信贷市场缺陷对我国货币政策传导机制的影响

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文信贷市场缺陷对我国货币政策传导机制的影响姓名：马海玲申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：朱忠明20070401论文提要传统的货币传导机制理论研究，主要都是在完备市场竞争性均衡模型基础上从宏观角度进行的分析。然而，因为宏观现象的复杂性，所以必须找到其微观基础，进行结构分析和经济人行为分析，不同的微观主体行为差异和市场结构环境的不同，会使得相同的货币金融政策被传导为不同的宏观经济运行后果。因而，有必要从微观基础的角度进行货币传导机制的深入研究，分析的起点是由于信息不完备问题而产生的金融摩擦，以及由此所引起的金融市场不完善。本文

2、的立题和内容架构，突破了传统货币传导机制研究方法的局限，以信息经济学的行为分析和微观结构分析方法为指导，在微观的基础上加入宏观因素，建立了一个研究货币传导机制基础的分析框架。在这样一种全新的研究思路指导下，通过现有理论文献的总结和发展，通过挖掘货币传导机制不同环节中的微观基础，对货币运动的路径和规律进行深入研究，并运用于理解经济体制转轨以及金融体系变迁中的中国货币传导机制，具有很重要的理论创新价值和金融实践意义本文认为信贷市场的缺陷因为不同的原因可以分为市场缺陷和制度缺陷。市场缺陷是现实信贷市场均具有的缺陷，无论是发达的信贷市场，还是不完全竞争的信贷市场

3、。制度缺陷是出于经济转轨时期的国家，由于市场的制度不完善而形成的缺陷。本文对货币传导的影响是指货币的银行信贷传导机制而言，货币政策信用传导机制是从供给角度来进行政策传导的，因此本文的研究只限于信贷供给。本文的研究得出：信贷市场的缺陷造成了信贷配给，进而影响了货币政策的传导，使货币政策的传导具有不确定性和放大性。信贷市场缺陷对我围货币政策传导机制的影响绪论纵观货币经济学的发展史，我们可以总结出不同时期对货币传导机制的不同观点。早期的货币传导机制理论，建立在货币数量论的基础上，因而自然承袭了古典二分法的思想，认为货币是中性的，既不影响利率也不影响产出，而只能

4、导致名义价格的同向等幅变动，因而．这是一种“货币面纱论”假设下的朴素传导机制观。凯恩斯的《通论》彻底扬弃了货币中性观点，从一种全新的“流动性偏好”的货币需求理论出发，论述了货币对实体经济的积极作用，进而提出了运用财政与货币政策调控经济运行的宏观需求管理理论，为货币传导机制的研究开辟了新的格局。凯恩斯以后，在以通论为思想理论基础的IS-LM宏观分析框架中，新古典综合派全面地蜊述了货币政策传导的利率机制观。在随后的几十年里。尽管包括货币理论在内的许多宏观经济理论从多种角度对新古典综合理论进行了批评，但是在货币传导机制的研究上，仍然没有脱出利率机制观的框架。即

5、便是50年代以来所兴起的信用传导机制理论，也仍然被看作是一种增强的利率传导机制，而没有受到主流经济学足够的关注。随着本世纪70年代以来信息经济学的兴起．传统经济学的分析框架受到越来越多的挑战，一些原本看似不言自明的经济学定理也被不断地修正。整个宏观经济学，包括货币经济学的研究框架，正在逐步演变成为具有微观基础的信息分析框架。这个分析框架中货币金融的运行环境，不再是完善的金融环境，而是包含金融摩擦并且具有不同程度和特征的缺陷运行的金融市场。对金融摩擦存在性的认识深刻地影响了金融市场的理论和实证研究。在货币传导机制的研究方面，由于信息经济学所带来的分析方法改

6、进，以及因此发展起来的比较金融制度理论，使得货币传导机制的研究在方法上可以深入到每一个作用环节中，而且可以比较全面地对比不同金融体系下的货币传导机制的相对作用．本文拟解决的是信贷市场的缺陷如何影响了货币政策传导的问题，本文对信贷市场的分析是从微观和宏观两个角度分别进行的。信贷市场缺陷理论分析是一种观念上的革命，观念的创新首先来自于微观分析方法的革新，这一点可以Akerlof(1970)的文章中得到解释。Akerlof对“柠檬市场”的分析指出，交易中买、卖者之间的信息不对称，可以导致市场不再具有完全信息条件下的正常功能，甚至可以导致市场交易的中止(市场功能

7、的崩溃)。当前国内对此货币传导的微观基础研究较少，而本文在微观分析的基础上加上了制度宏观因素。在这一全新的研究思路指导下，通过现有理论文献的总结和发展，信贷市场缺陷对我国货币政策传导机制的影响挖掘信贷市场缺陷对货币传导机制的影响，对于货币传导的信贷机制深入研究，使得本文对货币传导的研究较为深入，从而具有相对重要的意义，对于理解经济体制转轨以及金融体系变迁中的中国货币传导机制，具有一定的理论创新价值和金融实践意义。信贷市场缺陷对我国货币政策传导机制的影响一信贷市场和货币政策传导机制的概述(一)信贷市场与货币政策传导机制金融市场及其结构在货币政策传导机制中起

8、着重要作用，决定着各种传导途径存在的可能性与相对重要性，决定了货币传导机制的运行