基于家庭生命周期金融资产决策模型研究

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1、硕士学位论文基于家庭生命周期金融资产决策模型研究ADecisionModelofFinancialAssetsBasedonHouseholdLifeCycle学号：21Q!!!鱼窒完成日期：2Q!曼：Q鱼：Q鱼大连理工大学DalianUniversityofTechnology大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请学

2、位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。’学位论文题目：望酉谶星熊盈鱼盘选望盎幽叠作者签名：燃日期：趔芝年—厶_月—生日大连理工大学硕士学位论文摘要随着中国经济持续增长和社会经济结构转型的不断加快，我国城乡居民收入水平大幅提高，家庭财富迅猛增长，而中国的人口老龄化问题也将日趋严峻，使得家庭生命周期内的金融资产累积及配置决策显得愈发重要。本文首先利用隐含长寿收益率模型，来探讨年金保险是否能规避家庭长寿风险。其次，再利用家庭生命周期金融资产

3、决策模型进行动态资产配置决策。在金融资产投资标的方面，分为两组进行，一组仅考虑无风险资产及风险资产，即债券与股票；另一组则加入年金保险，并在考虑年金保险情况下进一步探讨不同风险规避系数、遗产动机强度、养老金替代率、保单附加费用率及通货膨胀率对家庭生命周期每个时期的最优消费投资决策及效用水平所产生的影响。实例结果显示年金保险能规避家庭成员由于高龄面临的退休金不足所产生的长寿风险。此外，当家庭金融资产的投资标的中包含年金保险时，在不同变量的不同情况下，投资较多的年金保险能提高家庭生命周期的效用水平。因

4、此本文建议中国家庭可将年金保险纳入其金融资产决策的规划中，尤其在家庭成员处于退休理财的阶段。关键词：家庭生命周期；金融资产；资产决策；长寿风险；年金保险基于家庭生命周期金融资产决策模型研究ADecisionModelofFinancialAssetsBasedonHouseholdLifeCycleAbstractWithChina’Ssustainedeconomicgrowthandsocio-economicrestructuringisaccelerating，China’Surbanan

5、druralresidents’incomelevelssubstantiallyincrease，therapidgrowthofhouseholdwealth，whileCNngsagingpopulationwillbecomemoreserious，makingthefamilylifecyclewithinthefinancialassetsaccumulatedandconfigurationdecision-makingbecomesincreasinglyimportant．Fir

6、stly，theimpliedlongevityyieldmodeltoexplorewhethertheannuityCanavoidfamilylongevityrisk．Secondly，theuseofthefinancialassetsofthefamilylifecycledecision—makingmodelfordynamicassetallocationdecisions．Financialassets，investmenttargets，dividedintotwogroup

7、s，onegrouponlytoconsidertherisk-freeassetsandriskyassets，iebondsandequities；anothergrouptojoinannuityinsurance，andannuityinsurancecasetofurtherexplorethedifferentcoefficientofriskaversionHeritagemotivation，theincomereplacementrate，thepolicyholdersaddi

8、tionalcostsrateandtheinflationratetheimpactonthefamilylifecycleofeachperiodtheoptimalconsumptionandinvestmentdecision-makingandutilitylevel．TheexampleresultsshowthattheannuityCanavoidlongevityriskfamilymembersduetolackofseniorcitizensfacingthe