风险投资运作机制研究

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1、风险投资运作机制研究成等。可以说，风险投资的增值和风险企业的成长是在这一系列的价值变换或变化中实现的。　　如果从风险投资的运作角度而言，风险投资的运动过程可以看作是一个由风险投资公司和风险企业相互结合在一起的运作过程。在风险投资的运作过程中，风险投资的运作当然是与以上所说的价值变换紧密交织在一起的过程，甚至风险投资的运作可以看作是对价值变换工具的选择和运用。从风险投资运作中所涉及的主体即风险投资公司和风险企业的角度而言，较之于其他的资本运作或企业运作，风险投资在价值变换中的运作突出地表现出一种更加灵敏的响应

2、机制。所谓响应，是指风险投资公司和风险企业对运作环境、运作条件、运作态势、运作空间等所做出的反应和选择。风险投资运作中价值变换的灵敏响应机制主要表现在风险投资所涉及的运作主体对投资、生产经营和风险投资的最终退出，从而对风险投资运作中价值变换工具的选择和利用所做出的及时反应。一般而言，风险投资的运作总是体现出以上所说的灵敏响应机制的作用，成功的风险投资运作也往往是灵敏响应机制作用的结果。　　五、要素资源连结和整合机制　　如果把风险投资的运作从纵向链条上来看的话，一个完整的风险投资的运作链条是可以从投资者将自己

3、的资本投资投向风险投资公司开始算起的，中间经历了风险投资公司将风险投资投向风险企业，风险企业的成长，到最后风险投资的退出。这种链条上的每一个环节或阶段都可以形成一个独立的运作过程，而风险投资运作的顺利进行要求前一个环节或阶段必须按照顺序向下一个环节或阶段依次递进，这就形成了一个依次连接的链条。那么，风险投资运作中这一长长的链条是靠什么力量连接在一起的呢？这就是风险投资运作中的要素资源的连接和整合机制作用的结果。　　风险投资的增值和其他的资本形式一样，其能够实现增值的基本前提条件在于，它必须与其他的要素资源相

4、结合，也必须借助于一定的载体形式（风险投资增值的载体一开始并一直是企业）并依托于相应载体在价值增值意义上的成长，因此，风险投资运作在这里就表现为以企业形式而存在的一个风险投资与其他要素资源的相互结合的过程。在这样一个过程中，不同要素资源的连接和整合机制发挥着重要作用。所谓连接，是不同的要素资源向着一个共同载体和共同目标的聚集；所谓整合，是不同的要素资源围绕一个整体彼此之间所进行的质量与数量的匹配。对于风险投资的运作过程而言，是一个比单个企业运动更加复杂的过程，风险投资的运作不仅涉及多个不同类型的企业（至少有

5、一个风险投资公司和一个风险企业），也往往涉及资本由风险投资公司到风险企业的多次转移，还涉及风险投资公司和风险企业之间的动态连接以及风险企业的股权结构的不断变化；不仅涉及不同单个企业的动态连接和整合，也涉及不同单个企业之间的动态连接。风险投资运作中的每一次要素资源方面的变化都会带来一次新的整合，因此，风险投资运作对形成要素资源的连接和整合机制的需求更强，在实际的风险投资运作中，要素资源的连接和整合机制的作用也更为突出。　　六、市场多重筛选和过滤机制　　风险投资的运作始终是在市场中进行的，风险投资运作的每一个环

6、节或每一个阶段都要在市场中进行并接受市场的选择和检验。　　从市场选择的角度来看，市场选择是在市场自身所存在的筛选和过滤机制作用下进行的。所谓市场的筛选和过滤机制，是指市场自身所具有的一种对要素资源、生产者和消费者、产品和服务等市场要素、市场主体、市场媒介在市场中运动及发生关系的限制性约束机制。市场之所以存在着这样的约束机制，与市场所体现的商品交换关系的本质和商品交换的条件性特征直接相关。市场中所发生的各种关系都可以共同地归结为市场交易关系，但交易的发生或达成是有条件的，一是交易双方所产生的交易内容彼此能够满

7、足对方需要，二是交易价格能够被双方共同接受，市场交易的这种条件性使得市场中的交易过程变成一个寻求交易条件并通过交易条件的过程。由于买者和卖者的多元性，使得买者和卖者都有机会选择自己的交易伙伴，那么，这种选择过程也就是一个市场的筛选和过滤过程。所谓筛选，是选择和判断能够满足自己要求的交易对象和交易条件及不能满足自己要求的交易对象和交易条件。所谓过滤，是接受能够满足自己要求的交易对象和交易条件并排除不能满足自己要求的交易对象和交易条件。在市场的筛选和过滤机制作用下，市场中的交易双方彼此都如同横在对方面前的一张网

8、，只有相互通过对面的网眼，双方才能通过对方的筛选与过滤，才能通过所谓的市场选择和市场检验。　　对于风险投资而言，其运作过程始终是在市场筛选和过滤机制的作用下进行的，市场筛选和过滤机制是风险投资运作的重要机制。与其他资本运作和企业运作所不同的是，风险投资的运作环节更多、链条更长、阶段性特征更突出，因此，风险投资运作中的市场筛选和过滤机制表现为一种多重筛选和过滤。从风险投资运作的过程上讲，风险投资运作由前一个环节或阶