甲醇燃料电池商用车商业化拐点来临

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1、wo[Table_Title][Table_MainInfo][Table_Invest]证券研究报告发布时间：2016-06-20证券研究报告/策略专题报告甲醇燃料电池商用车商业化拐点来临——燃料电池专题系列3报告摘要：发展甲醇能源产业可以有效解决当前中国能源的痛点。甲醇的制备方[Table_Summary]法多样化，并且环保，也是一种可再生能源，因此是一种极具前景的二次能源。同时中国本身具备丰富的甲醇产能，因此大力发展甲醇能源产业可以有效解决中国能源对外依赖度高的问题，此外国内煤炭发电占比高，能源低效利用污染高，发展甲

2、醇能源产业可以有效降低PM2.5和碳排放，实现能源利用的绿色化。与纯氢路线和甲醇发动机推广受阻相比，甲醇燃料电池推广的压力小。纯氢燃料电池受制于高昂的加氢站建设成本和储氢、运氢成本，不光在国内，在全球推广都面临较大的阻力，而甲醇燃料电池车跟纯氢路线比不需要高压储氢罐，也不需要建设加氢站，因此推广成本低。同样跟甲醇发动机比，甲醇燃料电池无碳排放，效率高出其一倍，使用[Table_Report]相关报告寿命更长，因此更具推广优势。《燃料电池专题系列1：“氢”动天下》2015-2-12在新能源商用车领域，甲醇燃料电池车商业化拐点

3、来临。与之前国家《燃料电池专题系列2：从对比中看甲醇燃单向重视纯氢路线不同，此次政策方面甲醇燃料电池与氢氧燃料电池料电池商用车的前景》并举，一起列入国家重点扶持领域。在补贴方面，燃料电池车2020年2016-6-20之前不退坡，并且在物流车和超级电容/钛酸锂大巴领域补贴优势非常明显，仅国补差额就超过20-40万，因此考虑补贴后，整车的购臵成本和运营成本都大大优于纯电动路线，并且甲醇燃料电池车不用建充电站，无里程焦虑，无PM2.5，碳排放更低，因此在新能源商用车领域，整车厂车型开发逐渐由纯电动向甲醇燃料电池车过渡。[Tabl

4、e_Author]风险提示：甲醇燃料电池车未进推荐目录；市场推广不及预期证券分析师：笪佳敏执业证书编号：S0550516050002(021)20361230djm@nesc.cn研究助理：李恒光执业证书编号：S0550116040025(021)20361230lihg@nesc.cn请务必阅读正文后的声明及说明策略专题目录1.甲醇可以解决中国能源痛点问题..........................................................31.1.甲醇是理想的清洁二次能源载体.......

5、....................................................................31.2.甲醇来源广，价格无压力.......................................................................................41.3.甲醇是中国降低能源对外依存度的理想选择.......................................................72.纯氢燃料电池和甲醇发动

6、机推广受阻..................................................82.1.纯氢燃料电池推广成本高，技术落差大...............................................................82.2.甲醇发动机寿命差，推广受限.............................................................................123.甲醇燃料电池车破局在即..............

7、.....................................................123.1.甲醇燃料电池车政策扶持力度加强.....................................................................133.2.甲醇重整电-电混合动力商用车产业化即将破局...............................................15请务必阅读正文后的声明及说明2/19策略专题1.甲醇可以解决中国能源痛点问题对外依存度高，

8、煤炭占比高，环保性差是中国目前面临的能源的痛点问题：2015年，我国石油消费总量为5.43亿吨，国内产出量为2.17亿吨，对外依存度首次突破60%，并且以煤发电占比超70%，PM2.5、空气污染等问题严重，因此甲醇作为一种绿色、廉价、可再生并且中国产能充足的二次能源可以有效解决中国现在的能源痛点问题，因