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《有色金属专题报告：降税利好落地，关注有色跨期套利机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、中信期货研究
2、有色金属套利专题报告目录报告摘要：1一、有色金属整体表现3二、跨市套利32.1内外比值42.2进口盈亏5三、跨期套利63.1期现价差63.2期限结构73.3月间价差9四、跨品种套利12免责声明182019年3月5日2/18中信期货研究
3、有色金属套利专题报告一、有色金属整体表现上周有色金属受到宏观预期持续乐观影响，国内有色金属整体表现偏强。其中锌和铅的涨幅尤为明显。品种表现强弱依次为：铅、锌、镍、铜、锡、铝。本周重点关注：十三届全国人大二次会议将于本周召开，而市场所关注的减税措施已经落地，可能继续存在买近抛远的
4、正套操作机会。而跨品种套利方面，铝锌比值目前经过近期锌价大幅度反弹后已经回落至0.6附近，存在做多比值的机会。锌前期强势有一部分是因为累库速度下降叠加宏观预期好转所致，之后实际较难继续有超预期表现。此外，前期镍价低位持续回升后，在镍铁新产能继续释放情况下，镍价冲高回落风险加大，关注其与其它品种的对冲以及自身的跨期反套机会。表1：上周有色金属表现3月1日2月22日变动涨跌幅LME铜6,442.006,477.00-35.00-0.54%LME铝1,910.501,914.50-4.00-0.21%LME锌2,777.502,
5、712.0065.502.42%LME铅2,137.002,063.0074.003.59%LME镍13,175.0012,990.00185.001.42%LME锡21,645.0021,550.0095.000.44%COMEX铜2.9262.95-0.02-0.75%SHFE铜50,360.0049,740.00620.001.25%SHFE铝13,640.0013,645.00-5.00-0.04%SHFE锌22,300.0021,800.00500.002.29%SHFE铅17,730.0017,040.0069
6、0.004.05%SHFE镍104,740.00102,700.002,040.001.99%SHFE锡151,070.00149,610.001,460.000.98%资料来源：Wind图1:上周金属市场整体表现5.00%4.00%3.00%LME2.00%COMEXSHFE1.00%0.00%铜铝锌铅镍锡-1.00%资料来源：Wind二、跨市套利报告中跨市套利主要针对LME市场和国内市场，暂不考虑COMEX市场间的套利行为。比值是跨市套利的核心，但仅在一定时间和空间内具备相对的稳定性，2019年3月5日3/189.08
7、.58.07.57.06.56.05.5资料来源：2019年3月5日2018/06/292018/07/132018/07/272018/08/102018/08/242018/09/072018/09/212018/10/052018/10/192018/11/022018/11/162018/11/302018/12/142018/12/282019/01/112019/01/252019/02/082019/02/225.02018/06/292018/07/292018/08/292018/09/292018/10
8、/292018/11/294/182018/12/292019/01/292019/02/287.97.87.77.67.52018/06/29中信期货研究
9、有色金属套利专题报告图2:铜内外比值8.28.18资料来源：图4:锌内外比值2018/07/132018/07/27套利参考比值上限收盘价比值2018/08/102018/08/242018/09/072018/09/21主力合约沪伦比值2018/10/05进口盈亏对贸易商参考意义更大。春节前一周主要表现情况：有色品种进口盈利窗口皆暂时关闭。本周重点关注：美元指数再
10、度企稳回升，人民币再度小幅贬值，可能会对内外盘套利产生影响。2.1内外比值2018/10/192018/11/022018/11/16套利参考比值下限2018/11/302018/12/142018/12/282019/01/112019/01/252019/02/082019/02/22图3:铝内外比值铝套利参考比值上限9.08.58.07.57.06.56.05.55.0图5:铅内外比值10.09.08.07.06.02018/06/292018/07/132018/07/27铝比值2018/08/10铅套利参考比值上
11、限铅收盘价比值2018/08/242018/09/072018/09/212018/10/052018/10/192018/11/022018/11/16铝套利参考比值下限铅套利参考比值下限2018/11/302018/12/142018/12/282019/01/112019/01/252019/02
