中国通信行业上市公司并购分析

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1、东华大学硕士学位论文中国通信行业上市公司并购分析姓名：魏璇申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：顾晓敏20040105中国通信行业上市公司并购分析摘要当前，中国通信行业在巨大的市场拉力和强劲的技术推力作用之下，新的业务和应用越来越多，通信业务市场开放的范围越来越大，最终将在具有公平竞争环境和规范市场行为的管制框架下不再设有竞争的禁区，即使实力雄厚、研究丌发力量很强的大公司也无法始终跟上这一步伐。把所有信息变成⋯1’、“0”符号的数字技术打破了信息产业中历来按信息种类划分市场和行业的技术壁垒，再加上上述我国通信业务市场加入WTO后逐步走向全面竞争的趋势，促使市场更加开放，允许

2、长途电话公司、本地电话公司和有线电视公司相互渗透、相互竞争。在这种情况下，企业间的并购策划成为通信企业的必要选择，无一不是为了增强企业实力，实现优势互补，扩大业务范围，以有利于竞争与发展。首先，论文通过对通信行业发展罩程概述、现阶段波特模型阐述以及竞争环境的分析，展示了我国通信行业的产业发展脉络和现今面对的严峻的竞争环境。其次，通过对通信行业上市公司财务现状和现阶段发展战略的全面透视，分析得出盈利能力继续下滑、业绩两极分化严重已经成为我国通信行业卜市公司共同面临的困境，提出由于通信企业的发展是以庞大的资本作为后盾的，这个特点决定通信企业的发展不能仅依赖内部管理型战略，而必须实施

3、以资本运营为核心的外部交易型战略，即战略并购已成为我国通信行业上市公司的必然选择。再次，论文探讨了现阶段我国通信行业上市公司并购动因、方式以及新近出现的涉外资本并购现象，并从理论上对我国通信行业上市公司的并购现象进行分析。然后，论文在深入研究并购绩效理论的基础上，运用主成分分析法，采用SPSS分析软件，通过从盈利能力、成长性、运营能力、偿债能力、股本扩张能力、主营业务鲜明状况等六个方面选取19项指标作为对上市公司并购绩效的综合评价指标，进行并购绩效的评价分析，得出从总体一}看，上市公司在并购后的经营业绩得到改善的占55．56％，而另外44．44％的上市公司其经营业绩却没有得到改

4、善或出现恶化，并且阐述了本分析方法的局限性。最后，论文通过前面对我国通信行业上市公司并购的全面分析，提出现存问题即我国通信行业上市公司的并购活动依然没有改变光纤光缆类上市公司业绩恶化的现象、仍然缺乏核心竞争力的支持、依然无法改变通信运营市场竞争性脆弱、企业化改造不充分的局面及通信行业中过重的政府行为等，并进一步从中国通信行业上市公司资本战略、经营模式调整、市场策略、运营战略调整提出建议，以适应经济全球化而将进行的跨国并购。展望我国通信行业上市公司，挑战与机遇并存，并购活动将将随着本行业对外开放水平的不断提高，上市公司自身综合素质的增强，证券市场不断完善与发展，逐步走向成熟，并且

5、将给本行业带来新的生命。关键词：通信行业上市公司兼并收购并购绩效TheStudyofMerger&AcquisitionofListedTeleeomCompaniesABSTRACTListedTelecomcorporationsarerecentlythefocusofthestudy．Thefrequentbootsofpricecompetitions，togetherwiththedepressionofthewholeindustry，attractourconsiderationaboutsuchaconflict．Undoubtedly，thereareint

6、ensecompetitionsfromtheinternationalcorporationintheindustry,besidesthoseamongthedomesticcorporations．Insuchasituation，themergerseemstobethenecessarydecisionforsurvival．Presently，manywell-performedtelecomcompaniesarelistedinthestockmarkets．Thethesis，thestudyuponthecorporationsonthelist，discu

7、ssesaboutthenecessaryofmergers，themodeofmergers，theperformanceofmergersandthepotentialproblems，Atfirst，describingthegrowthprogressofthatindustryandthechangeofitscompetitioncircumstancewithPorterModel，thethesisemphasizetheimportantroleoftheindustryi