我国风险投资退出方式选择研究——以启迪创投退出壹人壹本公司为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：我国风险投资退出方式选择研究——以启迪创投退出壹人壹本公司为例AStudyontheExitRoutesofVentureCapitalinChina——Baseonthecaseof“QidiChuangtouexitfromErenebenCo.,Ltd”作者姓名：赵晓辉指导教师姓名张方方及学位、职称：博士副教授学科、专业名称：金融硕士学位类型：专业学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创巧声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导

2、下进行的研究工作及取得的研巧成果＞已经发。除了文中特别加１＾１标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人表或ｋ写过的研巧成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的一学位或证书而使用过的材料。与我同王作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。签字日期）学位论文作者签名：：年６月日：／基公（＾２０学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解璧南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南

3、大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）：气古学位论文作者签名：惠导师签名％＾１杉Ｖ签字曰期：曰签字曰期Ｇ２放６年６月如：＞年月曰学位论文作者毕业后去向：＇：电话工作单位：通讯地址：邮编：摘要风险投资是金融与科技相结合的产物，是能够有效推动高新技术产业发展的新型权益型投资方式。风险投资具有高风险、高收益的特点，其收益的实现是通过投资的退出实现的，不同的退出方式很大程度上决定了最

4、终收益的实现情况，因此风险投资退出是整个风险投资过程中最重要的一个环节。风险投资退出方式的选择受到诸多因素的影响，风险企业自身的经营发展、资本市场的运行和宏观经济的表现等都会成为影响退出决策的因素。尤其我国引入风险投资的历史较短，退出体系和机制发展尚不健全，资本市场体系发展还不完善，因此在我国特殊的市场环境下，对风险投资机构退出方式选择的研究具有十分现实的意义。本文采用了案例分析的方法，通过对启迪创投退出壹人壹本公司的案例进行分析，研究了在我国目前市场条件下，影响风险投资退出决策的主要因素以及风险投资机构如何选择最优风险投

5、资退出方式。通过对文献的研究和案例间的对比分析，最终得出结论，即IPO退出是风险投资回报率最高的退出方式，但退出时要结合风险企业发展规划和退出时的市场环境进行综合考虑，若外部环境不适合企业进行IPO，即使风险企业达到上市条件，也不应盲目选择IPO退出，而应该考虑通过企业并购退出实现最大的投资回报，实现风险投资的最优退出决策。关键词：风险投资；退出路径；IPO退出；企业并购IAbstractVenturecapitalisthecombinationoffinanceandtechnology,itisanewtypeofe

6、quityinvestmenttoolthatcaneffectivelypromotethedevelopmentofhigh-techindustry.Venturecapitalhasthecharacteristicsofhighriskandhighprofit,therealizationofitsprofitrelayonexitoftheinvestment,differentwayofexitdeterminesthefinalreturn,soventurecapitalexitisthemostimp

7、ortantstageofthewholeoperationprocessofventurecapital.Thedecision-makingofventurecapitalexitwayisaffectedbymanyfactors,thedevelopmentoftheventureenterprise,theoperationofthecapitalmarketandtheperformanceofthemacroeconomywillbethefactorsthataffecttheexitdecision.Es

8、pecially,inourcountry,thehistoryoftheinvestmentcapitalisshort,thesystemofexitandmechanismofexitisnotperfect.Also,thedevelopmentofthecapitalmarketsystemi