财务危机预警的应用分析基于春兰公司财务报表

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1、一绪论1.1研究背景在国内，许多创造过辉煌的大企业陷入了困境，巨人、三株、蓝田、秦池等都因为背负了沉重的负债而风光不在，这些企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府，它们都因为这些企业的财务困境而受到了巨大的损失。而当我们经过详细的分析原因之后，我们发现他们出现财务危机并不是没有原因的，许多企业都缺乏相应的财务危机预警系统，而财务危机的发生并非突然的，它是一个逐步的、渐进的过程，因此，财务危机不但有先兆，而且是可以预测的。因此，为了保护企业投资者和债权人的利益以及经营者在管理过程中防范财务风险，必须要建立相应的财务危机预

2、警系统来正确的预测企业的财务风险。1.2研究目的为了在这个市场竞争日趋激烈的年代更好的生存，企业需要一套预警系统来帮助识别、防范、处理财务危机，为上市公司的财务管理和决策提供帮助。本文研究的目的为：第一，通过研究国内外关于财务危机预警的理论以及他们的实证结果，挑选出预测效果好的预测指标。建立起一套行之有效地财务危机预警体系，运用公司可以得到的数据，预测财务危机发生的可能性，给企业管理者提供决策的依据。第二，通过建立财务危机预警体系，使管理层可以了解财务危机预警相关的理论、如何构建系统及其重要的现实意义，提高管理层对建立预警系统重要性的认识。第三，通过建立综合的

3、财务危机预警体系，提高公司人员的财务危机预警理论水平，了解财务危机预警的方法，并且能够分析得到的结果，提高管理层在财务危机初始阶段的管理水平，制定正确的措施，阻止更大的损失。1.3研究意义（1）通过建立财务危机预警体系可以监测企业的财务状况对企业的生产经营过程进行监控，尤其是最可能出现财务危机的重要生产经营环节，将企业制定的目标、计划、标准与实际情况进行对比分析，找出偏差和产生偏差的原因，判断企业的生产经营过程中是否存在问题。（2）可以对企业的财务状况进行诊断，找出问题对监测到的信息进行分析，判断哪个环节已经出现或者即将出现财务危机，并且对已识别的各种危机进行

4、分析预测，以确定哪些现象是重要的，哪些现象是不重要的，找出企业运行中的问题所在。（3）可以对出现的问题进行治疗，采取正确的解决措施找出企业存在的问题然后根据问题对症下药，及时调整企业的财务活动，控制出现的偏差，制定新措施，避免事情朝不利的方向发展。挖掘企业可以寻求的内部资金创造渠道和外部财源，将企业的财务危机降到可控状态，减轻损失程度，并促使企业的生产经营能够回到正常的运转轨道上来二研究方法的构建2.1Z计分模型基于企业的生产营运能力、盈利水平、偿债能力、财务结构以及企业资产利用率这5个指标，Altman对它们进行了深入研究，发现这些指标整体反映了企业的财务状

5、况，并且提出了一下数据模型：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5式中：X1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产；X2=期末留存收益/期末总资产；X3=息税前利润/平均总负债；X4=期末股东权益市场价值/总负债面值；X5=本期销售收入/平均总资产。Altman分析得出：如果Z值＞2.675，表明发生财务危机，一般不会发生破产；如果Z值＜1.810，表明企业出现破产的可能性十分的大，应该认为公司已经出现了财务危机；如Z值为1.810～2.675，表明企业的财务状况波动很大。Altman发现，这种方法在破产前一年

6、有90%的概率能够预测正确，而在破产前5年的正确率也有70％之多。Z-Score最主要的特点和优势在于：所有数据均可直接根据财务报表得到，简单易懂，计算简便，可操作性强，相对客观准确，适用于外部投资者、债权人对企业的整体评价，并可作为其投资决策依据，所以在目前得到广泛的应用。但对于企业管理当局进行具体财务分析，改进财务管理具有一定的局限性。2.2构建财务危机预警体系的基本思路如果一个公司有一套完整的财务危机预警体系，那么无疑能增加该公司的抗风险能力。本文拟设计一套财务危机预警体系对春兰公司进行考察，本文的设计思路是：对可能影响春兰公司经营的风险因素进行分析，并

7、且基于这些风险因素础建立一套评估企业生产经营和财务状况的“企业财务危机预警指标体系”；其次将公司的实际财务数据输入这项财务危机预警体系进行计算；然后将实际计算结果与预先设定的风险值进行比较，以判断企业财务危机风险程度，然后传递给企业管理层进行分析与考量，使他们能够做出正确的决策，再反馈给预警系统。在企业进行预警的过程中，外部环境和内部环境是时时刻刻都在改变的，所以应该密切关注财务危机预警结果及预警系统的反馈情况，尤其是企业的财务状况与财务危机的符合程度，随时修正和调整预警体系中的评价指标以及权重，以使财务危机预警体系能够更加的符合企业的实际情况，进而更好的发挥

8、其应有的作用。这样，通过随时随地的对企