我国高新技术企业的融资策略.研究

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1、高校教师硕士学位论文附表索引表4．12004---2006年湖南省科技经费投入基本情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．32表4．22004---2006年湖南省R&D投入基本情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一32VⅡ湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：7％吖日期：伽珲一，腑I学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校

2、有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密CI，在年解密后适用本授权书。2、不保密商。(请在以上相应方框内打“寸’)作者签名：7易织吖导师签名：日期：锄痧，年，，月矿，日日眇谚年，，月卸高校教师硕士学位论文1．1研究背景及意义第l章绪论二十一世纪是知识经济的时代，以知识密集型为特征的高新技术企业已成为一个国家获得长期竞争优势的最重要来源，成为社会经济可持

3、续发展的推进器。在过去的若干年中，世界上一些发达国家的实践已经证明了发展高新技术对于一个国家经济增长具有极为重要的意义。新中国成立以来，我国的科技事业取得了举世瞩目的巨大成就，但在改革开放后的今天，科技向现实生产力转化的能力依然薄弱，高新技术企业产业化程度依然较低，成为制约我国经济发展的一大障碍。因此，“发展高科技，实现产业化’’是我国实现跨越式发展的唯一选择。相对于发达国家，我国的高新技术产业的发展是落后的。我国高新技术产业发展相对落后是由多方面原因造成的，其中的主要问题是资金匾乏、技术基础薄弱和专业人才不足，在这三个因素中，资金匮乏是关键因素，后两个因素在很大程度上

4、是由于没有足够的资金支持科技研究和人才培养而造成的【ll。据统计，在北京中关村约有6700家高新技术企业，其中92％的企业没有或极少有融资渠道，已经倒闭或即将倒闭的企业中，有47％是由于资金匮乏所致。高新技术企业与传统产业有很大差异。传统产业技术成熟，因而资金的供给一般都有保障，而高新技术产业由于创业初期具有较大的不确定性等风险因素影响，其所能筹集的资金往往与实际所需资金相差甚远。从基础科学研究到高新技术企业的发展都普遍存在这一问题。如：国家为“863计划’’拨款100亿元，还不到日本一年高科技研究经费的4％，又如高新技术研究开发出来的成果要转向规模化生产，必须经过中试

5、阶段，所需资金往往是研究开发投入的数倍，许多科研单位和企业都感到无法筹措，因而不得不放弃把高新技术转化为生产力。由于缺乏足够的资金支持，中国存在相当比例的、没有有效转化成现实商品的科技成果，使得技术进步对于经济增长的贡献率一直偏低。近几年，我国政府加强了以调整结构、分流人才、转变机制为重点的科研体制改革力度，也相继出台了一系列优惠政策。当前我们应该着重考虑的是，如何针对高新技术产业的发展规律，从我国的国情出发，探索合理有效的资金筹措的途径。本文首先从高新技术企业融资的影响因素着手，剖析了高新技术企业融资的具体影响要素，然后对我国高新技术企业的融资现状和融资困境进行剖析，

6、并根据高新技术企业自身特有的发展规律，理顺高新技术产业在不同发展阶段的融资特征和融资策略，提出高新技术企业融资策略的现实选择，着力于改善我国高新技术产业的资金短缺情况。我同高新技术企业的融资策略研究1．2文献综述1．2．1国外的研究现状对于高新技术企业融资问题，国外学者从不同角度和方面进行了一些相关研究。国外的研究可以归纳为以下几方面：1．2．1．1外源融资与技术创新的关系已有的研究表明：外源融资对高新技术企业的发展具有极其重要的作用，资本市场的发展能有效地促进科技创新及其产业化发展。以亚当斯密为代表的古典经济学家都认识到新产品与新工艺的采用是社会经济发展的主要源泉。奥

7、地利经济学家熊彼特在它的名著《经济发展理论》中全面地提出了他的创新理论，肯定了创新活动与金融的相关性。他认为：企业家不是资本家，企业家只有在借入购买力后才能实现创新，没有金融的支持，企业家的创新与发展是极其困难的。另一方面，企业如果创新失败，又会殃及金融，使借款者主要是银行经营困难，而且可能导致通货膨胀或信用膨胀【2l。由于历史局限，熊彼特的理论没有涉及资本市场尤其是现今高科技企业融资的一个重要渠道——风险资本市场问题。1．2．1．2银行信贷配给与高科技企业融资均衡信贷配给是指不是由于货币当局对利率上限的管制，而是出于银行的利润最大化动机