基于自偿性贸易融资的银行-企业博弈分析

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1、万方数据中国软科学2011年第10期基于自偿性贸易融资的银行一企业博弈分析温源，叶青(清华大学经济管理学院，北京100084)摘要：物流金融创新为解决中小企业融资难题开辟了新的途径。分析了其中一种典型模式——白偿性贸易融资中的银企博彝，证明银行决定利率和质押率、企业决定采购量的博弈均衡存在且唯一，并得到显式解。研究表明：过高的融资成本令企业参与经营的积极性下降；放宽银行利率浮动范围可提高银行放贷积极性，从而降低企业总体融资成本；银行期望利润与企业自筹资金成本无关；对市场前景的准确把握有助于银企双方减小经营风险；利率和质押率扮演不同的角色，两者配合使用可令银企双方均

2、达到更优的绩效水平。关键词：物流金融；创新；自偿性贸易融资；利率；质押率中图分类号：F830．56文献标识码：A文章编号：1002—9753(2011)10-0054一07AnalysisoftheGamingbetweenBanksandEnterprisesunderSelf-—liquidatingTradeFinanceWENYuan．YEQing(&／toolofEconomicsandManagement，缸inghua‰觇巧毋，＆咖

3、g100084，China)A嘲mad：Logisticfinancinginnovationsflerveaaane

4、wapproachtOthefinancingproblemforSmallandMediumEntor-pd瞄(SMEa)．Self—liquidetinstradefinance(STF)isaprevalentmodeamongtheseinnovations．Thebankoffersinter-ostmteandloan—tO—valueratio，andthentheSMEmakesprocurementdecision．Theexistenceanduniquenessofthegaines’equilibriumarepmvedwithclosef

5、ormsolufiomThemodelshowsthathigherfinancingcostreslllt8inthesetbackofdoingbusinessforSMEs．Ariseintheupperlimitofthebank’8ratemaystimulatethebank’8initiativeoflendingandreducetheSMEs’financingcost．Thebank’8expectedprrefitisirrelevanttOthecostrateoftheSMEs’owncap-itaLAmoreaccuratedemand

6、forecastalsohelpsreducetherisksforbothagents．RateandratiopIaydifferentrolesinthegllm伪．Welluseofthesetwotoolsimpmvostheperformanceofbothagents．Keywords：logisticfinance；innovations；self—liquidatingtradefinance；interestrate；loan—to—valueratio一、引言中小企业为社会提供了大量的就业岗位，是国民经济发展的有生力量。然而，由于资产规模小、

7、治理结构不完善、经营风险相对较高，这些企业担保难、融资难的问题相对突出。为解决这一难题，在国家相关政策法规的引导下，业界展开了积极的创新和实践。其中，根据中小企业动产比例高、贸易周期短的特点，国内银行与第三方物流商积极合作，推出了自偿性贸易融资、仓单质押和池融资等物流金融服务。其中自偿性贸易融资是收稿日期：2011—05—17修回日期：2011一∞一23基金项目：国家自然科学基金(70901045，70890082)。作者简介：黼(1984一)，男，壮族。广西南宁人，清华大学经济管理学院博士研究生，研究方向：供应链金融。万方数据科技与经济基于自偿性贸易融资的银行一

8、企业博弈分析实践中常见和基本的一种模式⋯。自偿性贸易融资是指银行根据企业真实的贸易背景，而非传统的抵押、信用等资信对企业授信。银行通过对贸易过程中物流和资金流的管控，达到控制风险、获取收益的目的。这有效缓解了中小企业的融资难题，同时也是银行的一项业务拓展和信贷风险管理技术创新。具体的，企业在捕捉到某个贸易机会后，以贸易过程中的产品或货物为质押，向银行提出贷款申请。银行在评估货物价值和贸易前景后决定贷款合同。企业根据该合同决定贸易中的货物采购数量，将所有货物向银行出质并交由银行制定的物流商保管。银行为企业开设封闭式账户，销售过程中的款项均汇人该账户中。这样当企业由于

9、市场需求不