《人民币升值的讨论》PPT课件

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1、美为何要干预人民币汇率?人民币到底该不该升值?WhyshouldtheU.S.governmentposeinterferenceontheexchangerateofRMB?AndwhetherisitrighttogetRMBappreciated?去年美参议院通过了《2011年货币汇率监督改革法案》。该法案的主要内容是：法案的主要内容是要求美国政府对所谓“汇率被低估”的主要贸易伙伴征收惩罚性关税。外界普遍认为，此举主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。该法案在得到参议院批准后，还需要在众议院获得通过并由美国总统奥巴马签署后才能成为法律。但事实上

2、，到目前为止该法案没有被通过。美参议院认为美国国内失业率居高不下美国与中国的贸易失衡有关，又进一步将贸易失衡的的原因在归结于人民币汇率存在严重的低估，并以此为借口宣称中国政府操控汇率，美国将对进口来自中国的商品加以征收惩罚性的关税来迫使人民币升值，以改变与中国贸易的巨大逆差,进而改善美国国内就业情况。这种理由貌似合理，但情况真的是这样吗？年份对美出口自美进口中国顺差汇率1999419.5195.3224.28.27952000521223.6297.48.27832001542.8262280.88.27672002672.51245.3472.21

3、8.27722003924.7338.6586.18.276920041249.5446.8802.78.27720051629487.31141.78.070220062034.7592.11442.67.80872007232769416337.387220082523814.41708.66.944420092208.2774.41433.86.83120102832.71020.718126.826720113245122220236.3851中美贸易、汇率情况从以上表和图中中可以看出：05年汇改之前，人民币兑美元的汇率维持在8.27左右的水

4、平，从99年到01年中美贸易基本保持平衡；随着01年之后中国加入世界贸易组织，从02年到05年间中美之间的贸易迅速扩大，对美出口较之进年到口增幅更为明显，对美顺差由此逐渐扩大。05年汇改之后，人民币对美元持续升值，至11年升幅将近30%。在这一期间基本上对美出口增幅大大领先自美进口增幅，对美顺差同样呈现不断扩大之势。（09年受08年后期国际金融危机影响出现个别的反常情况）由此可知：05年之后的汇改，人民币升值并没有阻止住美国逆差扩大的趋势，这似乎有悖于我们有关汇率波动改变国际收支状况的理论，然而情况真的是这样吗？答案很显然不是。美国对华逆差的原因不是

5、由于汇率因素，而是结构因素，包括：美国本身的产业结构和美对华的出口结构。我国对美出口很有一部分是生活必需品等之类的初加工、低附加值的制成品，这些美国本土现在几乎不再生产，但几乎又是美国人通常生活所必须，所以它们的需求弹性较小。即使人民币升值，美国从中国的也不见得见有所减少。美国不从中国进口这些也会转向其他国家进口，其结果只是从对华逆差转向对它国的逆差，总之，美国的逆差情况不会因此而改变。美国长期的对华的意识形态等政治因素，致使美国大大限制了对华高技术商品和服务的出口，一般只对中国出口其认为不重要的较低级的技术品，而且很多行业都不曾有对华的任何出口，而

6、对另外一些国家则没有表现得这样。因此由于美国对华出口结构的相对单一，使得其对华出口规模不大，并因此产生了对华的逆差。这样由于自身原因造成外需不足同时也一定程度造成了美国国内失业情况。另外，中国出口总额的５０％以上是加工贸易，出口总额的６０％是外资企业完成的，对美出口也不例外。也就是说，我国大量的顺差并非是刻意追求的，而是全球经济一体化的结果。美国跨国公司巨头出于逐利目的造成美国国内的部分产业空心化才是导致美国失业率高胀的原因因此通过逼迫人民币大幅升值而进行的贸易保护并不能解决美国的经济问题。美国干预人民币汇率的根本目的有两个：一、转移国内矛盾到国外，

7、以掩饰自己处理经济问题的无能；二、打着人民币币值被低估的幌子，然后堂而皇之进行贸易保护。但事实上在危机之后，通过牵扯他国汇率来转嫁国内矛盾和以贸易保护的方式来解决美国国内的经济问题，都终将是损人不利己的。二十世纪三十年的大萧条就是教训。人民币该升值吗？这个问题应该一分为二的回答：一、突然、大幅的升值必定对经济不利。二、适度、渐进、小幅升值对经济有一定的益处。大幅升值之前车之鉴上个世纪八十年代中期，美国逼日本签下下了《广场协定》，日元在短时间内大幅升值，为之后的经济泡沫、然后二十多年的“失去”埋下了定时炸弹。而升值之后的事实是：美国对日逆差的并没有多大

8、的改善善。美国逼日元升值与其说是为了改善其国际收支状况，倒不如说是打压挑战其经济霸权的政治工具。因此，中国应