外资并购上市公司的法律研究

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1、外资并购上市公司的法律研究摘要C2。世纪8。年代以来，随着全球一体化趋势迅猛发展，国际间投资日趋活跃，而到中国投资也已成为国际投资者的共识。我国加入WTO后，投资环境进一步得到改替，2002年我国利用国际直接投资更是超过美国成为世界第一，达到527亿美元。继续积极合理有效地吸收和利用外资，尤其是对于通过证券市场进行股份转让，实施外资并购、开创引进外资的新模式一直是市场关注的焦点问题.由于历史原因，我国上市公司的股权结构比较复杂，加上长期以来国家从政上市公司的里9jR和创R，对于外资并购上市公司予以禁止。因此，目前国内的专家学者对于外资并购我国上市公司的研究并不多见，少有的研究也大多数集中在经济

2、理论方面的探讨，而随着我国对外开放政策的进一步调整，2002年以来先后出台了多项新的法律规范用以调整外资并购上市公司行为，使外资并购上市公司成为可能。从我国近年的并购形式来看，外资并购上市公司的趋势已十分明显，如何对外资并购行为进行规范，尤其是对外资并购上市公司的法律研究显的十分重3!-e矢本文首先分析了外资选择中国市场的国际国内背景，阐述了外资选择中国的必然趋势;然后针对外资并购上市公司的法律性质特征进行分析，尤其是对于主体、客体及并购棋式等我国的自身特点进行了比较详细的分析;在对比国外的相关法律规定时，主要对美国和德国的相关法律条文进行了陈述;由于我国在2002年先后出台多项有关外资并购上

3、市公司的政策，因此本文着重分析了近期出台的相关政策，并指出我国目前的法律不足之处:最后提出我国外资并购上市公司的立法原则和相应的法律建议。这对于我国适应国际经济变化积极有效地吸引外资，又防止外资并购造成损害我国经济将有重要的意义.关键词:外心购、上市公司，、法律研究xThelegislativeresearchforM&Aoflistedcompanies勿foreigncapitalAbstractSince1980s',intemationalinvestmenthasbecomemoreandmoreactivewiththerapiddevelopmentofglobalization

4、,whileinvestmentinChinahasbecomeacommonchoicefortheinternationalinvestors.SinceChinaenteredWTO,ourenvironmentforinvestmenthasbeenimprovedfurther.In2002,theutilizationofdirectforeigninvestmentbyChinahasreached$52,700,000,000,whichsurpassedthatofUnitedStatesandbecamenumberoneintheworld.Keepattractinga

5、ndutilizingforeigninvestmentrationallyandefectively,especiallydevelopinganewpaternforattractingforeigninvestmentthroughstocktransferandM&Ahasalwaysbeenafocusofthemarket.Duetohistoricalreasons,theequitystructureofdomesticlistedcompaniesisquitecomplicated.What'smore,Chinesegovernmenthaslongdiscouraged

6、theM&Aoflistedcompaniesbyforeigncapitalinpolicy.In1995,theStateDepartmentissuedadocument([1995]N.48),whichfurtherrequiredthatnounitbeallowedtotransfertheState-ownedorartificialpersonsharestotheforeignbusiness,andprohibitedM&Abyforeigncapital.Therefore,atpresent,therearenotmanyresearchesaboutM&Aoflis

7、tedcompaniesbyforeigncapitalinchina;theexistedresearchesaremostlyaboutthediscussionsoftheeconomictheories.Withthefurtheradjustmentoftheopenpolicy,severalnewlawshavecomeouttoregulatetheM&Aoflistedcompa