【大健康】【医疗】医疗产业未来投资机遇分析

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1、医疗产业未来投资机遇分析——重点将在专科、高端和县医院目录一、我国医疗服务行业的产业环境——多因素共同推动行业快速发展11、医疗服务行业快速增长的宏观驱动因素12、医疗服务行业进入快速发展阶段23、供给不足难以满足市场的需求2二、医疗改革持续深入，民营资本迎来契机3三、社会资本参与地级市和县公立医院改制和并购4四、医疗服务行业投资机遇5一、我国医疗服务行业的产业环境——多因素共同推动行业快速发展1、医疗服务行业快速增长的宏观驱动因素中国医疗服务行业是一片巨大的“蓝海”，就整个产业的现状来看，表现出了四大特征。首先，人口老龄化、城镇化等多方面刚性因素推动整个行业快速地增长。截止2012年，我国6

2、0岁以上老龄人口占比达到了14.3%，而城镇化率达到了52.6%，且未来将进一步提升；其次，医疗服务行业也是消费升级最受益的行业之一。2012年中国人均GDP已经突破6000美元，接近中等发达国家水平。从发达国家消费升级规律来看，人均GDP由3000-10000美元增长过程中，日常消费比重下降，医疗保健、交通通讯、休闲娱乐等消费支出明显增加；再次，新医改扩大了医保覆盖面。2012年，中国医保覆盖率已经达到97%7/7以上，这一数字是2004年的6.7倍，通过医保，医疗需求将逐步释放；最后，我国的医疗卫生费用每年都在以高于GDP的增速在高速增长，2012年我国卫生总费用约28,914亿元，占GD

3、P的比例为5.5%，远低于美国的17.9%，也低于世界平均水平9.7%。中国与发达国家以及世界平均水平的差距，意味着我国医疗市场所蕴藏的巨大潜力。2、医疗服务行业进入快速发展阶段我国医疗市场在人口老龄化、城镇化、消费升级的内生性推动，以及新医改带来的市场扩容作用下蓬勃发展。全国医疗机构收入也呈现了快速增长的势头，2012年达到了近1.4万亿元，相对2004年增长了2.8倍，年均增长率达到了13.8%，预计未来5-10年增速将保持在10-15%。诊疗和住院人次逐渐进入平稳增长阶段：全国医疗机构的诊疗人次和住院人次均稳定增长，其中诊疗人次由2005年的40亿人次增长到2012年的69亿人次，年均增

4、速度达到8%；住院人次由2005年的7184万人次增长到2012年的1.78亿人次，年均增速为13.8%。随着人口结构的日益老化，诊疗人次和住院人次将会长期稳定增长，预计2014-2020年大致维持在年均7-10%的平均增速。卫生总费用和人均卫生费用快速增长：伴随着我国居民医疗需求的增长，我国的卫生总费用也呈逐年增长态势，从2004年的7590亿元快速提升至2012年的28941亿元，增长了3.8倍，年均增长率达到18%。2004-2012年，人均卫生费用增长了3.2倍，从584元增长到了2108元，年均增长率达到了17.4%。3、供给不足难以满足市场的需求供给相对不足：同旺盛的医疗需求相比，

5、我国的医疗服务供给相对不足，而且存在资源分布不均、运营效率低下等问题，这又使我国医疗供给短缺的现象更加严重。卫生总费用支出占比仍旧较低：从卫生总费用占GDP比重来看，中国卫生总费用占GDP比重为5.5%，远低于美国的17.9%，也低于世界平均的9.7%。位7/7居世界卫生组织193个成员国第147位，仍处于偏下水平。人均医疗支出相对较少：中国人均医疗费用支出相对较少，2012年为348美元，只有美国的4%，发达国家平均水平的8%。中国卫人均卫生费用（按美元换算）位居世界卫生组织193个成员国中第114位，处于中等偏下水平。政府投入不足：虽然近年来我国政府的卫生支出逐年提升，2012年相对于20

6、04年增长了7倍，年均增长率达到了28%，但总体的支出水平仍然较低。从各国政府卫生支出占政府总支出的比重看，我国政府为医疗卫生事业所做的投入比例也处于较低水平，仅为10.3%，低于发达国家水平。医院发展缓慢：截止2012年末，我国医院数量总计23170个，近年来医院数量的增速较为缓慢，2005-2012年年均增速只有3.1%。2012年公立医院13384个，民营医院9786个，公立医院无论从数量还是规模上依旧占据绝对优势。医疗设施不足：2012年全国医院病床数量共计420万张，每千人口床位数仅3.8张，与发达国家差距非常明显，处于世界平均水平。床位数增长率也明显低于我国住院人次的增速水平，无法

7、满足居民日益增长的医疗需求。医疗人员数量尚有提升空间：2012年我国每千人口医师平均数量为1.82人，略高于世界平均水平，但护士数量仅为1.66人，低于世界平均2.8人，整体尚有提升空间。医疗资源相对于医疗需求呈现发展滞后的现况：通过对比近年来医疗需求与医疗资源增速可以看出，我国医院数目的增量和执业医生的增速远低于诊疗人次和入院人数的增加，医疗资源相对于医疗需求呈现发展滞后的现况。2012年我国诊