沪指再创新低的概率极大

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1、2012年07月周策略报告30日-08月03日分析师：华讯投资研究部联系邮箱：market@591hx.com执业证书编号：ZX0153联系电话：010-85130933沪指再创新低的概率极大——2012年07月30日-08月03日周投资策略报告观点：1、汇丰中国采购经理人指数创下近5个月以来最高。7月份汇丰中国采购经理人指数（PMI）预览值为49.5%，创下近5个月以来最高。虽然仍处于荣枯线之下，但数据较6月份上升1.3个百分点，显示年初以来管理层所采取的一系列稳增长措施取得一定成效。2、前6月全国规模以上工业企业利润同比下降。2012年7月27日，国家统计发布20

2、12年1-6月全国规模以上工业企业利润数据。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润23117亿元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2个百分点。6月当月实现利润4682亿元，同比下降1.7%。6月份企业盈利环比和同比均明显回升，由此带来1-6月工业企业利润累计同比增速的回升。观察利润率状况，6月单月利润率也继续小幅回升。3、流动性较宽松。上周央行在公开市场共投放资金1460亿元，其中票据到期10亿元，逆回购1450亿元。逆回购到期回笼资金1000亿元。据此计算，上周公开市场净投放460亿元。这是三周以来央行首次向市场释放流动性，这也使投资者们对降低存款准备金

3、率的预期下降。上海银行间1日和7日同业拆放利率（shibor）小幅回落，显示市场流动性仍较为宽松，隔夜和7日银行间质押式回购利率与之前基本持平，证实了流动性的宽松。4、保持谨慎。上周市场的走势与我们的预期一致，投资者对于经济基本面的担忧令股指连续下跌，市场人气涣散，个股大部分下跌。结合政策面、基本面、技术面来分析，我们认为目前股指反弹受阻，后市宜谨慎为上。行业配置方面，其一、精选防御性行业如：消费、医药等板块中的成长股；其二、政策力度加码主线上的投资机会，环保、高端装备、新能源、水利建设等行业将成为主要受益者。其三、受益于金融改革预期的非银行金融板块。注意控制好仓位。

4、请阅读正文之后的免责条款周策略报告目录一、宏观经济.................................................................1二、行业看点.................................................................5（一）行业动态...........................................................5（二）股票池...................................................

5、..........6三、操作策略.................................................................8（一）华讯解盘...........................................................8（二）大盘择时指标.......................................................8（三）操作策略...........................................................8（四）投资

6、箴言...........................................................8请阅读正文之后的免责条款周策略报告一、宏观经济1、汇丰中国采购经理人指数创下近5个月以来最高7月份汇丰中国采购经理人指数（PMI）预览值为49.5%，创下近5个月以来最高。虽然仍处于荣枯线之下，但数据较6月份上升1.3个百分点，显示年初以来管理层所采取的一系列稳增长措施取得一定成效。分项来看，7月生产指数为51.2%，较6月份的49.3%大幅上升，并站在荣枯线之上。另外7月产成品库存下降而原材料库存上升，通常被视为周期性复苏的信号，显示供给层面已

7、出现好转，管理层稳增长措施的效果得到体现。那么如何采取措施从需求层面提升国内总需求水平，以稳定经济增长应成为决策者考虑的重点。7月新订单指数和新出口订单指数分别为48.9%和48.2%较上月有明显反弹，显示总需求有所回升，但全球经济复苏仍将低迷，其持续性仍有待进一步观察。最值得关注的是就业指数，7月就业指数47.4%，较6月回落1个百分点，已是连续第五个月处于荣枯线以下，且创下自2009年4月以来新低，我国就业问题有逐步加重的趋势，而一旦这种趋势在未来一段时间得到确认，或将倒逼管理层出台措施稳定经济，以促进就业增长。结合经济理论和我们的微观调研经验，