财管各章重要考点

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1、重要考点：营运资本管理的目标　　【说明】此考点为2012年注册会计师考试《财务成本管理》教材新增内容，请广大考生引起注意。　　考频：★只需理解，在脑子里形成印象，不需背诵。　　营运资本管理的目标有以下三个：　　(1)有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本;　　(2)选择最合理的筹资方式，最大限度的降低流动资金的资本成本;　　(3)加速流动资金周转，以尽可能少的流动资金支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。　　营运资本管理与营业现金流有密切关系。由于营业现金流的时间和数量具有不确定性，以及现金流入和流出在时间

2、上不匹配，使得公司经常会出现现金流的缺口。公司配置较多的净营运资本(流动资产与流动负债的差额)，有利于减少现金流的缺口，但会增加资本成本;如果公司配置较少的净营运资本，有利于节约资本成本，但会增加不能及时偿债的风险。因此，公司需要根据具体情况权衡风险和报酬，制定适当的营运资本政策。　　重要考点：财务管理的目标　　考频：★只需理解，在脑子里形成印象，不需背诵。　　企业财务管理目标的主要主张、理由以及存在的问题可概括为下表：主张理由及解释存在的问题利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业财富增加得越多，越接近企

3、业的目标。（1）没有考虑货币时间价值因素；（2）没有考虑投入资本与获得利润之间的配比关系；（3）没有考虑风险因素。每股收益最大化把企业的利润和股东投入的资本联系起来考查，用每股收益来概括企业的财务目标。（1）没有考虑货币时间价值因素；（2）没有考虑风险因素。与利润最大化观点相比较，唯一的进步在于考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系。股东财富最大化增加股东财富是财务管理的目标。（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量；（2）股东财富的增加可以用权益的市场增加值来衡量。　　【提示】　　(1)假设股东投资资本不变，股价最

4、大化与增加股东财富具有同等意义。　　(2)假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。　　重要考点：股东和经营者以及股东和债权人之间的冲突与协调　　考频：★只需理解，在脑子里形成印象，不需背诵。项目冲突表现协调方法股东和经营者之间的冲突与协调股东和经营者的目标并不完全一致。股东的目标是使自己的财富最大化，经营者的目标是享受在职消费和避免风险。经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择。协调方法是监督和激励。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标

5、的损失三者之和最小。股东和债权人之间的冲突与协调债权人希望到期安全收回本金和利息；而股东由于其承担有限责任，在总资产报酬率高于借款利息率的前提下，希望进一步扩大负债，以充分发挥负债筹资的财务杠杆效应，以争取更高的权益净利率。（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目；（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使公司管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。债权人防止其利益被损害的方法，除了寻求立法保护外，通常采取以下措施：（1）在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途，

6、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；（2）发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。　　重要考点：金融市场的类型　　考频：★只需理解，在脑子里形成印象，不需背诵。　　金融市场可以按照不同的标准进行分类：　　1.货币市场和资本市场(按两者所交易证券的期限、利率、风险和市场功能不同来划分);　　2.债务市场和股权市场(按证券的索偿权不同来划分);　　3.一级市场和二级市场(按所交易证券是初次发行还是已经发行来划分);　　4.场内市场与场外市场(按交易程序来划分)。重要考点：各种财务指标的

7、计算　　考频：★★★内容要求必须掌握，相关内容需背诵，熟记于心。　　财务比率可以分为以下五类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和市价比率。分析内容有关指标计算公式分析短期偿债能力分析可偿债资产与短期债务的存量比较营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产（营运资本配置比率=营运资本/流动资产）营运资本的数额越大，财务状况越稳定；营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的横向比较。流动比率=流动资产/流动负债【注意】营运资本配置比率与流动比率的相互关系：（1）营运资本配置比率=营运资本/流动

8、资产=（流动资产-流动负债）/流动资产=1-1/流动比率（2）流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/（流动资产-营运资本）=1/（1-营运资本配置比率）一般情况下，流动资产中的应收账款和存货的质量高低及其周转速度快慢是影响流动比率可信性的主要因素。流动比率的局限性：（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异；