日照港集团有限公司

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1、短期融资券债项信用评级报告日照港集团有限公司2011年度第一期短期融资券信用评级报告大公报D【2011】336号（债）大公国际保留对本期融资券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券信用评级报告信用等级:A-1发债主体：日照港集团有限公司注册总额：9亿元本期发债额度：9亿元本期债券期限：366天主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2011.6201020092008货币资金25.3423.2116.0913.93总资产306.86297.13255.84214.12所有者权益118.93100.1384.946

2、7.61营业收入57.1093.0673.1054.11利润总额2.062.321.931.61经营性净现金流12.355.245.091.01资产负债率（%）61.2466.3066.8068.42速动比率（倍）1.030.890.720.68毛利率（%）16.8716.2115.8320.52净资产收益率（%）0.970.470.801.17应收账款周转天数（天）20.0027.1535.8752.37存货周转天数（天）112.91132.71139.67171.41经营性净现金流利息保障倍数（倍）2.750.580

3、.590.12经营性净现金流/流动负债（%）13.755.495.811.25注：公司财务报表按照新会计准则编制；2011年6月财务数据未经审计。分析员：赵成珍杨姗姗联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点日照港集团有限公司（以下简称“日照港集团”或“公司”）主要从事港口装卸、仓储、管理、物流贸易和建筑安装等业务。评级结果反映了公司腹地经济较强、港口规模较大，日照港精品钢铁基地、山西中南部铁路通道和

4、与中国石油化工集团合作建设的30万吨级原油码头为公司货物吞吐量的长期增长提供了良好机遇、公司融资渠道较多等有利因素；同时也反映了国内铁矿石进口需求的波动对公司货物吞吐量影响较大、公司面临周边港口的货源竞争、公司有息负债占比较高，盈利能力一般等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。有利因素·日照港是环渤海地区的主要港口之一，自然条件优越、集疏运条件良好，经济腹地经济较强、煤炭资源丰富；·2010年，日照港货物吞吐量居全国沿海港口第九，铁矿石进口量居全国沿海港口第一，煤炭进口量居北方港口首位；·日照港

5、腹地内钢铁企业众多，铁矿石需求旺盛，日照精品钢铁基地的建设有利于进一步增强公司铁矿石贸易大港的地位；·正在建设的山西中南部铁路通道是“晋煤外运”的主要运输线路之一，日照港是该通道东端出海口，其作为国内主要煤炭输出港的地位将显著提高；·公司拥有10万吨级的原油码头和与中国石油化工集团合作建设的30万吨级原油码头，有利于提高日照港的原油吞吐量。·公司融资渠道较多，财务灵活性较好，获得外部资金支持的能力较强。不利因素·铁矿石在公司货物吞吐量中占比超过50%，国内铁矿石进口需求的波动对货物吞吐量的增长有较大影响；·日照港与邻近的

6、青岛港和连云港港经济腹地相互交叉，公司面临一定的货源竞争压力；·公司港口基础设施建设资金主要来自债务融资，有息负债占比较高，盈利能力一般。大公国际资信评估有限公司二〇一一年十月二十日大公国际保留对本期融资券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券债项信用评级报告发债情况本期融资券概况本期融资券是日照港集团面向银行间债券市场发行的短期融资券，发行金额为9亿元人民币，发行期限为366天。融资券面值100元，采取由主承销商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行，到期日一次还本付息。本期短

7、期融资券无担保。募集资金用途本期短期融资券募集的资金将主要用途包括：1）补充营运资金。随着公司业务的不断发展，对营运资金的需求也相应增加。该部分资金占本次募集资金的40%，即3.6亿元。2）偿还部分成本较高的借款。由于公司的银行借款较多，本期短期融资券的发行将有利于公司拓宽融资渠道，提高直接融资比例，改善融资结构，置换部分利率较高的借款，进一步降低融资成本，提高经济效益，该部分资金占本次募集资金的60%，即5.4亿元。发债主体信用日照港集团前身为日照港务局，2003年5月，经日照市人民政府（“日办发【2003】14号”）

8、批准，将日照港务局、岚山港务局合并重组成立国有独资公司，注册资本为15亿元人民币。2010年7月，公司转增注册资本21亿元，注册资本变更后为36亿元人民币。截至2011年6月末，公司共有12家全资子公司、5家控股、参股子公司纳入公司合并报表，其中包括1家上市公司——日照港股份有限公司（证券代码：600017；以下简称