美国次贷危机产生的原因与影响

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1、1主讲管理系万永彬美国次贷危机产生的原因与影响2一、次贷危机产生的原因2007年8月混乱的美联储办公室，伯南克和工作人员正在翻阅书籍，希望找到关于次贷危机发生原因的资料。从一张照片谈起3（一）次贷危机产生的直接原因1、次贷危机（subprimemortgagecrisis）是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的;2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。42、什么是次级抵押贷款标准抵押贷款：贷款者必须有良好的诚信记录、还款能力或者还款担保，才有资格从

2、银行获取贷款。次级抵押贷款：在2006年房地产市场火爆的时候，美国房贷机构对那些信用记录不好、偿还能力较弱的贷款者大开绿灯，允许他们以所购房屋为抵押品获得贷款。标准贷款利率低，次级贷款利率高。2006年1月格林斯潘从美联储退休之际，次贷危机已经初露端倪。53、次级贷款如何引发金融危机③更高价卖房④还贷①贷款②高价买房6③更高价卖房④还本付息①贷款②高价买房房价越炒越高，无法脱手贷款人破产银行危机74、次贷危机在世界范围内的传染1、保险公司的参与：银行将次级贷款拿到保险公司投保，导致危机在金融体系内传染；2、次级债：银行将自己手中的贷款打包，形成银行债券，向全世界的

3、金融机构发售。3、美国债券评级机构：为了从银行获得好处，债券评级机构在房地产次级债的评级中作弊。天上掉馅饼喽！8背景知识：美国三大信用评级机构1、穆迪（Moody）——创始人约翰·穆迪，1909年出版的《铁路投资分析》一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券的做法，正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级。1913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资

4、信评级方式。穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，2003年评级和分析的债券总额超过30兆美元，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。92、标准普尔（Stand&Poor）由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其创始人普尔先生(HenryV.Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》，率先开

5、始金融信息服务和债券评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGrawHill)收购。公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工。103、惠誉国际（Fitch）是1913年由约翰·惠誉（JohnK.Fitch）创办，起初是一家出版公司，于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工业证券进行评级。近年来，惠誉进行了多次重组和并购，规模不断扩大。1997年公司并购了另一家评级机构IBCA，2000年并购了DUFF&PH

6、ELPS，随后又买下了ThomsonBankwatch，目前，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制，在全球有45个分支机构，1400多员工，900多评级分析师，业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地方政府和78%的全球机构融资进行了评级。自1975年美国证券交易委员会SEC认可上述三家公司为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（NationallyRecognizedStatisticalRatingOrganization）后，三家公司就垄断了国际评级行业。据国

7、际清算银行（BIS）的报告，在世界上所有参加信用评级的银行和公司中，穆迪涵盖了80％的银行和78％的公司，标准普尔涵盖了37％的银行和66％的公司，惠誉公司涵盖了27％的银行和8％的公司。每年的营业收入穆迪约15亿美元，标准普尔为10多亿美元，惠誉国际为5亿美元左右。11案例：穆迪公司被指控发布夸大评级新浪财经讯北京时间9月23日晚间消息，据国外媒体报道，穆迪投资者服务公司(Moody'sInvestorService)前分析师埃里克·科尔钦斯基(EricKolchinsky)指责该机构发布夸大后的评级。科尔钦斯基在一份日期标注为7月份的信件中指责称，尽管明知计划

8、下调支持一