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1、2015年6月21日周报多头恢复信心需要时间一、行情回顾表1糖市当周数据变化统计表本周糖市颇有跟随股市的意思,从上表的颜色来看,几乎全部都是绿色为主,在股市出现超级重挫之时,国内糖市也上演了一出猝不及防的大幅下跌调整。期货盘面上,郑糖601合约从周初的最高的5804一路下探最低跌至5488,周五收盘收在5536,一周下跌254点或4.39%,创出今年以来最大的单周跌幅。伴随着盘面的大幅下挫,现货市场也出现了较大的跌幅,广西南宁集团报价周初报5530元,至周五仅报5300元,单周下跌230元,跌幅较大,而这也同样是今年以来最大的单周跌幅,集团的挺价策略最终改为顺价销售。
2、不过我们反观加工糖方面,日照凌云海集团报价本周仅下跌了50元,报5505元,跌幅较小,销售方面,无论是广西糖还是加工糖方面整体表现一般,虽然广西糖降价较多,但是市场的采购热情一般,根据往常的经验来看,也许有待盘面的进一步企稳后下游才会有意愿出手采购,届时相信会迎来一轮采购高潮。2015年6月21日周报外盘方面,主要受到全球供应压力的影响本周不断刷新低位,原糖期货7月份合约本周几乎没有任何抵抗节节下跌,周五最低价打至11.10美分,本周下跌幅度达到60个点,跌幅5.12%。二、本周重要数据解读图1中国历年每月进口量8000007000002009年6000002010年
3、5000002011年4000002012年3000002013年2000002014年1000002015年01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月从最新公布的进口数据显示,2015年5月份中国当月进口量为52万吨,同比增加34.68万吨,这样2015年1-5月累计进口207万吨,同比增加76万吨,按照榨季来计算2014/15榨季累计进口315.5万吨,同比增加22.3万吨。从上图来分析,近三个月以来的进口量是近几年来最多的,主要原因在于国际原糖持续维持低位,内外价差不断拉大,使得进口商进口较为迫切。而根据我们的了解,6月份、7月份由于额度的问题,后
4、期的到港量将出现较大的回落。按照我们前期的平衡表来计算,按榨季算的总进口量为400万吨,也就是说后期6-9月份平均进口量为20万吨左右,目前来看,应该是可以实现的,继续维持榨季进口量为400万吨的预估不变。也就是说,本榨季的供需状况是趋于平衡略有过剩的状态,符合前期的预期。三、下周整体基本面展望2015年6月21日周报综合消息点评评分国产糖截至5月的库存为435万吨,我们按照每个月100万吨的平均销量来算,到9月份之后的量会1、国内糖库存依然偏低,后期整国内供应出现偏紧。而进口在政策有效的情况下,6月之后6.5体供应依然偏紧。的到港量的减少,也会使得加工糖的产能有所下
5、降,届时下榨季初出现偏紧在所难免。由于价格的持续偏高,产销区价格倒挂,使得下游的采购热情较低,上周虽然广西价格出现大幅下调,但是销量并没有跟上,所以阶段性的需求依然国内需求1、等待价格企稳后的放量5.5不足。但是从往常的行情走势来看,等到盘面价格进一步企稳后,相信销量会出现一个好转,届时也将再次出现上涨。52万吨的进口量完全符合预期,6月后将出现较大进口加工1、5月份偏高5.5的回落,目前利空出尽,后期将逐步再次向好。目前只能持续观察其走势情况,但是根据许多国际1、货币贬值成为最大不确定因素4.5投行的观点,认为巴西雷亚尔尚未企稳。国外信息本周原糖持续创出新低价格,库
6、存的高企将持续打2、国际市场库存依然高企,供应压价格,后期最为重要的反弹因素仍要看天气情4.5压力持续打压糖价。况。经过上周的一个大幅下跌后,空头的能量得到较大政策面1、进口严控,政策利好持续。5的释放,后期将逐步企稳。1、厄尔尼诺现象对市场的潜在影其他因素保持对天气数据的观察,目前来看暂时正常。5.5响需时刻关注。上周的大幅重挫下破前期的重要支撑位,不过601合约暂时来看在5500一线依然有所支撑,观察在1、破位下跌调整,等待企稳55500-5600的区间震荡筑底,企稳后重新收复失地可能性较大。技术面由于不断刷新新低,目前10月份合约已经持续技2、ICE原糖1510
7、合约不断刷新底术上底背离,这样的情况下不排除将出现一个阶段5.5部,技术上底背离。性的技术反弹,但是整体而言低位的震荡仍将持续。上周国内的大幅调整下挫是使得许多人大跌眼镜,笔者认为原因主要有三个方面:首先是高价情况下,需求持续的低迷,使得市场的信心受到了较大的打压;其次是5月份的进口量市场预期依然在50万吨之上,整体处于高位,令市场对政策产生一定的怀疑;综合评述5.25最后,国际市场的持续刷新低位,也让市场信心受挫。总体而言,从供需的角度来看,国内的牛市格局不变,近期的一个宽幅震荡调整较好的释放了压力,后期价格有望逐步企稳后,继续走出慢牛行情。201
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