开发性金融促进科技发展的政策研究

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1、.开发性金融促进湖南科技事业发展的政策研究乔海曙黄小锋乔海曙（1971—），男，安徽桐城人，湖南大学金融学院副院长，教授，硕士生导师，西南财经大学金融学博士研究生。研究方向：金融理论与实践。已在《金融研究》、《人民日报》等重要理论刊物发表学术论文100余篇；黄小锋（1982—），男，安徽宿州人，湖南大学金融学院硕士研究生。研究方向：金融理论与实践。（湖南大学金融学院湖南长沙410079）摘要：金融对于科技事业发展的支持是具有重大战略意义的。要实现金融对科技的全面支持，不但要发挥商业性金融的作用，而且要注重开发性金融的特殊性及其对科技事业发展支持的有效性。从现实出发，借鉴国际经验，我

2、们认为政府应做好如下几项工作：搭建融资平台；寻求高效路径，把政府信用和协调优势转化为企业的融资信用；利用融资推动区域信用建设从而改善企业融资环境；从特色产业入手把科技事业做大做强。关键词：开发性金融；科技事业发展；融资平台一、引言现阶段，政府的财政投入和商业性金融投入是科技事业发展的主要融资推动力。从国际经验看，开发性金融很好地融合了财政和商业性金融各自的优点，既有政府的信用作为有力的担保，也按照市场化模式运作，注重体制和信用建设，灵活性较大。在加拿大、澳大利亚和日美等国，开发性金融在支持中小企业融资和科技事业发展方面取得了很大的成功。国内的开发性金融实践历程比较短，但已经在全国范

3、围内有了很多成功范例。就湖南而言，国家开发银行和湖南省的前三次合作均取得了圆满成功，更层次、更广泛的第四次合作正如火如荼，因此，借鉴国际国内经验，推广成功案例和模式，充分发挥开发性金融的优势，支持湖南科技事业发展，是大有可为的。二、中国开发性金融：运行基础及运行模式从概念上讲，开发性金融与商业性金融相对应，两者都是现代金融体系的重要组成部分[1]。容易与开发性金融混淆的是“政策性金融”，但开发性金融既不是政策性金融，也有别于商业性金融。与政策性金融相比，开发性金融带有更多市场建设的色彩；...与商业性金融相比，开发性金融通过开发市场来盈利，但并不以利润最大化为经营原则。开发性金融更

4、多追求的是社会发展目标，并且使这些目标和盈利目标有机结合在一起[2]。开发性金融已有百余年历史。中国的开发性金融以1994年国家开发银行的成立为起点，经历了一个不断摸索的过程。1998年之后，国家开发银行经过一系列的改革和探索，成功转型，各项指标均达到了世界先进水平，成为我国目前唯一的开发性金融机构。（一）中国开发性金融机构的运行基础作为中国唯一的一家开发性金融机构，国家开发银行采用国家信用与机构信用相结合的运行基础，来实现政府的发展目标。这也是开发性金融机构与商业性金融机构的重要区别之一。开发性金融主动地运用和依托国家信用建设制度和市场，在没有市场的地方建设市场，在有市场的地方充

5、分利用和完善市场，使国家信用、国家开发银行信用和地方政府信用转化为企业信用，进而培育出多层次的市场主体。国家信用与机构信用结合的形式是国家及政府组织增信，这是开发性金融一个重要的基本原理和方法。国家及政府组织增信是国际惯例，由来已久。开发性金融将政府的组织优势与国家开发银行的融资优势相结合，成为市场经济分配资源新的基础性平台和支柱。特别地，国家开发银行的这种信用基础具有应对集中大额长期风险的独特优势。开发性金融坚持不因有国家信用而降低资产质量，也不因有好的市场效益而丢失国家信用。开发性金融运用国家信用建设制度和市场，不以盈利为首要目标，但必须依靠自己的盈利和市场业绩生存，保持资产质

6、量。开发性金融的盈利有利于维护政府信用的市场形象，从而进一步巩固和增强其运行基础——国家信用和机构信用的结合[3]。（二）开发性金融机构的运行模式国家开发银行的运行模式可以概况为“政府选择项目入口——开发性金融孵化——实现市场出口”。政府选择项目入口，就是由地方政府按照国家产业政策和地区战略规划，整合内部资源，选择确定项目，推荐申请开发性金融借款。国家开发银行根据地区经济发展水平、财政收支水平、履约情况以及信用复核情况确定借款总量。开发性金融孵化，是在政府协调下以融资推动项目建设和市场建设，完善治理结构、法人、现金流和信用等四大建设。实现市场出口，就是依据四大建设的进展情况，针对借

7、款性质、用途和使用情况设计不同的偿还机制，包括一般信贷还款、母公司回购、资本市场发行股票、债券等市场化出口的偿还机制。政府入口公益性企业企业：平台资源整合，逐步产生稳定现金流。政府：仍承担补贴还款责任，向企业优先划拨优质资产。具有部分还款能力的企业企业：现金流逐步覆盖贷款。政府：仍承担补贴还款责任，逐步减少补贴。完全依靠自身还款的企业企业：现金流可以完全覆盖贷款。政府：承担组织增信责任。企业信用现金流充足，企业信用良好，企业上市或引致商业性资本。企业：现金流可以完全覆