股权投资基金运作和相关政策

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1、股权投资基金运作和相关政策此处对股权投资基金的含义、架构、运作方式等相关事项做一简要介绍并捉供一些基本建议，供客户了解和参考。一、基本含义股权投资基金是指以非公开方式募集的、专项用于对金业进行直接股权投资资金的集合。该基金应由基金管理人管理、基金托管人托管，并由投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。二、集合投资工具目前，国家相关法律对集合投资（如集合信托）存在多方而的法律限制，并冃严格禁止以各种名义向不特定的对彖非法募集资金。此外，企业间拆借在法律层而上仍然不具冇合法效力。因此，作为一种集合投资工具，股权投资基金在集合少数特定对象的资金（私募

2、）进行共同股权投资方面具有其特殊优势。三、基金架构股权投资基金存在四种形式，分别为公司制、合伙制、契约制和信托制。由于契约制和信托制股权投资基金目前缺乏明确的配套规定和相关政策，因此此处主要介绍公司制和合伙制股权投资基金。1、公司制公司制股权投资基金，即由投资者作为公司股东依据相关法律和政策组建股权投资基金公司，公司形式可以是股份有限公司也可以是有限责任公司。基金投资者为基金公司的股东，根据其持有的基金公司股权比例或股份份额而分享基金公司利润。基金公司是对外进行股权投资的主体。2、合伙制（有限合伙）合伙制股权投资基金，即由投资者（往往述包括管理者）作为

3、合伙人依据相关法律和政策组建合伙企业，该合伙企业即为股权投资基金企业，合伙人依据合伙协议分享基金企业的利润。合伙企业分为普通合伙和冇限合伙两种方式，通常采用有限合伙方式，即：合伙人分为普通合伙人和有限合伙人，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任,有限合伙人仅以出资额为限承担有限责任。普通合伙人负责合伙企业的经营管理，有限合伙人不得参与有限合伙的经营管理，否则就耍与普通合伙人-•起对有限合伙的债务承担无限连带责任。在股权投资基金中，通常由专业的管理者（GP）充当普通合伙人，由投资者（LP）充当有限合伙人。3、股权投资基金管理机构或者股权投资基金管理

4、公司不同于股权投资基金公司，根据相关规定，股权投资基金管理公司（企业）是指接受股权投资基金委托，规范管理运营股权投资基金的公司（企业）。因此，通常所称基金管理机构或者基金管理公司，并非股权投资基金公司，而是受托管理基金的专门管理机构。四、基金的设立与备案1、设立公司制和合伙制股权投资基金，均需在天津市工商行政管理部门注册登记（可自行办理也可委托天津股权投资基金屮心代为办理），外资、屮外合资股权投资基金还需要向市商委提出设立申请。公司制股权投资基金，以股份公司设立的，投资者人数（包括法人和门然人）不得超过200人；以有限公司形式设立的，投资者人数（包括法

5、人和口然人）不得超过50人；以合伙制形式设立的，合伙人人数（包括法人和□然人）不得超过50人。公司制股权投资基金的注册资本不少于1000万人民币。注册资本允许分期缴付，股权投资基金首期缴付不少于1000万人民币。注：目前相关政策并未对合伙制股权投资基金的最低注册资本金额，但据天津股权投资基金中心介绍，最低不得低于3000力元。2、备案股权投资基金设立后，在具备条件时可申请备案。备案并非强制耍求，不办理备案并不影响基金的设立和运作，但办理备案后可获得额外的优惠措施。备案主管部门为天津股权投资基金发展与备案管理办公室，申请办理备案的条件主耍包括：基金的主要

6、投资者近2年持续盈利、基金注册资本不少于一亿元（实收资本不少于2000万元）、单个投资者对基金的投资不少于100万元、基金的投资符合国家产业政策、有符合规定的基金管理人和基金托管人等。注：天津股权投资基金中心建议在基金实现盈利后再办理备案，否则缺乏实际意义，因为备案后可获得的优惠主要在于所得税和营业税地方分享部分的返还奖励。五、资金募集无论是公司制还是合伙制，股权投资基金的出资者都只能通过私募方式加入,不允许采用公开方式向不特定的投资者募集资金。六、退出机制（获益方式）根据相关规定，基金只能从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资以及相关

7、咨询服务，并且基金未投资丁•企业的资金，只能存于银行或用于购买国债等固定收益类证券。基金的退出机制（获益方式）主要包括：所投资企业上市、所投资企业原有股东或其他股东收购基金持有的股权、将基金持有的所投资企业股权对外进行股权转让等方式。七、管理与托管1、管理人根据相关规定，股权投资基金应当由基金管理人进行管理，但现行规定并未对基金管理人的资质（例如需具备何种资格和条件）和形式（例如是单位述是个人）做出专门规定。因此，公司制股权投资基金可以委托专门的基金管理机构负责投资管理，也可以自行设立经营管理班子，依据公司章程由其董事会或经理进行经营管理，不再另行委托

8、专门的基金管理机构，但白行经营管理的情况下可能因为缺乏独立的管理人而难以办理基金备案和获得天津