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1、实用文案企业盈利能力分析一．资本经营盈利能力分析（一）资本经营盈利能力因素分析：根据2011—2013年南方航空公司的资产负债表和利润表，进行整理计算后得出以下分析信息：项目20122013差异 平均总资产135877000000153819500000 平均净资产38,617,500,00040,904,000,000 负债102,898,000,000122,933,000,000 负债/平均净资产2.663.010.34利息支出1027000000-1294000000 负债利息率1.00%-1
2、.05%-2%利润总额47480000003350000000 息税前利润57750000002056000000 净利润37950000002649000000 所得税税率20.07%20.93%1%总资产报酬率4.25%1.34%-3%净资产收益率10.32%6.73%-4%则有：分析对象-3.59%标准文档实用文案第一次替代（总资产报酬率）2%第二次替代（负债利息率）6%第三次替代(杠杆比率)7%总资产报酬率变动的影响-8.53%负债利息率变动的影响4%资本结构变动的影响1%税率变动的影响-0.07%
3、可见，南方航空公司2013年净资产收益率比2012年降低4%，主要是由于总资产报酬率的大幅降低引起的，总资产报酬率的贡献为8.53%；其次，公司负债筹资成本下降2%对其净资产收益率产生的是正面的影响，使得净资产收益率升高4%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆的作用，但是比率变化不大，导致作用不是特别明显，使净资产收益率上升1%；所得税税率的上升使净资产收益率下降0.07%。下面将对以上的因素具体分析：南方航空公司的净资产收益率降低，说明在“营改增”政策影响下，经济增长和旺盛的航空运输需求，公司正在
4、进行整顿，净利润有所减少。总资产收益率经计算分别为2.79%和1.72%，低了1%左右，猜测可能是因为公司的资产多数是以飞机等固定资产形式存在，其收益回收的年限较长。 总资产报酬率的大幅降低也主要是由于“营改增”政策的影响，使得所得税税负加重，净利润大幅减少，但是从长远来看，营业税改征增值税，会使得南航的整体税负情况得到缓解，所以我们有理由相信未来南方航空公司的总资产报酬率和净资产收益率都会有一个明显的提升。总的来说，从资本经营角度来看，南方航空公司属于交通运输业，主要是依靠购入飞行器等固定资产作为其资本，
5、 随着飞机等固定资产回收年限的延长，以及税负问题的减轻，未来南方航空公司的盈利能力会越来越好。（二）现金流量指标对资本经营盈利能力的补充净资产现金回收率指标表项目2013年2012年经营活动净现金流量11,128,000,00013,384,000,000平均净资产40,904,000,00038,617,500,000标准文档实用文案净资产现金回收率0.270.35南方航空公司的净资产现金回收率比较稳定，盈利质量基本保持不变。盈利现金比率指标表项目2013年2012年2011年经营活动净现金流量11,12
6、8,000,00013,384,000,00013,485,000,000净利润2,649,000,0003,795,000,0006,049,000,000盈利现金比率4.203.532.23南方航空公司的盈利现金比率大于1，而且在稳步上升，说明该公司的盈利质量越来越高。（三）资本经营盈利能力的行业分析同行业净资产收益率的比较分析公司名称总资产规模净资产规模净资产收益率（%）南航165,145,000,00042,212,000,0008.99国航205,361,883,00057,942,993,000
7、6.33东航137,776,513,00026,290,723,0007.97从上表可以看出，南方航空公司在同行业中的盈利能力还是比较高的。二、资产经营盈利能力分析（一）资产经营盈利能力因素分析资产经营能力分析表标准文档实用文案分析结果表明，南方航空公司总资产报酬率比上年减少2.32%，其中销售息税前利润降低，它使总资产报酬率降低1.86%，周资产周转率降低使总资产报酬率降低0.46%；止于南航哪方面亟需提高，我们通过同行业对比得出：主要竞争对手总资产报酬率对比（见下图）1代表2009年，2代表2010年，
8、以此类推……..标准文档实用文案主要竞争对手总资产周转率对比（见下图）主要竞争对手销售息税前利润率对比（见下图）从总资产报酬率图中可以看出，总体上，南航相比国航和东航总资产报酬率相对较低，经过分析南航总资产周转率较好，但销售息税前利润率较低，特别是与国航相比，更显略势；所以说南航主要需要提高销售息税前利润率。（二）现金流量指标对资产经营盈利能力的补充：标准文档实用文案全部资产现金回收率指标表从图中可以看出,南方航
