中小高新技术企业RD融资策略研究

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1、江苏大学硕士学位论文中小高新技术企业R&D融资策略研究姓名：唐洁申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：赵喜仓20081214江苏大学硕士学位论文摘要高新技术已成为我国经济发展中的主要增长点，党的十七大报告中提出：提升高新技术产业，发展信息、生物、新材料、航空航天、海洋等产业。近几年来，高新技术企业特别是中小高新技术企业发展迅猛，它们在带动我国科技创新、推动科研成果转化、促进国民经济发展等方面做出了难以估量的贡献。而研究与开发(researchanddevelopment，R&D)是中小高新技术企业核心竞争力的源泉与持续发展的动力。中小高新技术企业在

2、其R&D阶段需要大量的资金，但由于其自身发展过程中的高风险、高投入、高收益的“三高”特征，以及政府政策不够支持、资本市场不够完善、中小企业信贷等方面的原因，融资难已成为制约中小高新技术企业R&D发展的严重瓶颈。因此，研究中小高新技术企业R&D融资策略，具有十分重要的现实意义。本文以企业融资的资本结构理论为指导，运用定性分析与定量分析、规范分析和案例分析相结合的研究方法，以中小高新技术企业R&D为研究对象，对中小高新技术企业R&D融资策略进行实证研究，试图解决中小高新技术企业R&D融资困难的现状，为中小高新技术企业R&D融资提供借鉴。首先对我国中小高新

3、技术企业R&D融资的现状进行了分析。通过对中小高新技术企业R&D现有融资方式的现状分析，得出现有融资方式的缺陷和不足。政府扶持力度不够；追求资金安全性、流动性和盈利性原则的商业银行普遍对中小高新技术企业“惜贷”；我国的主板市场对中小高新技术企业来讲，门槛相对较高、债券融资的大门也没有向中小高新技术企业打开；风险投资也存在资金来源单一，退出机制不健江苏大学硕士学位论文全等问题；融资租赁虽得到了有关部门的支持，但发展比较缓慢，还远不能满足中小高新技术企业R&D的融资需求。并进一步从政策法律环境、资本市场环境以及信用担保体系等方面探讨了中小高新技术企业R&

4、D融资环境的现状。其次对中小高新技术R&D融资策略进行了分析。由于中小高新技术企业R&D成长阶段有着不同的资金需求规模以及风险特征，提出了中小高新技术企业R&D融资应采取阶段性融资策略，根据不同阶段的融资特征选择适合该阶段的融资方式。在R&D的研究开发阶段，中小高新技术企业应选择个人存款、亲戚朋友借款或天使投资的融资方式，在R&D的中试阶段，中小高新技术企业应选择风险资本或融资租赁的融资方式，在R&D的产品开发与市场开发阶段，中小高新技术企业应选择风险投资、政策性银行贷款或中小企业技术创新基金的融资方式。此外，中小高新技术企业R&D融资还可以采用兼并

5、融资策略和战略联盟融资策略。最后针对中小高新技术企业R&D融资环境现状的思考，从政策环境、法律环境以及市场环境三个方面提出了中小高新技术企业R&D融资环境的建设。关键词：中小高新技术企业，R&D融资，策略Il江苏大学硕士学位论文ABSTRACTHigh—techhasbecomeamajorgrowthpointinChina’Seconomicdevelopment，theparty’Sseventeenmajorreportsaid：Upgradehigh—techindustriesanddevelopinformation，biology，n

6、ewmaterials，aerospace，marineandotherindustries．Inrecentyears，high—techenterprises，especiallymediumandsmallhigh—techenterprisesdevelopedrapidly，theydrivetheChina’Sscientificandtechnologicalinnovation，andpromotescientificresearchandadvancenationaleconomicdevelopment．TheR&D(resear

7、chanddevelopment，R&D)ismediumandsmallhigh—techenterprise’Scorecompetitivenessandsustainablesourceofdevelopment．TheR&Dofmediumandsmallhigh—techenterprisesrequiresalargeamountofmoney，butbecauseofitsown“threehigh’’characteristicsofhigh—risk，high-investment，high—yieldinthedevelopme

8、nt，aswellasthelackofsupportofgovemmentpolicies，inadequ