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1、1、DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资$50,000,000。DQZ计划使用以下的负债和权益组和来为这个投资融资发行$15,000,000，20年的债权，价格为$101，票面利率是8%，发行成本为2%的票面价值。使用$35,000,000内部产生的收益权益市场的期望回报率是12%。U.S国债的收益是5%。DQZ的Beta系数估计是0.60。DQZ的有效公司所得税率是40%。资本资产定价模型(CAPM)计算期望回报率的方法是在无风险回报率上加上根据公司beta值调整的期望市场收益的增量回报率。计算DQZ的期望回报率A、
2、9.2%B、12.2%C、12.0%D、10.0%试题解析：资本资产定价模型的公式如下:Ke=Rf+β(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)β=公司的beta系数Km=市场组合的回报率使用资本资产定价模型(CAPM)，DQZ的权益资本成本(Ke)计算如下:Ke=0.05+(0.6)(0.12–0.05)=0.05+0.042=0.092(9.2%)2、Stanley公司使用资本资产定价模型(CAPM)估计市场对它的普通股所要求的回报率。如果Stanley的beta系数是1.75，市场的无风险回报率
3、是4.6%，用一个适当的指数算出的市场当前的回报率是7%。Stanley普通股的市场预期回报率是多少？A、8.05%B、8.80%C、11.20%D、12.25%试题解析：资本资产定价模型的公式如下:Ke=Rf+β(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)β=公司的beta系数Km=市场组合的回报率因此，Stanley普通股的市场期望回报率是:Ke=4.6%+1.75(7%-4.6%)=4.6%+(1.75)(2.4%)=4.6%+4.2%=8.8%3、Wheeling公司普通股的beta值大于1。这
4、意味着A、Wheeling股票和市场组合有相同的系统风险B、Wheeling股票与其它相同信用评级的股票有相同的风险C、Wheeling股票的非系统风险比市场回报率波动更大D、股票的回报率比市场回报率波动更大试题解析：普通股的beta是它的回报率的波动性与股票市场整体波动性的比率。beta为1的普通股与市场是“同轨”的。beta大于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更大。Beta小于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更小。因此，Wheeling公司的股票回报率比市场的回报率波动更大。4、如果三个股票
5、在一个组合中，这个组合的期望回报率是A、每个股票的期望回报率乘以各自的标准差，再加总B、三个股票的预期回报率的加权平均值C、每个股票的期望回报率乘以各自的波动，再加总D、三个股票的期望回报率乘以各自的beta的加权平均值试题解析：组合的期望回报率等于组合中证券的期望回报率的加权平均。这也是组合的平均回报率。5、一个养老基金经理使用资本资产定价模型(CAPM)来指导决策过程。基金顾问向这个经理推荐了三个投资选项，都是大型的，完全分散化的投资基金以下哪项关于这些组合的回报率是正确的？组合A组合B组合C系统风险（beta）1.00.
6、81.0每个单独证券的风险大中小A、组合A可以预期挣到最大的回报率B、组合A和C可以预期挣到相同的回报率C、组合B的风险高于组合C，但低于组合AD、组合C可以预期挣到最低的回报率试题解析：使用CAPM(资本资产定价模型)，它的计算方法是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。以下是CAPM的公式Ke=Rf+β(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)β=公司的beta系数Km=市场组合的回报率由于组合A和组合C的betas相同，期望回报率也相同。6、LindaBarnes是Cam
7、bor公司的司库，一个厌恶风险的投资人。她正在研究现代组合理论，并想使用以下的证券建立一个$10,000,000投资组合，因为有预测说明年的整个市场会表现很好。她要抓住这个机会。如果Barnes要在明年取得超过市场的业绩，同时把风险降到最低。在这种情况下，以下哪项是最适合的组合?A、$10,000,000全部在证券IIB、$4,500,000在证券I，$2,5000,000在证券II，以及各$1,500,000在证券III和IVC、$5,000,000在证券II，$5,000,000在证券ID、$7,000,000在证券I，各
8、$1,000,000在证券II,III,andIV试题解析：一个组合的期望表现用它的期望回报率来衡量。使用CAPM(资本资产定价模型)计算的组合期望回报率是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。这里是CAPM的公式:Ke=Rf+β(Km-Rf)Ke=期
