基于当前市场行情的ETF期权策略

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1、基于当前市场行情的ETF期权策略——上交所ETF期权交易策略参赛作品中国中投证券有限责任公司经纪业务总部刘弘毅2014年7月摘要上交所ETF期权上市以后，将为投资者带来一种更为复杂也更为灵活的全新的投资工具。投资者不仅可以通过判断市场未来的涨跌情况来获取收益，也可以通过巧妙运用期权策略组合，实现无论是趋势行情还是震荡行情，甚至是在更为复杂的市场预期下，都可以获取收益，并有效地控制风险。中国中投证券经纪业务总部，作为经纪业务的窗口部门，如何在ETF期权推出之初，帮助投资者，尽快掌握和运用ETF期权，并从中取得收益，是我们经纪业务总部的重要职责。

2、本文将基于上交所个股期权模拟交易系统的期权合约、行情，结合对当前的市场短期、中期和长期行情的预判，通过一系列的实例模拟操作，将ETF期权策略的具体运用方法，分步骤、详细地展现出来。本文共包括六个章节，三大部分：第一部分：期权的基本知识及特征，主要介绍四大基本期权策略、期权价值以及影响期权价值的因素；第二部分：市场走势预判，主要结合目前的市场行情以及宏观政策、经济数据，对于未来短期、中期和长期市场走势做出预判；第三部分：基于当前市场行情的ETF期权策略，主要基于第二部分对于未来市场走势的预判，结合对180ETF近一年来价格走势及分布统计分析，设

3、计相应的ETF期权交易策略，并提出在行情走势偏离预期情况下的保护性策略，同时进行了一系列的实例分析。2/35目录1、期权基本知识及特征........................................................61.1期权的四种基本头寸...................................................61.2期权价值的计算.......................................................71.3期权价格的影响因素........

4、...........................................81.4期权交易风险指标.....................................................92、市场走势预判.............................................................102.1短期市场：市场面临调整，或将适度下跌................................102.2中期市场：震荡区间有望上移，振幅或加大.................

5、.............102.3中长期市场：盘整后有望温和上涨......................................113、180ETF价格走势及分布分析................................................133.1180ETF价格走势.....................................................133.2180ETF价格分布统计.................................................14

6、4、基于短期市场预判的ETF期权策略...........................................164.1卖出虚值或平值认购期权..............................................164.1.1卖出平值认购期权实例.........................................164.1.2保护性策略...................................................174.2熊市比率价差策略.................

7、...................................194.2.1熊市比例价差策略实例.........................................194.2.2保护性策略...................................................205、基于中期市场预判的ETF期权策略...........................................225.1牛市看涨价差策略..........................................

8、..........225.1.1牛市看涨价差策略实例.........................................225.2买入跨式套利策略.