安然破产引发的对公司治理和会计管制的思考-会计管理经济类论文

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1、会计学院2006级案例分析专业：财务管理专业姓名：学号：完成时间：2009年10月30日安然破产案引发的对公司治理与会计管制的思考摘要：本文通过对安然公司破产原因的初步分析，探寻安然从建立到辉煌的顶峰，再到最终轰然坍塌所反映的深层问题。主要从公司治理和会计管制两个方面来透析安然事件。最后，结合我国的实际情况，总结安然事件对我国公司层面的会计管制机制和公司治理结构的启示。关键词：安然公司破产原因会计管制公司治理启示《财富》2000年全美500强座次排定，在埃克森石油、通用电气、福特汽车等全球赫赫有名的“百年老店”中，一个血气方刚的少年因其16岁的

2、花样年华吸引了众多人关注的目光。这个来自德克萨斯的少年，带着神话般的创业奇迹，闯进了这一全美富人俱乐部。它拥有遍布全球的发电厂和输油气管线，在美国能源交易市场具有呼风唤雨的实力。其2000年高达1008亿美元的收入令IBM和AT&T都相形见绌，并连续4年荣获“美国最具创新精神的公司”称号。他，就是集全球最大的能源交易商、美国新经济的创新先锋、华尔街的宠儿、美国股市神话等耀眼光环于一身的安然公司（EnronCorporation）。一、安然公司的创建与崛起（一）、安然的成立安然公司成立于1930年，最初名为北部天然气公司。1941至1947年间，

3、随着公司股票上市，公司的股权渐渐分散，到1979年，肯尼斯·雷成为公司的控股股东，并取代北部天然气公司在纽约证券交易所挂牌。1985年，肯尼斯·雷收购竞争对手休斯敦天然气公司（InterNorth），并更名为“安然”（Enron)。安然成立之初，肯尼斯·雷领导公司一边生产天然气，一边在世界范围进行电厂的建设、管道铺设等基建。当安然在全美天然气供应商中仅列第13位的时候，就已建起美国最大的天然气管道输送系统，输送量达到全美消费总量的1/5，形成其后能源输送业务的雏形。（二）安然的发展1、安然的变革（1）变革的环境由于新设成立的安然公司承接了Int

4、erNorth公司高额债务，导致其资产负债率高达80%。沉重的债务负担加大了安然的财务成本。在安然内部面临巨大困难的同时，外部的竞争环境也发生了显著变：解除管制等宏观政策的变化大大加剧了美国能源市场的竞争程度。1989年之后，随着美国能源市场的波动，天然气及原油价格一路狂跌，安然存有的大量天然气资源储备的价值也不断下降。盈利波动性的上升，使安然的债券一度被降为垃圾债券。秘鲁政府实行的国有化政策更使其雪上加霜，安然的海上油气生产设备及相关资产均被收归国有，公司经营陷入重大危机。面对公司内外部环境急速变化、不确定性陡增的挑战，安然临危不乱，敏锐地发

5、现能源市场的剧变实则孕育着巨大的商机。安然从现实经营中总结经验，趋利避害，把握机遇，成功的确立了公司战略转型的雏形：在受管制的管道业务之外涉足非管制的领域。（2）转型的重心面对瞬息多变的能源市场，杰夫·斯基林（1989年加入安然，2000年12月任安然CEO）决定采用不相关扩张模式，美国能源业一种新的商业模式的架构——“能源银行”逐渐成型。安然的思路是把能源交易与金融工具相结合，通过新的金融工具使本来不流动或流动性很差的资产或能源商品“流通”起来：第一种办法是为能源产品开辟期货、期权等衍生金融工具，以期货、期权市场和衍生金融合同把这些能源商品“

6、金融化”。第二种方法是将一系列不动产打包，以此为抵押，通过某种信托基金及资产管理公司，对外发行债券或股权，实现资产的证券化。在此过程当中，同时搭建复杂的关联企业架构，以及同样复杂的交易合约。转型“能源+金融”的业务模式是安然发展史上最重大的一步棋，这一创新的能源交易模式使安然在世界各国的能源证券交易中占据着垄断地位，成为业界变革的先驱公司。在1989年到1992年短短3年间，安然的利润几乎增加了50%，达到3亿美元。到1993年底，其股票攀升了217%。2、第二次转型由于能源交易价格瞬息万变，在不同地区差异也很大，1999年11月，安然启动了第

7、一个基于互联网的全球商品交易平台“安然在线”（EnronOnline），以便跟每个客户通过网络实时交易。“安然在线”是一个以网络为基础的大宗商品交易平台，后来成为年交易规模近2000亿美元的全球最大电子商务交易平台。随着能源交易市场的不断成熟，公司的利润率不可避免地逐渐下滑。面对能源交易领域日益激烈的竞争，为推动公司持续增长，实现全球领先公司的目标，安然凭借其创新的交易技能及成功搭建的EnronOnline平台，提出了新的发展战略：创建“资产轻便型”安然，把互联网与有形的基础设施、创新的头脑和管理风险的能力有机结合起来。通过其第二次转型，安然和

8、最初相比已经极大地改变了。根据业内及华尔街人士的评价，安然已经由一家纯粹的能源供应商脱胎换骨为一家类似美林、高盛的华尔街金融公司。1990年安然收入的