我国商业银行信贷退出研究--信贷合约的分析框架

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1、上海交通大学博士学位论文我国商业银行信贷退出研究——信贷合约的分析框架姓名：刘涛申请学位级别：博士专业：企业管理指导教师：姜建清20060610我国商业银行信贷退出研究资产规模扩张的增长机制与不良资产政府剥离的风险化解机制相结合。这种方式造成的一个恶果就是重视信贷进入的投资效应，忽视信贷退出的风险处置。信贷退出权的残缺是我国商业银行市场化进程的一大垢病，也是经济、金融与法律制度的综合反映。从我国商业银行当前的经营看，管理信贷风险能力的欠缺是一个主要问题。其中的原因，在于忽视了信贷退出权是信贷合约中是最为重要的权力。已有的理论认为，在标准信

2、贷合约(SDC)中信贷退出权，表现为违约时对借款人的清算破产权，是实现借贷双方激励相容的最重要的机制(GaleandHelivig，1985)。而在存在交易成本的不完全合约中，信贷退出不仅有利于减少以机会主义为目标的“策略性”违约，还是合约事后优化的“再谈判”条件。因此，信贷退出权的配置直接关系到合约的效率。从我国商业银行业信贷的实践看，一个不容忽视的现象是信贷资金往往陷入企业生命周期的“陷阱”，伴随整个企业的全部生命周期，直到全部消失(姜建清，2004)。造成这种结果的原因在于，在信贷合约中，双方博弈的均衡是缺乏清算权的“再谈判”。表面

3、上看，问题的成因在于商业银行风险管理能力的欠缺，深层次的原因是，在转型经济中，商业银行的信贷退出权力始终是不完整的。过去国有银行没有对国有企业破产的权力，当前，有了一点权力，但执行的成本太高，也就无法形成有利于银行利益的保护。形成不完整的信贷退出权的原因在于，我国政府、上海交通大学博士学位论文银行与企业结成的隐性合约关系，在以政府推动的经济增长目标优先的情形下，通过低利率与负利率的形式，减轻经济风险，通过不良资产的剥离，化解银行风险，替代了银行自身通过信贷退出管理风险的动力与压力。从我国金融体系的法律制度看，我国商业银行信贷退出权力残缺，

4、还在于相关立法，滞后于市场化的进程。目前，我国《企业破产法》1刚刚建立，而对《个人破产法》的制定仍在是否适宜的讨论之中。相反，从西方国家的经验看，对债权人的利益的保护，已成为立法的一大基点。2005年3月10日，美国参议院以74票对25票通过了“滥用破产及消费者保护法案”，从而完成了最近25年来，对“破产法”最大的一次修改，进一步提高了破产的门槛，加强了对债权人的保护。而在我国，随着个人消费信贷规模的扩大，对银行的恶意欺诈行为也越来越多的暴露出来。因此，建立完善的法律、信用制度，以防范越来越严重的借款人机会主义行为，是提高我国银行效率的必

5、要条件。从金融深化的角度看，信贷退出在还具有深刻的市场含义。当前，我国银行业正在经历深刻的变革，金融市场的发展，管制的放松，在开放与国际化的浪潮下推波助澜，银行信贷的退出权也发生了巨大的变化，由单一的合约优化，赋予了更多的市场交易特征。因此，重视与完善信贷退出权，不仅有利于金融市场的发展，而且有利于商业银行的金融创1我国破产法《企业破产法(试行)》足1986年制定的，新的企业破产法仍在修i．r之中，有关《个人破产法》的制定仍在讨论。我国商业银行信贷退出研究新。此外，放眼于更广泛的经济视角，信贷退出的意义不仅是来自于银行自身的利益诉求，还是

6、我国经济发展的必然要求。信贷退出将有利于我国经济市场化的整体推进，从而彻底改变政府通过信贷投资，促进经济规模增长的模式，培育更多自担风险的投资者，促进金融体系的多元化，推动我国以人为本的“节约型经济”与“和谐社会”的发展。二、研究内容与方法1、研究内容本文紧紧围绕信贷退出为核心。从信贷退出的意义、形式、特性与趋势四个方面来展开。从信贷退出的功能看，它具有激励与约束债务人，回避企业生命周期的投资“陷阱”，促进全社会的创新作用。因此，自愿、自主的信贷退出权，与强大、健全的退出处置能力，对提高信贷效率具有十分重要的作用，前者，有利于信贷合约在较

7、低的交易成本下的自我履行与风险防范，后者可以应对较高交易成本下的合约不完全的机会主义与事后的资产处置。从形式上看，信贷退出的高成本，决定了信贷合约是不完全的，退出的形式也不是唯一的还款均衡，作为银行的“行动集”，它与借款人的“状态”有关，是银行根据相应的状态“信号”做出的选择，由于机会主义与不确定性的存在，违约后的“清算”与“再谈判”均衡是信贷合约博弈结果的一种常态。信贷退出的特性体现在，合约的参与者是一种风险分担的关系，合约缔约人之间存在隐性合约，类似于劳动市场，存在信贷退出的“刚性”。“刚性”问题会由于银行的风险分担与化解机制的不同而

8、不同。在我国，银行经营风险由国家承担，正是银行信贷退出权力无法履行，呈现“刚性”的一个重要原因。最后，信贷退出的趋势还体现在，随着市场的发育与开放，信息技术的进步与发展，金融的参与成本与退出成