机场服务行业：上海香港广州免税大比拼，论白云机场免税竞争力

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1、目录1.总体情况：日上上海老牌劲旅，中免广州有望成为免税新贵52.价格比较：香化日上优势巨大，广州堪为后起之秀72.1香化：广州热门商品价格逼近上海，香港整体价格较高72.2烟酒：广州烟价格整体最便宜，酒略贵于上海香港83.品类比较：三大机场品类均十分丰富，香化品类重合度极高，香港烟酒最丰富93.1香化：白云新航站楼品类齐全令人惊喜，三大机场品类重合度极高93.2烟酒：香港机场品牌最为丰富，中免日上能高度匹配需求94.白云机场：站在免税的经营的起点，未来可期...............................

2、.4.1T2投产+政策放开，助力白云机场免税步入正轨104.2人均免税销售额仅为首都/浦东机场1/5104.3白云机场未来免税空间几何？105.投资建议：看好白云机场、上海机场116.风险提示11图目录图1广州T1香化免税店6图2广州T1烟酒免税店6图3广州T2香化免税店6图4广州T2烟酒免税店6图5浦东机场T2日上免税行6图6浦东机场T2日上免税行综合店6图7香港机场T1香化免税店（Beauty&You）7图8香港机场T1烟酒免税店（DutyZero）7图92017年三大枢纽国际、中转旅客比例11图10三大枢纽人均免

3、税销售额（元）11表目录表122款热门香化产品比价情况（元，品牌销量排名前5）7表2部分热门烟酒品牌价格罗列（元）8表3上海香港广州免税香化品牌对比9表4首都机场、上海机场18H1免税情况101.总体情况：日上上海老牌劲旅，中免广州有望成为免税新贵白云机场免税业务获得突破。白云机场T2航站楼于2018年4月26日投产，投产前，白云机场对其T1进境、T2进境、T2出境免税进行了招商工作。2017年5月，中免中标白云机场T1&T2进境免税经营权；2017年10月，中免中标白云机场T2出境免税经营权。2018年2月，白云机场

4、T1进境免税店正式开业，5月以后，T2进出境免税店陆续开业。白云机场免税业务开始步入正轨。但由于广州白云机场T2免税店开业时间较短，目前市面上各种免税比价APP、小程序均无中免广州信息，因此，我们决定对白云机场T1、T2免税店做实地调研。同时，为了获得更加直观的感受，我们亦实地考察了中国免税销售额最高的上海浦东机场日上免税行、与白云机场临近的国际枢纽香港国际机场免税店。本次调研，我们主要关注对机场免税销售额贡献最为明显的香化品牌和烟酒品牌。总体情况总结如下：香化品牌：广州T2格方面，部分热销品牌定价直逼日上上海，按照我

5、们200多个产品样本比较，总体价格较日上上海贵7%，但较国内专柜定价便宜24%左右（有效样本1143个，包含约20个品牌）。对比香港机场免税店，广州机场免税店价格优势较为明显，广州总体价格较香港机场店便宜8%（有效样本110个，包含约20个品牌，按照港币：人民币=0.86:1，下同）。烟酒品牌：中免的优势所在。在品牌丰富度层面，热门品牌如茅台、泸州老窖、五粮液、拉菲、中华、玉溪、利群、万宝路、大卫杜夫等上海香港广州均有，但广州中免细分子品牌较日上更为丰富、香港在海外大牌方面明显更加丰富。价格方面，香烟广州较上海便宜5%

6、（92个有效样本，包含31个品牌），较香港便宜10%（45个有效样本，包含25个品牌），名酒中免广州的酒比日上上海贵4%（48个有效样本，包含19个品牌），比香港机场DutyZero贵1.7%（37个有效样本，包含18个品牌）。由于烟酒品牌国内不同专柜定价不同，我们暂不比较专柜价格。购物体验：均可用现金、支付宝、微信、信用卡等付款，香港不同支付方式汇率略有不同。折扣方面，由于草根时间正值春节前后，各机场打折力度均较强。日上上海常年结账时全部95折，部分商品2件9折；广州1.26~2.10全场正价商品95折，部分商品有7

7、5、8折优惠，另有部分热门商品两件9折、三件9折优惠。香港机场银联支付满5500港币立省550港币，满3000港币减200港币，支付宝满1000港币减50港币。草根感受：广州机场T1、T2免税店布局非常显眼，T2进关后30米即可到达，T1进关后是免税店一条街。我们直观感受，T1出境人数较少，免税购物进店人数较为有限；T2出境免税面积很大，购物氛围较浓，导购人员对其商品价格优势较有信心。此外，T2还有2个面积较大的免税专营店尚在装修。1有效样本：在比较的两方均有价格。图1广州T1香化免税店图2广州T1烟酒免税店资料来源：

8、实地拍摄，资料来源：实地拍摄，图3广州T2香化免税店图4广州T2烟酒免税店资料来源：实地拍摄，资料来源：实地拍摄，上海浦东T2日上免税行品类全、价格低，培育多年，旅客口碑好。在国际值机柜台办好登机牌后，可获得日上免税行95折优惠券（亦可在日上上海微信公众号领取）。日上免税行一大亮点是价格显示屏，旅客可就近扫码查价。整体来看，浦东机