初创企业融资困难原因分析及解决方法

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1、劣妻未交专业硕士学位论文初创企业融资困难的原因分析及解决方法AnalysisandsolutionofthedifficultiesofnewbuiltC0mpamesmll譬htIace0nIinanclng●l·^●-●作者：费宏东导师：袁伦渠北京交通大学2010年6月学位论文版权使用授权书lIIIIIIIIIIIIIIl＼1854160本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，提供阅览服务，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部

2、门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)⋯一躲韶诼新虢胁芬缘签字日期：1。1秒年多月f7日签字日期：少胁年6月l飞日中图分类号：UDC：j匕学校代码：10004密级：公开专业硕士学位论文初创企业融资困难原因分析及解决方法Analysisandsolutionofthedifficultyofnewbuiltcompaniesmightfaceonfinancing作者姓名：费宏东导师姓名：袁伦渠专业学位：工商管理学号：08121173职称：教授学位级别：硕士北京交通大学2010年6月致谢本论文的工作是在我的导师袁伦渠教授的悉心指导下完

3、成的，袁伦渠教授严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢三年来袁伦渠老师对我的关心和指导。林玳玳教授悉心指导我完成了收集资料的科研工作，在学习上和生活上都给予了我很大的关心和帮助，在此向林玳玳老师表示衷心的谢意。林玳玳教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见，在此表示衷心的感谢。在撰写论文期间，宋林、赵凤存等同学对我论文中的融资研究工作给予了热情帮助，在此向他们表达我的感激之情。另外也感谢我的爸爸妈妈，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。中文摘要摘要：我们经常可以听到初创企业抱怨面临的资金困境与融资困难，抱怨融资困难是一

4、个经常可以听到的声音，这首先是因为初创中小企业确实遇到了融资困难。这是一个现实，大家也都看到了这个现实，有很多的初创中小企业也都有融资失败的经历，但是除此之外，融资困难的声音旱面可能还隐藏着另外一个被忽视掉的重要原因，那就是他们中间有不少人没有明白这个问题是如何产生的。既然不明白也就难以找到解决问题的办法，找不到症结所在也就容易产生抱怨的情绪。对于融资，初创中小企业要明白几个问题。首先，要对自己有一个清晰的认识，要明确自己是那个类型的企业，处于发展过程中的哪个阶段。对自己的状况认识清楚了，心里才会有一个清晰的标准，才会明白自己的项目与企业有没有通过银行融资的可能性，

5、或者能否采用其他的融资形式。即使判断可以获得银行融资，也需要拿出正确的融资方案与银行进行有效的接触。其次，如果要向银行贷款的话，那么就要认真了解银行。不了解银行的规则与各银行的特点就没办法有效地利用银行为自己服务。中小企业的融资可获性，是不同成长阶段中企业群体融资可获性的综合。每一群体融资效率对整体效率的影响．将因外部环境的变化而变化。随着我国金融体系的不断完善，金融工具的不断丰富，金融生态的不断优化，可能出现的一种情况是：中小企业融资难问题将逐步向初创企业群体集中。国际经验表明，中小(社区)银行在对中小企业融资上具有优势。大银行则更愿意把资产投放到大型的、成立时间

6、较长的企业当中去。一项研究提供的数据是，资产规模在l亿美元以下、1．3亿美元、3．10亿美元的银行，其中小企业贷款占全部企业贷款的比重分别为96．7％、85．2％、63．2％。这一实证研究表明，银行规模影响对中小企业贷款的倾向程度。作为一种正规的私募风险投资，风险投资的资金投放主要集中在风险企业发展的中后期。据美国风险投资协会的统计，1992—1997年．约有80％的风险投贷资金投在企业的成长和扩张阶段。仅有4％左右投在创建阶段，另有14％左右投资于开始获利阶段。从私募风险投资基金投资分布的整体情况来看．早期投资也明显处于资金管理人的偏好边缘。有分析认为，欧洲各国私

7、募风险投资的早期投放大都偏少．而更活跃于管理者购买等方面。上世纪90年代，英国、法国和德国机构私募风险投资在早期、扩张期与管理层收购阶段的比例分别是2．5％、32．5％和65．O％；(盛立军等，2004)。ThomsonventureEconomics的调研显示．2002年亚太地区253家私募风险投资公司投资了362家企业，投资不同阶段的资金分布是，种子期3％、早期11％、扩张期54％、管理层收购15％及其他16．6％。正规风险投资基金不热衷于初创企业．有多方面的原因。仅从财务角度看，主要考虑有：与民间个人风险投资相比，基金一般管理的资金数额要大的多。能够投资于