对投资利润率指标的分析_冯红霞

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1、□♦♦♦♦财CAI会KUAI月YUE刊KAN1999-IOFINANCEANDACCOUNTINGMONTHLY♦投资利润率指标主要用来反映企业资金的增值能力，体现企业收益数额与投入资本之间的占用水平高低情况。关于这一指标的具体表述，在不同的环节其计算口径不太统一，这为正确理解和使用这一指标增加了不少难度。现将这一指标在决策、控制和分析三方面的使用情况作以下探讨。-一、财务决策方面财务决策是财务管理的核心，其决策正确与否，直接影响到企业的兴衰成败。投资利润率指标作为非折现评价指标，是从财务评价的角

2、度分析投资项目的可行性。在财务决策中，投资利润率又称为投资报酬率，指项目投产后正常年度利润或年平均利润占投资总额的百分比。其公式为：投资利润率二年平均利润额三投资总额X100%。其中，年平均利润额指正常年份的年平均营业利润;投资总额二原始总投资+建设期资本化利息。使用这一指标进行决策时其投资项目的投资利润率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。投资利润率指标存在的问题及改进方法：1.由于利润的产生是企业的总资产共同创造出来的，而不是由哪一项具体固定资产创造的，投资利润率不同于固定资产利

3、润率，分母中建设期资本化利息是与建造固定资产有关的利息，固定资产价值的增减并不会使企业的总资产发生变化。因为原始总投资从资金来源看，一部分属于所有者权益，另一部分属于负债，即原始总投资=负债+所有者权益=总资产=流动资产+固定资产+其他资产。建设期发生的资本化利息,会造成固定资产数值的增加，同时又会造成流动资产（如银行存款）等额减少，所以能创造利润的总资产不会发生变化。另外由于该指标属于静态指标即非折现评价指标，不考虑资金时间价值因素，资金在使用过程中不会随着时间的推移而发生变化。作为资金时间价值

4、的表现形式之建设期资本化利息也就不应予以考虑，分母中的投资总额应扣除掉建设期资本化利息，改为原始总投资。2.由于在项目投资中，为便于确定有关现金流量的具体内容，简化计算过程，在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等形式，即使实际存在借入资金,也将其作为自有资金对待。经营期的利息费用支出与支付给所有者的利润性质相同，不作为现金流出的内容。由于在计算利润的过程中，利息已作为期间费用扣除掉了，所以公式中的分子，就应在利润的基础上加上利息费用-一项。3.由于项目投

5、资的主体是企业而不是国家，企业上交的所得税应视为现金流出项扣除,分子中的利润就应是减去所得稅后的剩余部分，即净利润，分子改为净利润加上利息费用。经过调整,计算公式为：投资利润率=（净利润+利息费用）三原始总投资X100%.这一指标在不考虑非付现成本（折旧费、待摊费用等）情况下，能较客观地反映出现金流出（原始总投资）与经营年度现金流入的比例关系，计算口径一致，而且便于与无风险投资利润率比较。因为一般情况下，无风险利润率可用银行同期存款利率表示。从上述公式中我们可以看出：当净利润小于原始投资乘利息率与

6、利息费用的差额时，该项目不可行。二、财务控制方面在财务控制方面，投资中心是最高层次的责任中心，为了准确地计算各投资中心的经济效益，并根据各投资中心的投入与产出之比进行业绩评价与考核，一般使用投资利润率指标。现行制度规定，投资利润率是指投资中心获得的利润与投资额之间的比率。计算公式为：投资利润率二利润-投资额X100%。其中，投资额是指投资中心的总资产扣除对外负债后的余额，即投资中心的净资产；利润指利润总额。这一指标说明的是投资中心利用自己拥有的资产对整体利润贡献的大小，或投资中心对所有者权益的贡献

7、程度。为了考核投资中心的总资产运用状况，公式中的“投资额”应为投资中心的总资产，“利润”应为息税前利润，即利息费用加上利润总额。根据以上所述，我们可以看出同一投资中心的投资利润率可以有两个数值，单是从结果上并不能看出投资中心的投资利润率是从净资产的角度，还是从总对投资利润率指标的分析山东威海冯红霞-19-口・FINANCEANDACCOUNTINGMONTHLY1999•10★财CAI会KUAI月YUE刊KAN"♦♦口一、会计目标的提出及意义会计目标的提出并受到重视，得益于会计信息系统论的提出。1

8、966年，美国会计学会发表了《基本会计理论说明书》，最早使用了会计信息系统的概念，从此会计目标成为理论界关注的焦点、。1971年4月，美国“特鲁德小组委员会”，专门对会计目标进行了研究，并提出了12项目标。美国财务会计准则委员会于1978年11月在《论财务会计概念》第一辑上发表了《企业编制财务报告的目标》，为制定会计概念框架和具体会计准则指明了方向。会计目标是会计理论和会计实务研究的起点，其内容包括五点：①提供会计信息；②会计信息的使用者有哪些；③会计信息使用者需要哪些信息；④这些