短期资金紧张局面得到极大改善

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1、经济研究Page1[Table_KeyInfo]证券研究报告—动态报告[Table_Title]宏观经济资金价格与商品价格周报（02.28-03.06）2011年3月8日[Table_BaseInfo]相关研究报告：宏观周报《宏观周报（第51期）：通胀主线向原油蔓延的发生条件与投资含义》——2011-2-28短期资金紧张局面得到极大改善《宏观周报（第50期）：中国进入“老幼病残城市化”阶段》——2011-2-17《1月份金融数据快评：1月份金融数1.资金面短期内很充裕，不单是因到期资金增加较多所致据的几个问题》——2011-2-16货币市场利

2、率持续下降，反映出市场资金较为宽裕的局面，未来三周到期资金证券分析师：林松立增加较快是其中一个主要因素，但除此外，还有两个方面的因素——外汇占款的注入和现金的入库。测算结果表明3月份大约将向市场注入流动性大约为电话:010-6602631212000-13000亿元。E-mail:linsl@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：2.未来两周内上调准备金率0.5%可能性极高S0980510120050央票一二级市场利率差距快速缩小，3个月期央票，二者已经完全一致；但1证券分析师：周炳林年期的央票，发行利率与二级市场收益率还有

3、30BP差距。央行已经可以依靠3电话:0755-82130638月期央票发行，即使这样我们认为未来两周内提高准备金率的可能性极大，甚至如果发行量不大的话，3月份上调两次准备金率也有可能。国际资金价格跟E-mail:zhoublin@guosen.com.cn踪：美元指数可能会大幅度反弹。证券投资咨询执业资格证书编码：S09805101200663.国际资金价格跟踪：美元指数未体现避险功能证券分析师：崔嵘美元指数小幅微跌，没有体现美元的避险功能。美元指数仍然在低位徘徊。中电话:021-60933159东事件短时期内很难结束，将持续一段时间是肯定

4、的，能否升级还难以确定。E-mail:cuirong@guosen.com.cn黄金价格反映了其最强的避险功能，但美元完全没有体现。未来美元资金因避证券投资咨询执业资格证书编码：险而大规模回流美国的可能性较大，从而推高美元指数。S09805101200574.本周需重点关注的商品价格本周商品价格，重点需要关注以下三个方面：节后食品价格回落幅度较低，略超预期。农产品期货价格在外围影响跌幅较大，CBOT小麦价格下跌幅度惊人，但上上周五止跌持续反弹，国内跌幅略低于外围。棉花价格再次突破3万元。棉花价格因行政调控而小幅回调，节后再次上涨将独立性声明：

5、给大部分纺织行业带来巨大的成本冲击。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，中东动荡即使有所缓解，油价也难以大幅度回调，如果局势进一步恶化，油价分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断将继续上涨。中东问题是油价加速上涨的导火索，但必须看到一点，中东问题并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何发生以前，油价也一直不断上涨，只是幅度比不上最近1个月而已。我们认为后期油价继续冲高的动力犹存。目前谈论油价回落，稍显太早。中东问题非短第三方的授意、影响，特此声明。期能解决，中东问题导致油价上涨的幅度可能超预期，这点必须事先给予足够的重视。请务必阅读正文

6、之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录内容目录................................................................2图表目录................................................................3国内资金价格跟踪........................................................5本周和下周到期资金大增..................................

7、.............5货币市场利率快速下降，市场资金很充裕.................................5资金面短期内很充裕，不单是因到期资金增加较多所致.....................6未来两周内上调准备金率0.5%可能性极高................................6央票一二级市场利率倒挂快速缓解.......................................7固定利率国债到期收益率：短期见顶可能性较大...........................7票据直贴与

8、转贴利率：与银行间利率走势相背.............................9国际资金价格跟踪：美元指数可能会大幅度反弹................