电大《高级财务管理》期末考试复习资料

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1、计算题分析题1．（本题14分）某企业集团持有其子公司甲65%的股份，该子公司的资产总额为2500万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为30％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，试计算下列指标，并请站在母公司角度，分析二者的权益情况。指标保守型激进型息税前利润利息税前利润税后净利税后净利中母公司权益母公司对子公司投资的资本报酬率（％）解：（本题14分）保守型激进型息税前利润500（2500×20%

2、）利息60140税前利润440360税后净利308252税后净利中母公司权益200.2163.8母公司对子公司投资的资本报酬率（％）17.6033.6通过上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报计算公式：息税前利润=资产总额×资产收益率=2500×20%=500利息=资产总额×负债比例×负债利率=2500×30%×8%=60（保守型）=2500×70%×8%=140（激进型）税前利润=息

3、税前利润-利息=500-60=440（保守型）500-140=360（激进型）税后净利=税前利润×（1-所得税率）=440×（1-30%）=308（保守型）=360×（1-30%）=252（激进型）税后净利中母公司权益=税后净利×母公司持有其子公司甲的股份=308×65%=200.2（保守型）252×65%=163.8（激进型）母公司对子公司投资的资本报酬率=税后净利中母公司权益÷（资产总额×权益比例×母公司持有其子公司甲的股份）=200.2÷（2500×70%×65%）=17.60%（保守型）=163.8÷（2500×30%×65%）=

4、33.60%（激进型）2．（本题16分）2004年末A公司有关财务数据如下：2004年商品销售收入总额2500万元，较2003年增长25%；2004年现金流入2200万元，其中营业现金流入1450万元，较2003年增加100万元；2004年现金流出2000万元，其中营业现金流出1225万元，较2003年增加200万元；182004年缴纳增值税70万元，所得税60万元（2003年所得税50万元）；2004年非付现成本130万元，较2003年增加30万元。要求：（1）分别计算2004现金流量比率、营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率；（2

5、）计算2004年与2003年的销售营业现金流入比率、非付现成本占营业现金净流量比率；（3）对该公司2004年的财务状况做出综合评价。．解：（1）2004年的各项指标值如下：（教材第十三章，P360）现金流量比率＝＝＝1.1（2分）营业现金流量比率＝＝＝1.18（2分）营业现金流量纳税保障率＝＝＝2.27（2分）营业现金净流量=营业现金流入量-营业现金流出量-所得税=1450-1225-60=165（2）2003年：（教材第十三章，P368）销售营业现金流入比率＝＝＝＝67.5%（2分）非付现成本占营业现金净流量比率＝＝＝＝36.36%（2

6、分）营业现金净流量=营业现金流入量-营业现金流出量-所得税=1350-1025-50=2752004年：销售营业现金流入比率＝＝＝58%，（1分）非付现成本占营业现金净流量比率＝＝＝＝78.79%（1分）18（3）从2004年的自身各项财务指标来看，反映出企业的经营状况尚可，现金的流入量能够满足日常的现金支出与纳税需要。但相对于2003年的指标来看，销售营业现金流入比率下降了7.7%，非付现成本占营业现金净流量比率上升了42.43%，表明该公司收益质量与现金流量质量有一定程度下降，存在过度经营的倾向。为此，要求在该公司在未来经营理财过程中

7、，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量以及现金流量质量等予以密切关注。（4分）3．（本题10分）已知2004年度企业平均股权资本60000万元，市场平均净资产收益率18%，企业实际净资产收益率为24%。若剩余贡献分配比例以50%为起点。较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。要求：（1）计算2004年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额（2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。解：2004年剩余贡献总额＝6000

8、0×（24%—18%）＝3600（万元）（3分）2004年经营者可望得到的知识资本报酬额＝3600×50%×80%＝1440（万元）（3分）最为有利的是采取（股票）期权支付策略，其次是递延支付