财务管理-(B)-复习大纲

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1、财务管理（B）FinancialManagement(B)2018.6.24财务管理第一讲-财务管理汇总Amelia财务管理目标定义优点缺点备注利润最大化1.利企业资源配置2.利企业整体经济效益3.利润可直接反映企业创造的剩余产品的多少1.货币时间价值×2.利润与投入资本间关系×3.风险因素×4.短期行为×股东财富最大化1.时间价值√2.风险因素√3.避短期行为（一定程度）4.该目标较易量化便考核和奖惩（上市公司）1.只适用上市公司2.股价变动受诸多因素影响（不能完全反映股东财富或价值大小）3.对其他相关者

2、的利益重视不够（强调更多是股东利益）上市股份公司股东财富=股量×股价当，股价max，股东财富max企业价值最大化最优财务政策1.时间价值√2.风险因素√(均衡与报酬关系)3.避短期行为利提获利能力4.价值替价格克服过多受外界市场因素的干扰1.不易操作（企业价值过于理论化）2.价值评估很难客观和准确麻烦不利量化考核和评价（对非上市公司）公司价值= 债券市场价值+股票市场价值公司价值=负债+所有者权益公司价值= 债权人市场价值+所有者权益市场价值▲企业价值不是账面资产总价值是企业预计未来现金流量现值-29-财务

3、管理第一讲-财务管理汇总Amelia相关者利益最大化相关者：债权人、经营者、客户、供应商、员工、政府等1.利长期稳定发展2.合作共赢价值理念3.经济效益&社会效益统一4.多元化、多层次目标体系5.兼顾各利益主体的利益6.前瞻性&现实性统一▲强调股东首要地位企业&股东间协调关系-29-财务管理第二讲-公司理财的价值观念Amelia利益冲突与协调n代理问题与利益冲突▪股东与经营者主要利益冲突：经营者希望在创造财富同时，能获取更多报酬、享受，并避免各种风险。所有者希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多财富。原因

4、：①代理成本问题：股东对经营者全程监督需要产生非常高成本，其代价甚至超出监督产生的利益。②信息不对称问题：公司经营者因直接参与公司管理，比公司股东更清楚公司内部营运情况。③“搭便车”效应：其它股东无成本取得其他股东的监管效果就是“搭便车”效应。方案：①解聘②兼并/收购③激励（股票期权、绩效股）p▪股东与债权人问题：不经债权人同意①投资于比债权人预期风险高的新项目②发行新债，致使原有债权的价值↓方案：①限制性借债（加入限制性条款）p②收回借款或停止借款n社会责任与利益冲突财务管理环境n技术环境n法律环境n经济

5、环境▪经济体制▪经济发展水平▪宏观经济政策▪经济周期复苏期繁荣期衰退期萧条期-29-财务管理第二讲-公司理财的价值观念Amelia设备投资增厂房设备实行长期租赁继续增厂房设备停止扩张出售多余设备建立投资标准放弃次要利益存货储备建存货储备继续建存货削减存货停止长期采购削减存货产品策略开发新产品提高产品价格开展营销规划停止不利产品保持市场份额压缩管理费用人力资源增劳动力增劳动力停止雇员削减雇员▪通货膨胀水平影响应对措施①资金占用大量↑，资金需求↑②利润虚增，企业资金流失③利润↑，权益资金成本↑④有价证券价格↓，

6、企业筹资难度↓初期持续期①投资以避免风险，实现资本保值②签订长期购货合同，减少物价上涨造成的损失③取得长期负债，以保持资本成本的稳定①采用比较严格的信用条件，以减少企业债权。②调整财务政策，以防止和减少企业资本n金融环境▪金融市场资金供应者和资金需求者交易价格组织方式等金融工具（①基本：货币、票据、债券、股票；②衍生：远期合约、期权、可转换债券）【流动性、收益性、风险性】金融市场分类分类标准分类结果含义期限货币市场（短期金融市场）期限：1年内金融工具为媒介功能：调节短期资金融通-29-财务管理第二讲-公司理

7、财的价值观念Amelia市场：同业拆借、票据、大额定期存单和短期债券▲流动性强、价格稳定、风险小资本市场（长期金融市场）期限：1年以上金融工具为媒介功能：实现长期资金融通市场：股票、债券功能发行市场（一级市场）金融工具发行与最初购买者流通市场（二级市场）现有金融工具转让和变现证券价格所包含信息货币时间价值：通货膨胀率极低情况下的国债利率▪绝对数：定量货币资本在不同时点价值量差额▪相对数：①无风险②无通货膨胀下的社会平均利润率/真实报酬率0123时点：现金流：-100发生时间：现在-150第1期期末或者第2期

8、期初+50第2期期末或者第3期期初+200第3期期末或者第4期期初★计算题v时间轴v常用名词-29-财务管理第二讲-公司理财的价值观念Amelia▪终值（FV,Futurevalue）▪现值（PV,Presentvalue）▪单利——仅本金算利息▪复利——利息也要算利息“利滚利”常用公式▪单利：FV=PV×（1+i×n）或FV=PV+PV×i×n▪复利：FV=PV×（1+i）n复利终值系数：（1+i）n，记作（F