流动性风险、银行危机与内生经济增长

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1、摘要:本文将DiamondandDybvig(1983)的银行模型嵌入到内生经济增长模型中，分析银行系统稳定性与经济增长之IAJ的相互关系。银行系统稳定性较高时，银行通过提供流动性保险增加了生产性投资和人力资本积累，从而促进了经济增长;稳定性较低时则会造成银行挤兑。经济增长也会对银行系统的稳定性产生影响。经济增长越快，银行贷款所获得的生产性收益越大，银行系统就越稳定;反之亦然。本文进一步分析了金融开放和政府担保对经济增长和银行系统稳定性的影响。结果表明:金融开放能够促进经济增长，提高银行系统稳定性:信息对称条件下，政府担保不会明显影响经济增

2、长，但能够增强银行系统的稳定性。最后，文章探讨了模型对东亚危机的解释和中国银行改革的意义，并对中国金融发展与经济增长的关系作了实证分析。关键词:银行危机内生经济增长信息不对称金融开放政府担保AbstractThispaperembedDiamondandDybvig'sbankmodel(1983)intoendogenousgrowthmodeltoanalyzetherelationofBank-systemstabilityandeconomicgrowth.IfthelevelofBSstabilityishigh,bankcani

3、ncreaseinvestmentandhumancapitalaccumulationandthanaccelerateeconomicgrowthbyprovidingliquidityinsurance.AndifthelevelofBSstabilityislow,bankrunwilltakeplace.BSstabilityalsocanbeafectedbyeconomicgrowth.Highereconomicgrowthcanmakebankloanobtainmoreproductivereturn,andmakeBS

4、stabilityarriveathigherlevel.Thepaperulteriorlyanalyzesfinanceopeningandgovernmentguarantee'sinfluencetoeconomicgrowthandBSstability.Financeopeningcanenhanceeconomicgrowthandfinancialstability.Underinformationsymmetry,governmentguaranteewillnotinfluenceeconomicgrowth,butca

5、nenhancefinancesystem'sstability.Finally,thepaperusesthemodeltoanalyzeEastAsiacrisisandChinesebankreform,andempiricallyanalyzerelationshipofChina'sfinancialdevelopmentandeconomicgrowth.Keywords:bankcrisesendogenousgrowthinformationasymmetryfinanceopeninggovernmentguarantee

6、浙江人学硕士学位论文流动性风险、银行危机与内生经济增长流动性风险、银行危机与内生经济增长1导言金融与经济增长的关系一直是经济学研究所关注的重要课题。自Goldsmith(]969)E'41对金融发展和经济增长之间的关系做了开创性研究之后，McKinnon(1973)[261和Shaw(1973)[341创立了金融深化理论。上世纪90年代以来，金融发展理论的研究更加注重微观经济基础的构建[a11。如GreenwoodandJovanovic(1990)[181从效用最大化角度出发，论证了金融中介发展程度和经济增长率水平的内生决定。Levine

7、(1991)[241则把金融市场嵌入到内生经济增长模型中，分析了金融市场促进经济增长的途径。与此同时，另一批经济学家将金融脆弱性作为研究的焦点(it21，发展了金融脆弱性理论。Mishky(1982[291,198001)指出金融体系具有内在的不稳定性，强调企业家和银行的行为是导致金融不稳定的主要原因。DiamondandDybvig(1983)(71将这一观点形式化。在他们的模型中，银行实质上是一个把非流动性资产转为流动性负债的转换机制。模型提供了两种技术，存储技术和生产技术。前者具有流动性强但收益低的特点;后者则相反，具有流动性差但收益

8、高的特点。在满足居民流动性需求，并遵守“先到先服务”规则的前提下，银行决定自己的资产组合比率。模型存在两个纯战略纳什均衡解。一个是高效率均衡，行为人得到流动性保险，消除了不必要的