《信息经济学基础》PPT课件

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1、信息经济学基础1．1风险、不确定性与利润不确定性风险风险是指那种结果不确定，但每种可能的结果出现的概率是可知的或可被估计出来的情况。在这种情况下，人们可运用涉及风险的决策和选择理论。如果一个经济参与人面对的随机状态不能够（至少在目前条件下还不能）以某个概率表述可能的结果，即称为不确定性。信息和不确定性市场竞争越激烈，不确定性也就越多，为保持市场竞争优势，或者压倒竞争对手的竞争优势，企业家必然会考虑更多的信息处理问题。这样，大量的资金，将被投入到信息处理活动中奈特相信，只有在不确定性条件下，“实施某种具体的经济活动才成了生活的次要部分，而首要的问题或功能是决定干

2、什么及如何去干”。人们对信息（系统）价值认识的加强和经济竞争活动的日益发展，经济组织将逐渐由纯粹工业生产活动转向经济信息活动。奈特的这些观点，预见了自20世纪60年代以来被马克卢普和波拉特等人证实的信息经济的发展事实风险转移1）保险完全保险市场例：假定市场参加者初始资产价值为3500元，且损失1000元的概率为P＝0.01则他面临的概率分布为：拥有2500元资产的概率为0.01拥有3500元资产的概率为0.99假定保险合同规定每1元可承保10元，且该市场参加者决定花100元购买1000元的保险那么，当可能性为1％的损失发生时，市场参加者的收益为：3500－10

3、00＋1000－100＝3400当损失没有发生时，市场参加者的收益为：3500－100＝3400不完全保险市场：即投保人在发生损失时从保险公司获得的补偿略小于投保人稍微努力就能不发生损失所获的受益。在一般情况下，保险公司更愿意为社会提供不完全保险市场。2）股票通过股票市场，企业家可以在一定限度上从大量的不可保风险的可能陷井中解脱出来。尽管这种解脱不可能是完全彻底的，但至少使企业的风险损失部分地由企业的股民来承担。企业家做到这一点的要诀是允许他人共同分享企业的利润。风险水平－盈利水平－决策权企业盈利是企业承担的风险所致，股票风险水平与盈利水平之间的对等关系形成了

4、现代社会中普遍流行的股份制：按照股民承担企业风险的份额来决定是否对企业的经营发展具有决策权或具有多大的决策权。同时，按照股民承担风险的份额分享企业利润。保险市场的限制：可保风险的范围随保险公司经营能力的大小而有所不同，产生了对可保风险的专业和种类上的限制；保险公司对投保人施加的直接控制股票市场的限制：股票发行数量和流通领域的限制3）其他转移形式：成本保利合同期货合同套期保值就是在期货市场买进（卖出）与现货市场交易数量相同、交易地位相反的合约，在合约交割日以前平仓，以此来补偿或抵消现货市场的损益，使交易者的经济效益稳定在某一范围内。有限责任制度（破产法）垂直一体

5、化1．2风险决策理论期望值理论期望效用理论（expectedutilitytheory）前景理论期望货币价值塞西尔·米勒打算购买药品生产商爱丽·雷利公司的股票。根据她的估计，如果爱丽·雷利公司得到食物与药品管理局的许可，向市场投放其研制出的一种新药，那么此项购买可给她带来20000美元的收益；相反，如果得不到许可，她估计将会损失12000美元。据她判断，爱丽·雷利公司得到和得不到许可的概率都是0.5。购买股票的期望货币价值为：20000×0.5＋(-12000)×0.5=4000(美元)如果决策者重复进行某种投机活动，期望货币价值就是其所赚(或所失)的平均值。

6、所以，对决策者来说，期望货币价值是重要的。例如，如果塞西尔·米勒不断重复购买爱丽·雷利公司股票这种行为(在上述条件下)，爱丽·雷利公司有时得到食品与药物管理局的许可，有时得不到。给定上述概率，在长期内，得到许可和得不到许可的情况各占一半。这样，她将赚得的收益(每次购买)的均值将是4000美元。风险决策理论期望效用理论（expectedutilitytheory）——人们是否应该追求期望货币价值最大化?在讨论关于塞西尔·米勒是否购买股票的问题中，我们假定决策者追求期望货币价值最大化。但是，决策者可能并不追求期望货币价值最大化，其原因何在呢？假如在某一场合下你有两

7、种选择：(l)肯定得到100万美元；(2)从事投掷硬币的赌博活动。如果正面在上，你将获得210万美元，而如果反面在上，你将输掉5万美元。这种赌博活动的期望货币价值为0.5×210+0.5×(-5)=102.5(万美元)是否追求最大化的期望货币价值依赖于对风险所持的态度更符合现实情况的是，不能假设决策者追求最大化的期望货币价值。需要根据决策者对风险所持的态度为其建立一个所谓的冯·纽曼-摩根斯坦效用函数。预期效用最大化根据冯·纽曼和摩根斯坦所提出的理论，理性的决策者追求预期效用最大化。换句话说，决策者将选择能够给其带来最大预期效用的行动路线。效用是与决策的一个可能

8、的结果相联系的数将效用与每一货币价值相