopmentofVentureCapitalcauseinchina．KeyWords：VentureCapitalTransaction-CostTheoryPrincipal-AgentTheoryAdverse—SelectionTheorySystemofEvaluatinga

7、ndDecision-MakingAnalyticalHierarchyProcessSelectionofProjectsAgreementonInvestment，独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的{{}l‘究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和敏谢之处外，论文中不包含]Ifl'-llg人已经发表或撰写过的研究成果，l也／1i包含为获f!，盘壅盘堂或其他教肯机构的学付或证二⋯州止川过的材料。1J找一。同工作的㈨占对本研究所做的任伺姻谳均已在沦文中作了明确的说明并表／J：：了谢意。籼沦文作者锚‘：郊凌謦签字I：二嗍J：洲印

8、堋口7

9、1学位论文版权使用授权书本学位论文作者00令了解墨注态壁有