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1、简述我国商业银行汇率风险一、汇率风险的定义国外学者对汇率风险的研究始于MichaelAdler,BernardDumas(1983),他们将汇率风险定义为：“营业收入或资产负债的真实国内币值相对于汇率的非预期变化所表现出的一种敏感性”。MichelCrouhy,DanGalai,RobertMark(2001)认为外汇风险源于外汇风险敞口,主要是汇率变动和国际间利率波动的不同步造成的。国内学者陈彪如(1999)指出汇率风险是外币的营业收入或外币的资产负债因汇率变动的不确定性所表现出的敏感性。III玲(2004)也衣述
2、了类似的观点，认为汇率风险是商业银行因受到汇率波动的影响而难以实现预期收益的可能性。邓志新(2006)认为汇率风险是银行因汇率的变动所对能带来的当期收益或经济价值损失的风险，并指出汇率波动的地区、时间差和银行表内外业务币种以及期限结构不匹配是产牛汇率风险的原因。陈洁(2006)认为汇率风险是指外汇汇率波动通过贸易渠道和金融资本渠道给从事国际贸易者和投资者带来的风险。银行作为经营货币的特殊行业，其汇率风险的危害较一-般企业更具有破坏性。这里说的汇率风险不仅仅是指单个银行的汇率风险，也包括整个银行体系的系统性汇率风险。因
3、此，商业银行汇率风险定义包含宏观和微观两个方而的含义:宏观的汇率风险是汇率的非预期变化通过中间变量的传导影响银行体系稳定性的町能性;微观的汇率风险则是指汇率的非预期变化通过外汇风险敞口使银行以外币计价的资产、负债或预期未来现金流量的本币价值发生损失的可能性。二、汇率风险产生原因研究一般认为，汇率风险来源于商业银行的货币错配与期限错配(MichaelCrdouhy,DanGalai,RobertMark,2001)。当汇率变动与预期趋势相反时，H.存在风险敞口或不完全套期敞口(RobertMark,MichelCrou
4、hy,DanGalai,2005)时,银行就会面临汇率风险。按照汇率风险的成因來源，Shapiro(2006)将汇率风险细分为交易风险、折算风险和经营风险。交易风险是指银行在约定以外币计价成交的业务经营过程中，由于结算时的汇率与业务发生吋的汇率不同而产生收益或亏损的风险。折算风险是指商业银行在把外市余额折算为人民币时，因汇率波动而引起资产负债表某些外汇项冃金额发生变动的风险。经营风险是指由于汇率的非预期变动引起商业银行未来一定期间内现金流最或收益变化的可能性。我国学者的观点基本与国外学者一致，并从不同的研究视角对汇率
5、风险的来源做出了经验性研究。温彬(2005)经分析认为影响商业银行汇率风险的因素有汇率波动的时间差、地区差以及币种、期限结构不匹配等。有学者(蔡艳菲，2006；黄华莉，2002)从业务经营的角度指出商业银行汇率风险主要来自银行的资木金、资产负债和结售汇等屮间业务。汇率波动导致商业银行持有外汇头寸的价值发生变化是商业银行汇率风险产生的直接原因。许贤丽(2013)认为，商业银行抗风险能力取决于外汇资产负债敞口头寸的人小和币种是否1兀配。谢非(2010)从汇率制度、汇率波动和外汇敞口三个方面归纳汇率风险产牛的原因。他认为，
6、在浮动汇率制度下，商业银行外汇风险敞口的存在是导致汇率风险的充分条件。三.汇率风险的影响研究已有系列的学术研究针对商业银行汇率风险的暴露情况进行了实证考察。汇率风险度最方法分为直接度量法和间接度量法。直接度量法是指直接衡量汇率波动对银行的外汇资产价值带來的影响。间接度量法是基于汇率波动通过宏观经济变量作用于银行净值的原理衡量汇率波动与银行价值变动的关系。其中，直接度量法包括外汇敞口分析、頌感性分析、情娥分析、内部模型法和VaR等方法。间接度量法又分为资木市场法和现金流量法。这两者的区别在于：资本市场法假定银行的价值可
7、以由它的股票收益率反映，而现金流量法假定银行的价值体现在银行的账而财务数据上。在汇率波动是否影响银行经营绩效的问题上，前人学者没有达成一致的观点。一部分学者使用资木市场法分析认为银行股票收益率受汇率波动的影响(Chamberlainetal,1997；Choietal,1992；Elyasiani&Mansur,2005；Atindehou&Gueyie,2001)oChoi采用1975-1987年间的刀度数据，估计市场组合收益率、利息率和外汇波动率对美国48家最人商业银行的影响。研究结果发现：20%的商业银行存在显
8、苦的外汇风险暴露，汇率波动对商业银行的影响具有周期性，对跨国银行价值的影响与其在国际金融体系小的地位具有密切的联系。一些学者认为银行股票收益率不受汇率波动影响(Chamberlainetal,1997)o另有学者指出汇率波动对企业价值的影响町能是非线性的(WareandWinter,198&SercuandUppal,1995；Bartram,
