经济周期的成因—信用扩张角度的分析

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1、THECAUSEOFTHEECONOMICCYCLETHEANALYSISOFTHECREDITEXPANSIONADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYZhuXiaodongSupervisedby(Associate)ProfessorLiuZhiguoSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEco

2、nomicsOctober2015摘要2008年的国际经济危机爆发之后，经济周期问题再次成为经济学家们研究和关注的热点。在不同的理论范式下，他们得出了经济周期成因的不同结果。尽管如此，但是他们似乎都从不同程度上承认信用扩张对引发此次经济危机具有一定的诱导作用。本文从信用扩张角度阐述了不同学派对于经济周期成因的解释，发现除了凯恩斯以外，其他的学派都重视信用扩张对经济周期的作用，只是论述的角度各有侧重。接着本文指出，虽然马克思详实地分析出经济危机的根源是实体经济问题，但他也指出信用扩张可能导致经济危机的产生。因此笔者

3、认为深入研究信用扩张对经济危机的影响是非常有价值的。通过研究前人的经济周期理论，本文总结出信用扩张导致经济周期的两个机制：触发机制和传播机制。在已有理论的基础上，本文创新性地从实证角度对我国经济周期性波动的情况进行了分析，而且采取了个人储蓄消费比的方法对我国的自然利率进行了估计。一方面，通过对国内数据的收集统计、计量分析以及因果检验，发现从触发机制角度看，我国信用扩张导致了市场利率和自然利率的偏离，这种偏离导致了投资增加得比消费增加得多，尤其体现在建筑业和采矿业的就业人数比交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业就业

4、人数明显的增加上。另一方面，通过建立一个线性多元回归的方法，发现从传播机制角度看，我国投资消费比以及早期生产与晚期生产之比有助于解释我国经济的周期性波动。正是实体经济投资与消费比例遭到了破坏，盲目的投资导致了生产过剩以及加剧分配不合理，造成严重贫富分化等，这些才是更深层次的原因。本文对于如何防范经济危机以及促进我国经济朝着健康和可持续方向发展提出了要加强和改进金融监管、做大做强实体经济的意见。关键词：信用扩张；经济周期；经济危机IABSTRACTAftertheoutbreakoftheglobaleconomi

5、ccrisisin2008,theeconomiccycleproblemonceagainbecomeahoteconomistsresearch.Underthedifferenttheoreticalparadigm,theyfoundtherootcauseoftheeconomiccycledifferentresults.Inspiteofthis,buttheyseemtobefromdifferentextentacknowledgedthatcreditexpansionhasinducedef

6、fecttocausetheeconomiccrisis.Thispaperexplainsthereasonsoftheeconomiccyclefromtheperspectiveofcreditexpansion,andfoundthattheotherschoolsofthought,exceptKeynes,payattentiontotheroleofcreditexpansionintheeconomiccycle.Thenthispaperpointsoutthat,althoughMarxhas

7、adetailedanalysisthatthecausesoftheeconomiccrisisistherealeconomicproblems,buthealsopointedoutthatcreditexpansionmayleadtotheeconomiccrisis.SoIthinkitisveryvaluabletostudytheinfluenceofcreditexpansionontheeconomiccrisis.Throughthestudyoftheeconomiccycletheory

8、,thispapersummarizestwomechanismsofcreditexpansionintheeconomiccycle:thetriggermechanismandpropagationmechanism.Onthebasisoftheexistingtheories,thispaperanalyzesthesituationofourcountry's