期货市场功能在物流金融中的应用

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1、期货市场功能在物流金融中的应用摘要：物流金融在我国迅速发展，物流企业在快速扩展业务时，往往容易忽略潜在的风险，在实践中涉及质押物的风险事件时有发生。利用期货交易来规避质押物的价格波动风险，并保障质押物能顺利变现不失为一种有效的尝试。但单纯利用期货交易来对冲风险是有一定缺陷，可利用期权交易来减少判断失误造成的损失。关键词：期货市场，期货，功能，物流，金融，应用1.引言随着物流业和金融业两个行业的高度发展，物流金融业务具备了开展的条件。面对传统物流业务利润的卜•降，物流金融作为新的利润增长点被越来越多的物流企业重视，甚至被纳入到企业的发展战略规划中。随着市场的开放，物流市场竞

2、争进-步加剧，这将要求传统的物流金业不断提高服务水平、不断进行业务创新，在物流服务中增加金融功能，为客户提供更多的增值服务。物流企业通过开展物流金融服务业务，不仅开拓了新的服务市场，I肛冃使物流企业的竞争能力大大增强，进一步扩大了物流企业在供应链中的影响力。物流金融在我国快速发展的同时，一系列信用危机的发生使得与业务相关的风险管理凸显不足。而基丁•动产质押的业务模式是物流金融的主耍业务模式，所以针对质押物的风险防范措施是研究的重点Z—。本文将从物流企业的角度分析存货质押业务的风险因索，并着重分析质押物价格波动和能否变现所带來的市场风险，并尝试利用期货市场理论和实践帮助企业

3、规避质押物价格波动风险，保障质押物能顺利变现。2物流金融的概念和存货质押业务模式现阶段的物流金融概念是出国内学者邹小芫、唐元琦（2004）首次定义，他们认为物流金融就是面向物流业的运营，通过开发、提供和应用各种金融产品和金融服务，有效地组织和调剂物流领域中资金和信用的运动。物流金融是物流过程中体现的金融活动。物流金融以物流运营商为主导，物流运营商通过开发、提供和应用各种金融产詁和金融服务，有效地组织和调剂物流领域屮资金和信用的活动，达到“三流”（物流、信息流、资金流）的有机统一，从而提高资金的利用率，冇效支持生产、流通和消费。与物流金融相关的概念有物资银行、物流银行、融通

4、仓、金融物流等。基于动产质押的物流金融业务模式，现实中也常常称为存货质押融资[1],是指借方企业将其拥冇的动产作为担保，向资金捉供方如银行岀质，同时，将质押物转交给具有合法保管动产资格的物流企业（中介方）进行保管，以获得贷款的业务活动。存货质押融资业务是物流企业参与下的动产质押业务。在实践中，商业银行为了规避风险，会选择一些价格波动较小且市场流动性较好的商品作为质押物，此类业务已经覆盖有色金属、钢材、建材、石油、家电、粮油等十儿个行业。另外，一些商业银行和物流金业在实践屮逐步摸索岀了“不断追加部分保证金以赎出部分质押物”等具体操作方式，在确保信贷安全的而提厂增强了质押商品

5、的流动性。3动产质押业务中存在的风险因素在现实屮，物流金融的风险主要与质押物冇关，由于物流企业在发展前期为了快速占领市场，往往忽视了业务的后续管理，比如缺乏对质押物的有效监管，融资企业以次充好，掉包货物的现象频频发生，企业工作人员缺乏职业道德，与融资企业内外勾结出具虚假仓单、虚假入库单，加上企业的过程监督不力，信息化水平不高，很难监管到质押物的出入库异常情况。在对企业授信的时候，也没冇科学合理的质押物价值评估体系，质押物而临价格波动剧烈和物理化学性质不稳定的风险。往往当融资企业无力偿还贷款，物流企业需要变现质押物时又发现没有良好的变现渠道。针对质押物本身的风险大致冇几下几

6、个方面：3.1质押物的合法性质押物的合法性是指融资企业质押在物流企业的货物的所有权是否归出质人所有。要判断该质押物是否是重复质押，是否属于违禁物品及禁止交易物品，是否足额缴纳了关税、增值税等税费。3.2质押物的价格稳定性物流企业在选择质押物时要考虑质押物市场价格的稳定性，在商品持冇期间，一旦市场价格下跌，商品的实际售价很可能远远低于预期售价，这样物流企业面临的风险将会增大。质押物价格波动剧烈也会导致物流企业对融资企业的授信额度不准确，如果没冇一个平台可以让物流企业锁定价格风险和及时预测判断价格走势，物流企业将面临巨大的风险。3.3质押物的变现能力质押物能否销售出去直接影响

7、着融资企业的还款能力，流动资金充足的企业违约的可能性比较小，如果质押物的变现能力很好，就算融资金业不能及吋归还贷款，物流企业也可以将质押物变卖来降低口身的风险。3.4质押物是否投保物流企业一般会要求融资企业为质押货物购买保险，并将银行作为受益人，这种操作降低了不可抗因素带來的风险。3.5质押物的损耗质押物的物理与化学性质的改变会影响到物质的价值，还冇的风险源自物流企业缺乏有效的监管措施，导致货物丢失、毁损。4期货市场功能在质押物融资中的应用期货市场的套期保值功能可以帮助货物持有者规避现货市场的价格风险，锁定货物成本。如果融资企