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时间:2019-05-01
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1、上海理工大学MBA课程《财务管理》financialmanagement第五章项目投资管理1999年美国迪斯尼在香港拟新建两个主题公园,一个是神奇王国,另一个是娱乐区,预计投资额为2亿至2.5亿美元,预计香港迪斯尼于2005年竣工,期望竣工每年获取5000万美元的收益。试问该投资可行吗?能否获得预期收益?学完本章您将会得到答案。【本章案例导入】企业项目投资管理序言投资是企业追求其价值增值直至其价值最大化的重要经营活动之一。投资决策是最重要的财务决策之一。重大项目决策的成功与否要直接影响到企业的成败。延缓决策会丧失企业的发展机会,而仓促决策也会
2、导致企业灭顶之灾。投资是一个复杂的决策过程。它包括备选方案的提出,项目的评价与取舍,决定的作出,方案实施及考核。本篇仅从财务学的角度对几个关键问题进行讨论。【本章问题引入】1、投资的概念、种类?2、项目投资的概念、特点及程序?3、项目投资现金流量的预测和估算?4、项目投资决策的方法?5、国外项目投资决策方法比较?你是否知道:第一节项目投资概述第一节现金流量测算第三节项目投资决策评价方法第四节项目投资决策评价方法的运用【本章核心理念讲解】第一节项目投资概述一、投资的概念、种类?二、项目投资的概念、特点?三、项目投资资金投入方式?四、
3、项目投资的程序?在研究本节内容时,主要掌握:一、投资的概念、种类(一)投资的概念投资,是指特定经济主体(包括国家、企业和个人)为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值,在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看,投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。投资的概念有广义投资和狭义投资之分。广义投资是指为了获得未来报酬(或权利)而垫付一定成本的所有经济行为。狭义投资是指购买金融资产的行为。(二)投资的种类和特点二、项目投资的概念、特点(一)项目投资的概念项目投资是一种以特定项目为
4、对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。从性质上看,它是企业直接的、生产性的对内实物投资,通常包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资金投资等内容。(二)投资项目类型工业企业投资项目主要包括新建项目(含单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目)和更新改造项目。(三)项目投资的特点1.投资内容独特(每个项目都至少涉及到一项固定资产投资);2.投资数额多;3.影响时间长(至少一年或一个营业周期以上);4.发生频率低;5.变现能力差;6.投资风险大。(四)项目计算期的构成项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过
5、程的全部时间,即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。其中,建设期的第一年年初(通常记作第0年)称为建设起点;建设期的最后一年年末称为投产日;项目计算期的最后一年年末(通常记作第n年)称为终结点;从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期,而生产经营期又包括试产期和达产期(完全达到设计生产能力)。项目计算期(n)=建设期(s)+运营期(p)运营期=试产期+达产期【止步思考】【计算分析题】某企业拟购建一项固定资产,预计使用寿命为10年。要求:就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。(1)在建设起点投资并投产。(
6、2)建设期为一年。解答:(1)项目计算期=0+10=10(年)(2)项目计算期=1+10=11(年)(五)项目投资的内容(书上:原始总投资和投资总额的内容)从项目投资的角度看:1、原始投资(又称初始投资)是指企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。原始投资=建设投资+流动资金投资。其中:(1)建设投资。指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资,包括:固定资产投资、无形资产投资、开办费投资。(2)流动资金投资。指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额,又称垫支流动资金或营运资金投资。2、项目
7、总投资(又称投资总额)是一个反映项目投资总体规模的价值指标,它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。项目总投资=原始投资+建设期资本化利息其中:建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。应注意:固定资产投资中不包括资本化利息,但是,固定资产投入使用后,需要计提折旧,计提折旧的依据是固定资产原值,而不是固定资产投资。二者的关系是:固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息【止步思考】【计算分析题】A企业拟新建一条生产线,需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,在建设期末投入无形资产
8、投资25万元。建设期为1年,建设期资本化利息为10万元,全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。根据上述资料可计算该项目有关指标如下:(1)固定资产原值(
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