一产业客户面临的问题

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1、目录一产业客户面临的问题二产业与资本市场合作新模式三研究人才的培养1宏观经济下行中国经济L型宏观经济下行这些国家也遭遇了经济减速：1956-1973年，实际国民生产总值年均增长10％以上1974-1990年，日本经济增长率降为3%-5％之间1991年-至今，GDP降为1%左右，并一度出现负增长1972-1984年，GDP增长均值10-11%日本1998年开始，GDP增速由8.5%换档至4.9%1985-2006年，GDP增长均值5%-6%2007-2015年，GDP增长3.5%2014年，韩国GDP同比增长3.

2、3%美国韩国经济减速3宏观经济下行GDP与股指相关性：美国GDP表现与股票指数走势对比4宏观经济下行GDP与估值相关性：日本GDP表现与股票指数走势对比5宏观经济下行GDP与估值相关性：韩国GDP表现与股票指数走势对比6宏观经济下行趋势总结：随着居民资产配置重点由实物资产向金融资产转移过程中，股票市场有机会走出超级大牛市美国持续时间18年（1982-1999），涨幅12倍日本持续时间16年（1974-1989），涨幅9倍韩国持续了17年（1998-至今），涨幅6倍我们要参与金融，站上金融发展大势的风口，分享发展

3、成果7风险承受力下滑激发保值需求市场化环境下的去产能路径价格下跌持续亏损减产停产1.产能过剩行业中，低利润甚至亏损是常态2.行业长期处于亏损状态，现金流与资产负债表恶化，风险承受力大大降低1.为确保企业平稳、健康运行，企业需要运用衍生工具进行套保2.短期稳增长措施可能激发出较高的利润水平，企业需积极运用期货工具锁定利润，为企业营造具有竞争力的经营环境8产业客户期现结合的主要方式利传统套期保值方式润率积极的期现结合方式期货积极的期现结合方式原料产品综合运用各类衍生品工具保值现货传统套期保值期现联动才能实现较好的效

4、果T未参与期货9产业客户期现业务运行现状产业客户参与度明显提高，多数品种的产业客户持仓占比明显提高部分产业客户在期现结合方面取得了较好的成绩，其中有色、农产品领域产业客户表现较为突出部分产业客户偏离套期保值轨道，在期货市场遭遇了较大损失部分产业客户并未受益于参与期货市场，仍然面临业务模式不清晰、机制不完善、人才储备不足等问题，期货参与水平止步不前10产业客户参与期货所面临的主要问题产业客户在管理体系、业务战略层面：未将期货置于生产经营体系理解，给予的重视不够模式与人才队伍方面准备不组织架构：期货相关部门设

5、置级别偏低，无法有管理体系足，导致其难以取得理想业效调动组织资源激励体系：考核导向有问题，且激励机制不完善绩、也无法扩大规模，部分，难以有效调动积极性产业客户甚至因噎废食人才队伍业务模式人才储备：多数产业客户并无专业人才储备培养体系：未建立相应的人才培养体系，缺业务模式：“期现”两张皮运作，未建立联乏人才梯队动体系，暂无清晰的业务模式11形成期现联动体系尚需时日内生动力外生动力产业客户内部压力：行业外部生存环境：1.经营业绩压力，穷则思变1.行业平均利润及波动情况2.卓越的领导团队，富有领导2.点价机制的应用与

6、普及力与前瞻性3.行业标杆企业的示范效应3.专业人才储备，经营业绩更易让管理团队坚定推进业务的信心从外部条件看，有色、农产品实现期现联动的条件较为成熟，能源、黑色尚不成熟，国有企业要实现管理体系、激励机制的突破尤为困难12目录一产业客户面临的问题二产业与资本市场合作新模式三研究人才的培养13产业与资本合作发挥各自优势产业优势资本优势采购及销售渠道期货专业库存投资策略现货市场信息资金成本与管理对产业链、生产流程及企管理体系与机制灵活业行为的深入了解宏观及产业研究产业与资本各具优势，紧密合作可

7、产生协同效应14产业与资本市场新合作模式一主营业务：期现套利某大型钢某大型矿厂贸商基差交易（跨期、跨市场、某产业基金跨品种）合作套保某基金经理品种对冲某大型铁矿贸易商、大型民营钢厂与期货投资基金经理合作共同成立产业基金，产业基金独立经营、自负盈亏，同时为矿贸易商、钢厂提供合作套保服务打通期现信息渠道，发挥各自优势、互惠互利15信息共享发现交易机会准确及时信息缜密的逻辑相对准确的结论建立信息共享机制，定期及关键行情节点的联席会议（钢厂、矿贸商、产业基金）矿贸商提供信息：钢厂的铁矿询盘情况、实际采购

8、量与采购价；各品种矿的港口库存、未来到港情况钢厂提供信息：各矿贸商的报盘情况、市场出货情况（价、量）、钢厂订单及生产情况、盈亏状况及对经营的影响16策略共享-共同受益基差交易策略套期保值策略研究成果分享产业基金与产业客户共享研究成果，就市场动态、未来走势等研究观点进行沟通交流产业基金与产业客户可就期现基差、跨市场基差、跨品种基差等成果进行交流，为产业客户实施套期保值提供专业指导与