Ch12货币与财政政策对总需求的影响_lfl

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1、短期经济波动（2）——第7讲：货币与财政政策对总需求的影响本讲内容货币政策与总需求财政政策与总需求利用政策稳定经济的争论8/6/20211经济学原理-宏观RUC刘凤良第一节货币市场与利息率许多因素影响总需求，特别是家庭、企业和政府行为家庭和企业的意愿消费和投资变动货币政策和财政政策回忆我们曾学习过的向下倾斜的总需求曲线：财富效应；利率效应和汇率效应。这三个传递渠道的重要性不相同：一般认为由于货币只是财富的一小部分，财富效应较弱。对于小国来说，由于进出口比例占GDP的比重相对大，汇率效应是重要的。而对于大多数经济（如美国）来说，利率效应是最重

2、要的。8/6/20212经济学原理-宏观RUC刘凤良1.1流动性偏好理论由于利率效应的重要性，经济学家凯恩斯提出了一种理论：流动性偏好理论来解释经济中的利率是如何确定的，并认为利率的调整使货币供给和需求均衡。理论假定之一：固定货币供给。隐含地，中央银行控制货币供给，数量取决于货币政策，不取决于经济中的其他变量，特别是利率（市场利率）。8/6/20213经济学原理-宏观RUC刘凤良1.1流动性偏好理论（续1）理论假定之二：流动性偏好（货币需求）。人们之所以持有货币是因为货币的高流动性，或者说存在流动性偏好。有了货币供给与需求就存在均衡。流动性

3、偏好理论认为利率调整来使货币供给与需求达到均衡。8/6/20214经济学原理-宏观RUC刘凤良货币需求货币供给Mdr1均衡利率r2M2d由美联储固定的量利率货币量8/6/20215经济学原理-宏观RUC刘凤良1.1流动性偏好理论（续2）：小结根据流动性偏好理论，货币需求有许多因素决定，但利率是其中最重要的因素。人们持有货币的原因是存在流动性偏好持有货币的机会成本是相应的利息。利率上升提高了持有货币的机会成本，结果人们不愿意持有货币，反之则持有更多的货币。在价格不变（或粘性stick）条件下，存在一个均衡利率，使货币供给与需求相等。此时产出水

4、平对应经济中的总需求。8/6/20216经济学原理-宏观RUC刘凤良第二节总需求曲线：利率效应的作用机制r2r利率货币量P22Y2YP11、物价水平上升…2、货币需求增加…3、引起均衡利率上升…4、减少物品和劳务的需求量（产出下降）…物价水平P2时的货币需求，MD2物价水平P2时的货币需求，MD28/6/20217经济学原理-宏观RUC刘凤良2.1货币供给的变动和总需求MS2货币供给MS物价水平为时的货币需求Prr2利率(a)货币市场(b)总需求曲线物价水平AD2D1AY1PY21、当中央银行增加货币供给时…2、…均衡利率下降…3、…这增加

5、了既定物价水平时的物品和劳务费需求量…8/6/20218经济学原理-宏观RUC刘凤良2.2利率在中央银行政策中的作用流动性偏好理论表明：即可以用利率，也可以用货币供给来描述货币政策。货币供给量和利率都是重要的货币政策调控手段，是重要的货币政策中介目标。现代研究表明，股市与货币政策之间存在直接关系，因为股市影响了总需求。8/6/20219经济学原理-宏观RUC刘凤良2.3货币政策的补充说明我们没有考虑汇率政策，实际上，汇率政策也有学者认为是货币政策的一个重要组成部分。实行货币贬值，本国出口产品的价格会降低，外国对本国产品需求增加；同时，进口产

6、品的价格会上升，本国对外国的进口减少。所已净出口增加，导致本国的总需求增加。8/6/202110经济学原理-宏观RUC刘凤良第三节财政政策与总需求•通过一个简单的凯恩斯模型可以清楚地看出财政政策如何影响总需求。总需求决定均衡产出：Y＝C＋I＋G＋NX,NX=X－M•财政政策通过影响G、I来直接影响总需求。不同的是，财政政策通过政府支出（G）的影响会产生乘数效应；而财政政策同时会产生挤出效应。因此要比较这两种效应的大小。8/6/202111经济学原理-宏观RUC刘凤良3.1乘数效应Aggregatedemand,AD1AD2AD3$200亿1

7、、政府购买增加200亿美元…2、乘数效应使总需求扩大…物价水平产出水平乘数效应产生的原因是因为扩张性的财政政策导致的总需求的增加刺激了消费者的额外支出。8/6/202112经济学原理-宏观RUC刘凤良3.2边际消费倾向与乘数效应需求总变动＝(1+MPC+++……)*200亿美元乘数＝1/（1－MPC)政府购买变动=200亿美元消费第一轮变动=MPC*200亿美元消费第二轮变动=*200亿美元消费第三轮变动=*200亿美元......8/6/202113经济学原理-宏观RUC刘凤良3.3乘数效应的进一步说明政府扩张性的财政政策通过乘数效应来影

8、响总需求。这一效应大小通过边际消费倾向（MPC）来计算。由于Y中的构成部分都是构成总需求的因素，因此乘数效应在这些因素中都会发挥作用。宏观经济学中的乘数概念是为了说明Y中的任何一