证券投资与实务new

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1、1、投资的含义v投资（investment）一般是指，经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项业务的经济行为。v威廉·夏普（WilliamSharpe）认为，投资就是为获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值牺牲。v国内有学者从投资的过程进行理解，认为投资是指货币转化为资本的过程。2、投资的分类投资的类型直接投资间接投资流动资产投资信用投资证券投资实物资产投资信贷投资信托投资债券投资股票投资证券投资基金固定资产投资更新改造投资基本建设投资3、证券投资的概念v证券投资（SecuritiesInvestments）是指

2、个人或者法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。v证券是一种金融资产，不是功能资本或实物资本，而是虚拟资本。金融资产和实物资产区别和联系v区别：实物资产是有形资产如土地、机器或工厂等；金融资产是一种合约，表示对未来现金收入的合法所有权，它的价值与其物质形态没有关系。v联系：金融资产如公司的股票、债券是融资工具，它们资助实物资产的形成和配置，同时金融资产的未来收入又是实物资产的运作产生的。二、投资与投机1、投资与投机的区别（1）以行为的动机来划分，（2）以投资时间长短来划分，（3）以投资风险大小来

3、划分，（4）以是否重视证券实际价值来划分，（5）以资金来源来划分2、证券投机的作用（1）证券投机的积极作用v具有平衡价格的作用v有助于保持证券交易的流动性（2）证券投机的消极作用v投机者可能会利用时机，哄抬价格，推波助澜，造成市场过度混乱三、投资过程投资准备阶段投资了解阶段投资分析阶段构建投资组合阶段投资管理阶段投资过程1、投资准备阶段v投资心理准备、基本的投资知识准备和投资资金准备2、投资了解阶段v首先要了解整个市场状况和投资环境，其次要了解证券发行情况和证券的交易情况，再次要了解证券投资的法律法规和税收情况。3、投资分析阶段v主要是分析证券

4、的内在价值和外在影响因素，如分析证券的理论价值、账面价值和交易价格、价格的波动趋势。4、构建投资组合阶段v投资组合包括消极的和积极的两种。v消极投资组合是假设市场上证券的价格已经反映了所有可得信息，市场定价是有效率的，不存在错误定价的证券，进行积极的择时和择券是徒劳的，因此，只需要简单地模仿市场指数分散投资即可实现预期的投资目标。v积极投资组合则认为市场是低效的，存在被市场错误定价的证券，通过积极的择时和择券努力就能跑赢大盘，获得超额绩效。v在积极与消极这两种组合策略之间存在着许多混合形式，如部分投资者对投资组合中的部分资产进行消极管理，部分资

5、产进行积极管理。v对投资组合选择积极管理还是消极管理通常取决于三个因素：（1）投资者对市场定价效率的看法（2）投资者对风险的承受程度（3）投资机构债务的性质5、投资管理阶段（1）对投资组合进行适时的修正（2）保持长期投资与短期投资的恰当比例，现货交易与期货交易的结合（3）自有资金与借入资金进行投资要保持适当比例（4）评价投资绩效证券投资工具——股票第一节股票概述股票的定义：股票是由股份公司发行的能证明投资者资本所有权的凭证，也是一种可以流通转让的有价证券。v股东与公司之间的关系不是债权债务关系，而是所有权关系。股东以其出资额为限对公司负有有限责

6、任，承担风险，分享收益。v股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做“股份”。每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。股票与股份的关系可表示为，前者是形式，后者是内容。二、股票的性质1.股票是有价证券v是财产价值和财产权利的统一表现形式。拥有一定价值量的财产，可以行使该证券所代表的权利。2.股票是要式证券v股票的制作和发行需经证券主管机关审核和批准，任何个人或团体不得擅自印制、发行股票。3.股票是证权证券v证券可以分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，其随着证券的制作而产生的。而证权证券是指证券是权利的载体，权利是已经存

7、在的。4.股票是资本证券v购买股票是一种投资行为。股票是投入股份公司的资本份额的证券化，属于资本证券。但股票不是一种现实的财富，独立于真实资本之外，是一种虚拟资本。5.股票是综合权利证券v股票不是物权证券，也不属于债权证券。股东权利是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、分配股息和红利等。股东虽然是公司财产的所有人，但对于公司的财产不能直接支配处置，而对财产的直接支配处置是物权证券的特征。三、股票的特征1.不可偿还性v股票是一种无偿还期的有价证券，投资者认购股票后，就不能要求退股，只能到二级市场转让。v从期限上看，股票的期限等于公司存续的期

8、限。v股票代表着股东的永久性投资，而对于股份公司来说，通过发行股票筹集到的资金，是一笔稳定的自有资本。2.参与性v参与性是指股票持有人作为股份公司的股