电子行业：晶晨股份，握技术理解市场，多媒体智能终端芯片领导者

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1、请务必阅读最后特别声明与免责条款目录一、晶晨股份：多媒体智能终端芯片领导者5二、掌握技术理解市场，业绩大幅提升6三、多媒体智能终端应用处理器芯片是终端的大脑11（一）智能机顶盒系列芯片：IPTV、OTT机顶盒带动市场增长11（二）智能电视系列芯片：智能电视的核心部件14（三）AI音视频系统终端系列芯片：新应用打开市场空间15四、募集资金用于发展核心关键技术17五、投资建议17六、风险提示17图表目录图表1：晶晨股份主要成绩5图表2：晶晨股份发展历程6图表3：晶晨股份股权结构6图表4：晶晨股份营业收入和各项利润7图

2、表5：晶晨股份各业务营业收入7图表6：可比公司的主要芯片产品比较8图表7：晶晨股份各产品毛利及占比8图表8：晶晨股份各业务毛利率9图表9：可比公司毛利率9图表10：晶晨股份各类型芯片平均价格9图表11：晶晨股份各类型芯片产销量10图表12：晶晨股份成本构成11图表13：晶晨股份研发费用及占比11图表14：公司智能机顶盒系列芯片应用框图12图表15：公司智能机顶盒芯片应用的部分终端产品12图表16：2013~2017年全球IPTV/OTT机顶盒市场销量13图表17：2013~2017年中国IPTV/OTT机顶盒新增

3、出货量13图表18：2018年OTT机顶盒零售市场份额14图表19：公司智能电视系列芯片应用框图14图表20：公司智能电视芯片应用的部分终端产品14图表21：2012-2017年中国智能电视销量15图表22：公司AI音视频系统终端芯片应用框图16图表23：公司AI音视频系统终端芯片应用的部分终端产品16图表24：2016Q3-2018Q4全球智能音箱出货量16请务必阅读最后特别声明与免责条款图表25：晶晨股份募集资金投资项目17请务必阅读最后特别声明与免责条款一、晶晨股份：多媒体智能终端芯片领导者晶晨股份主营业务

4、为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售，芯片产品主要有智能机顶盒芯片、智能电视芯片、AI音视频系统终端芯片，应用于智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等领域，业务覆盖中国大陆、香港、美国、欧洲等全球主要经济区域。公司属于典型的Fabless模式IC设计企业，是智能机顶盒芯片的领导者、智能电视芯片的引领者和AI音视频系统终端芯片的开拓者。公司客户包括众多世界知名厂商，产品方案已经被小米、阿里巴巴、百度、海尔、TCL、创维、中兴通讯、中国移动、中国联通、中国电信、Google、Amazon、俄罗斯电信、印度

5、Reliance等采用。图表1：晶晨股份主要成绩资料来源：招股说明书、公司自成立以来一直专注于多媒体智能终端SoC芯片设计领域，率先在行业内采用最先进的12纳米技术制造工艺，形成面向超高清视频的SoC核心芯片、全格式音视频处理及编解码芯片等产品。目前在智能机顶盒芯片和智能电视芯片领域居于国内领先地位，在AI音视频系统终端芯片领域具有技术优势。凭借优秀的技术研发团队及强大的技术创新能力，公司在智能机顶盒、智能电视、AI音视频系统终端产品等领域实现了多项技术突破。产品的技术先进性、市场覆盖率和性能稳定性位居行业前列。

6、请务必阅读最后特别声明与免责条款图表2：晶晨股份发展历程资料来源：招股说明书、晶晨控股为公司第一大股东，持股比例为39.52%。JohnZhong和YeepingChenZhong为公司实际控制人。图表3：晶晨股份股权结构资料来源：招股说明书、二、掌握技术理解市场，业绩大幅提升2016~2018年公司营业收入分别为11.50、16.90、23.69亿元，2017、2018年同比分别增长47%、40%，主要是下游终端应用市场保持增长，公司凭借关键核心技术研发以及对市场的深度理解、前瞻性判断，陆续推出的多款智能机顶盒

7、、智能电视芯片和AI音视频系统终端芯片获得市场认可，导致销量大幅提升。请务必阅读最后特别声明与免责条款公司整体实力和盈利能力不断增强，利润呈持续增长趋势。2018年公司归母净利润2.83亿元，同比增长262%，主要原因是2018年公司营业收入规模大幅增长，同时管理费用大幅下降。2017年因晶晨集团向实际控制人及其一致行动人授予股权计划导致公司一次性计提了股份支付费用8975万元。图表4：晶晨股份营业收入和各项利润资料来源：招股说明书、单位：万元公司的主营业务收入占营业收入的比重一直保持在99%以上。其他业务收入主

8、要是收取的技术咨询服务、芯片测试服务、IP授权等收入。2018年智能机顶盒芯片、智能电视芯片、AI音视频系统终端芯片分别实现营业收入13.18、7.85、2.66亿元，同比分别增长2%、118%、582%，占营业收入的比重分别为56%、33%、11%。图表5：晶晨股份各业务营业收入资料来源：招股说明书、单位：万元请务必阅读最后特别声明与免责条款公司与A股设计公司相比，产品