即将迎来快速发展期的固废处置龙头

《即将迎来快速发展期的固废处置龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[table_main]公司投资价值分析[table_reportdate]公用事业研究所2010年12月02日公司研究公司投资价值分析首次评级：短期_推荐，长期_A即将迎来快速发展期的固废处置龙头——桑德环境(000826)公司投资价值分析国都证券核心观点股价走势图[table_stock]1、公司基本情况。2009年，固废处理工程业务占营业收入的比重为63%，2009-11-30～2010-11-26公司基本形成了固废工程系统集成为主，水务业务为辅的业务格局。84%57%2、固废行业迎来快速发展期。中国环保产业在未来较长时间内仍将保

2、30%持年均15%-20%的增长速度，中国将成为世界最大的环保产业市场之一。3%“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿元，较“十一五”期间1.54万-24%亿的投资额大增121%。09-1110-210-510-83、公司固废业务发展空间巨大。2010年，公司新签订单约4个亿，目上证综指桑德环境前在手订单约为7亿，正在跟踪的意向订单较多。我们预计2010-2013[table_data]基础数据年间，公司固废业务年均增速有望达到30%。08年公开发行募投项目—总股本(万股)41335.61咸宁固废设备生产基地项目已于今年8月建成；今年

3、预计达到产能流通A股(万股)23284.2820-30%，明年60-70%，2012年完全达产；完全达产后将增厚每股收益52周内股价区间(元)14.05-30.590.22元。今年污水处理新增产能约为18.5万吨/日，新增权益产能为总市值(亿元)122.9313.2万吨/日，增幅达20%；这些污水处理项目今年已经全部投产，预总资产(亿元)26.44计2011年污水处理收入增长3000万元，增厚EPS0.03元。公司将获得每股净资产(元)2.62集团公司业务、资本和技术上的强大支持，预计公司固废处理业务“十6个月目标价二五”期间将获得较大

4、发展。12个月4、盈利预测和投资评级。长期来看，公司靠着集团公司的资本和技术[table_relation]相关报告支持，将逐步发力固废处理BOT和运营管理业务，并且逐步拓展污泥处理、电子垃圾和工业废弃物处理等领域，公司业务预计将随着行业高景气进入高速成长期。预计2010-2012年，公司营业收入8.92、11.98、15.10亿元，分别同比增长30%、34%、26%，每股收益分别为0.51、0.72、0.93元，对应市盈率分别为59、41、32倍，估值水平中等，但公司成长性可能会超越市场预期，仍然给予“推荐-A”的投资评级。[tabl

5、e_predict]财务数据与估值2009A2010E2011E2012E[table_research]研究员：巩俊杰主营业务收入(百万)684.46892.001198.001510.00电话：010-84183316同比增速(%)30.83%30.32%34.30%26.04%Email：gongjunjie@guodu.com净利润(百万)145.72209.61296.26386.11执业证书编号：S0940208040096同比增速(%)30.91%43.84%41.34%30.33%联系人：鲁儒敏EPS(元)0.3530.

6、5070.7170.934电话：010-84183246P/E84.3658.6541.4931.84Email：lurumin@guodu.com独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值公司投资价值分析目录一、公司概况.........................................................

7、..........................................4二、公司现有业务发展情况...........................................................................51、固废处臵工程系统集成为主，水务运营为辅..........................................................52、固废处臵业务发展迅速................................................

8、..............................................53、水务运营业务稳中有升............................................