私募股权投资在我国发展的现状

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1、论私募股权基金在我国的发展现状、对策以及发展前景摘要：私募股权基金是金融创新和产业创新的结果，对国民经济和企业的发展具有举足轻重的影响。从1984年中国引进风险投资概念至今，我国私募股权投资已经历了26个春秋的潮起潮涌，但是，私募股权投资在我国发展仍很缓慢，这与我国多年来持续快速增长的经济不相称，不利于提高资本市场的资源配置能力和风险分散能力，不利于产业创新和转型。本文就私募股权基金从我国的发展现状方面分析了我国私募股权基金存在的一些问题，并提出了相应的发展对策以够促进私募股权基金市场健康完善的发展。关键词：私募股权基金发展现状发展对策（一）私募股权基金的概念、

2、特点及其作用私募股权基金（PrivateEquityfund，PE）是指以非公开的方式募集股权资本，主要投资于非上市公司股权的基金。对于私募股权基金的概念，可从以下几个方面的比较分析得到更为深入、透彻的理解。l私募基金与公募基金公募基金（PublicOfferingofFund）的资本是以公开方式募集的，公募基金受到政府主管部门和相关法律的严格监管，需要定期公开披露信息，是完全透明的。而私募基金目前并没有相应的法律进行严格的监管，信息的透明度很低。此外，公募基金筹集对象面向社会大众，资金来源广。而私募基金只向特定的机构和个人筹集资金，范围受到限制，一般在规模上比

3、不上公募基金。l私募股权投资基金与私募证券投资基金私募证券投资基金（PrivatelyOfferedSecuritiesInvestedFund）也是以非公开的方式募集股权资本，主要在证券市场上对于股票及证券衍生产品进行投资，通过交易股票及证券衍生产品获取利润，国内也将其称之为阳光私募基金，与私募股权投资基金有很多相似之处，但在投资方式上却有着本质的区别。虽然私募股权投资基金也会出现在证券市场，但通常是以卖方的身份出现，在控股公司IPO时通过对股权的出售以达到退出的目的。l私募股权基金与风险投资基金一般在广义上，私募股权基金涵盖了风险投资基金（VentureCa

4、pital，VC）的内容。风险投资的主要投资对象是处于创意阶段或产业化早期阶段的企业，对于初始阶段的投机具有极大的风险，但同时成功后的收益也极为可观。在国内，我们习惯上把PE和VC区分开来，因为国内通常狭义上的私募股权基金，即对处于扩张期的企业或稳定成长期的企业进行投资的私募基金。因为企业处于成熟阶段，所以风险较小，但收益也较风险投资有了一定程度的下降。与一般基金相比，私募股权基金主要具有以下几个特点：第一，私募股权基金的投资对象是未上市公司的股权，而不是企业的股票；第二，私募股权基金的低流动性，主要是局限于其投资期限。一般来讲，收购基金的投资周期是3～5年，而

5、风险基金的投资周期可达5～7年或者更长，因此私募股权投资属于中长期投资；第三，高风险性。由于一般只能投资于未上市公司股权，导致其风险集中度较高，又不能像一般的证券投资基金通过组合化策略分散其风险；第四，透明度低。不需要像公募基金一样受到政府监管，并信息进行定期的公开披露。私募股权基金的出现对于今天资本市场尚不发达的中国来说起着很大的作用：1、对于国内金融体系更偏重于为国有企业提供服务的环境，私募股权基金为那些地位越来越重要的中小型企业和民营企业提供了一个融资渠道，有助于这些企业的发展和稳定。2、私募股权基金是利用有限合伙人的资金来进行产生利益的活动，所以基金管理

6、者会选择的具有发展潜力的企业进行股权投资，因此它能在提高资金使用效率的同时优化产业结构，保证资源的合理使用。3、为了保持所投资企业的稳定发展，私募股权基金会对这些企业进行一定程度的管理和监督，一方面会促进企业管理结构的完善，另一方面也可以补充政府监管的不足。（一）私募股权基金在我国的发展现状及存在的问题l发展现状投资基金作为我国金融市场的前言领域，逐步解开了其神秘的面纱。国际上最早的私募股权基金是1946年在美国成立的美国研究和发展公司（ARD），距今已有65年的历史与美国私募股权投资的发展类似，我国对私募股权投资的探索和发展也是从风险投资开始的，风险投资在我国

7、的尝试可以追溯到20世纪80年代。1985年中共中央发布的《关于科学技术改革的决定》中提到了支持创业风险投资的问题，随后由国家科委和财政部等部门筹建了我国第一个风险投资机构——中国新技术创业投资公司。1995年，我国政府通过了《设立境外中国产业管理办法》，鼓励国外风险投资来华投资，这时候，我国的私募股权投资主要是风险投资。从2004年开始，私募股权投资逐步与风险投资分立，风险投资日趋弱化，狭义的私募股权投资成为了市场主流。从2007年6月起，我国本土的私募股权投资基金迎来了崭新的时代，随着一系列国家法律法规的出台生效，促使了中国政府、企业和民间资本纷纷涌入私募股

8、权领域，我国本土的私募股