20092010年航运市场分析报告

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1、在百年一遇的全球金融“大海啸”的冲击下，2008年的航运市场以“水深火热”划上句号己在所难免。目前人们最为关注的是，干散货、集装箱、油轮、沿海四大海运市场的冬天将持续多久？未来两年航运业还将经受怎样的考验？国际干散货运输：繁荣难再低谷震荡2008年市场回顾市场形势今年国际干散货运输市场形势可谓“冰火二重天”。上半年，BDI指数从1M2日开市后的8891点高位起步，于1月29日下探至5615点。其后，在诸多利好因素推动下，BDI指数于5月20日冲高至11793点历史最高点。进入下半年后，随看美国次贷危机愈演愈烈并最终演变为百年一遇的全球金融“大

2、海啸”，国际干散货运输市场演绎了一场国际海运史上空前绝后的惨烈跌幅，BDI指数一路急剧震荡下行，至11月4日报收于815点。该纪录不仅为今年以来的最低点，而且创自2003年国际干散货运输市场进入历史发展新时期以来的历史新低。即期市场租金跌破经营底线上半年，国际干散货即期租船和期租租船的费率均创干散货运输有史以来的“天价”。而进入下半年，随着全球经济宏观大环境陡然生变，导致即期市场日租金大幅下滑，至10月末，海岬型船和巴拿马型船先后击破经营底线,其平均日租金分别为0.63万美元和0.52万美元,而包括燃油费和港口费在内的经营成本分别为0.7万一

3、0.8万美元和0.6万一0.7万美元。由于租金入不敷出，迫使拥有全球最大干散货船队的希腊船东们将200艘干散货船在海湾闲置停运。下半年即期市场行情的萧条局面可想而知。二手船交易从高潮至“寒冬”上半年，国际干散货现货海运市场“繁荣”的气象催动二手船交易市场高潮迭起，一艘5年船龄的海岬型二手船交易价曾一度高达1.53亿美元，比海岬型新造船价格0.95亿美元高出60%以上。而到下半年后，由于航运业不景气和银行收紧信贷，导致10月份几乎没有买卖能顺利完成，纵使二手干散货船价较今年高位已下跌逾一半，仍不足以对买家造成吸引力。由于买家购买欲下降，使不少二

4、手船买卖谈判需要重新进行，部分买家甚至选择放弃订金退出买卖。由于二手船交易萎靡不振，部分船舶经纪人棋至拒绝为船舶交易报价，并导致克拉克森海运咨询公司在10月7日开始停止发布二手船交易价格指数和各型船交易价格。随着国际主要投资银行持续收紧对新造船的投融资门槛，导致下半年国际新造船市场也步二手船市场后尘进入“寒冬期”。截至2008年10月末，不仅干散货新船价格比去年大幅下降，而且按艘数计全球干散货新船成交量仅为870艘，与2007年同期的1364艘相比减少近40%。综上所述，今年国际干散货运输市场之所以出现如此罕见的“冰火二重天”局面，主要是由于

5、次贷危机引发的国际金融“大海啸”，导致投机热钱的资金供应链陡然断裂，使国际干散货运输市场因疯狂炒作而出现的“泡沫繁荣”虚高行情轰然坍塌，并迅速蔓延拖累国际二手船市场和新造船市场随之出现甚为罕见的交易大滑坡。上海航运交易所在2007年末发布的《2008/2009年水运形势分析报告》中曾明确指出，“2007年以來，国际干散货程租、期租、现租市场的租金水平、干散货新船、二手船价格之所以达到令人匪夷所思的天价，是国际投机热钱和投机性租家们在运力紧张背景下大肆炒作而产生的'泡沫繁荣'行情，与实际租船需求有较大差距。因此，航运界人士不应被这种'泡沫繁荣'

6、虚高行情所蒙蔽，一旦'泡沫繁荣'行情破裂，对市场的影响不言自明”。此外，上海航运交易所在《2008/2009年水运形势分析报告》结尾部分中，还特别提请航运界人士应“关注投机热钱动向，警惕美国次贷危机等不确定性因素对市场的影响”。但由于本轮次贷危机所引发的百年一遇全球金融动荡对世界经济发展冲击的速度之迅猛，波及的范围之广大，造成的影响之深远，都远远超出常人之想象力所致。2009/2010年运输需求分析rfl于次贷危机引发的国际金融“大海啸”，导致全球经济发展基本面情况发生巨大变化，采用常规的经济预测工具已经难以预测未来干散货市场海运需求。在综合

7、汇总国际各大研究机构的预测报告，并参照国际货币基金组织11月6日发布的《世界经济展望》最新报告称2009年全球经济增长率为2.2%,我们认为德鲁里公司的研究报告较为符合目前形势发展变化。根据徳鲁里公司的研究报告，2009年全球干散货海运需求增幅为3.5%,2010年为3.1%。rfl于国际金融危机导致世界经济面临衰退局面，我们认为，2009-2010年全球干散货海运需求增幅在3.0%左右。在三大类干散货海运需求方面，我们认为，鉴于未来两年世界经济增长减速的大趋势已成定局，与全球经济发展密切相关的钢铁需求也将随之下降。因此，2009-2010年

8、全球钢铁需求增幅明显放缓，将导致未来两年作为钢铁炉料的全球铁矿石和炼焦煤海运需求面临更大的下跌态势。而与国计民生息息相关的动力煤和谷物海运需求，预计将基本维持平稳增