浅议财务因素对企业价值的影响

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1、浅议财务因素对企业价值的影响以苏宁电器企业为例摘要在现代市场经济屮，企业整体可以作为i种特殊的资产在产权市场上进行交易，并形成市场交易价格。本文主要研究的是财务因素对企业价值的影响，主要分为四大部分，第一部分是研究背景，介绍了问题的提出，研究思路及框架；第二部分是对问题进行分析，分别从获利能力、环境因素以及内部因素三个方面进行了分析；第三部分是原因分析，主要是从资本预算、融资决策、股利政策三个角度进行了分析；第四部分是相关的对策与建议，包括树立具有长期效应的金业价值最大化目标，树立现金至尊的理财观念，重视财务决策的信号效应，重视内部融资对企业可持续发展的的重要意义，确立明确的股利政策，并尽量保

2、持股利的稳定性，建立以投资决策为核心的财务决策体系，最后是对整篇文章进行总结。关键词：财务因素；企业价值；影响；股利政策；财务决策目录1研究背景21.1问题的提出21.2研究思路及框架32问题分析42.1获利能力42.2环境因素42.3内部因素53原因分析53.1资本预算对苏宁电器价值的影响53.1.1现金流量预测53.1.2资本投资项目效益评价53.1.3资本投资项目的选择与企业价值最大化63.1.4投资风险与资木预算63.2融资决策对苏宁电器价值的影响63.3股利政策对苏宁电器价值的影响64相关对策与建议74.1树立具有长期效应的企业价值最大化目标74.2树立现金至尊的理财观念74.3重视

3、财务决策的信号效应74.4重视内部融资对企业可持续发展的的重要意义84.5确立明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性84.6建立以投资决策为核心的财务决策体系85主要研究结论9参考文献91研究背景1.1问题的提出企业作为市场经济中的交易对象，和其他实物商品一样具有内在价值。经济全球化的今天，企业能够正确的实施价值管理，正确评估自身内含价值是增强自身实力和市场竞争力的先决条件；对于政府监管部门而言，通过一系列监管措施在资本市场遴选出拥有较高内含价值且具有持续经营能力的公司能保证资本市场健康稳健运行。对于投资者及金业其他利益相关者而言，建立在正确评估公司价值前提卜•的投资决策能够促进口身资产的保值

4、增值。与此同时，公司价值评价研究不断向综合因索协同作用影响的方向发展，由财务指标向财务指标与非财务指标结合方向发展，公司价值理论研究空间不断扩大。但在实际应用过程屮，各种评价指标和方法都存在来自于自身或数据可获得性缺失导致的一定缺陷和不足。在我国，无论是公司价值评价工作还是公司价值影响因素方面的研究冃丽尚处于起步阶段，笔者在翻阅文献过程中发现，现阶段对于公司价值评价的文献多是基于财务角度对公司价值具体数值进行估算，并对比股市表现发现二者不同来评估公司真实价值。1・2研究思路及框架资木市场出现之后，公司作为一种特殊的资木商品，其表现价值（即股价）随着资本市场发展程度的不同而与公司真实价值有不同程

5、度的分离。资本市场的重耍性使得关于公司真实价值及其影响因素的研究H益深入。笔者理论构建思路如下：木文首先从经济学基础理论角度出发阐述企业真实价值的理论意义，奠定公司价值及其影响因索分析的基石。而后探究资本市场出现后形成的公司价值理论，包含有效市场假说和信号传递理论。之后表明木文从公司整体价值角度对公司价值及其影响因素进行分析研究。在现代市场经济屮，企业整体可以作为一种特殊的资产在产权市场上进行交易，并形成市场交易价格。本文主耍研究的是财务因素对企业价值的影响，主耍分为四大部分，第一部分是研究背景，介绍了问题的提出，研究思路及框架；第二部分是对问题进行分析，分别从获利能力、环境因素以及内部因素三

6、个方面进行了分析；第三部分是原因分析，主要是从资本预算、融资决策、股利政策三个角度进行了分析；第四部分是相关的对策与建议，包括树立具冇长期效应的企业价值最大化目标，树立现金至尊的理财观念，重视财务决策的信号效应，重视内部融资对企业可持续发展的的重要意义，确立明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性，建立以投资决策为核心的财务决策体系，最后是对整篇文章进行总结。2问题分析1.1获利能力盈利能力直接决定了企业价值和最后的决定因素，从苏宁电器产出的角度来衡量。盈利能力是最直接表达企业经营性现金流和折现率的高低，决定了企业的价值。由于预测企业未来的现金流不仅是历史的评估现金流，和企业的未來发展前景，和未

7、來的预期是一个综合因索的过程。同样，折现率的高低反映了企业在未来所面临的风险，也是许多因素的共同作用的结果。因此，企业价值评佔不仅要考虑现金流和折现率，并考虑各种价值駆动因素。2.2环境因素苏宁电器面临的外部环境包括宏观环境和商业环境。宏观环境因素，包括经济环境、政治环境因素和社会环境因素和环境因素的科学和技术。经济环境因素覆盖而很广，它对企业的影响通常比其他方而的环境因素，主要因素，屈于国民经济