创投机构风险投资退出研究——以九鼎创投公司为例

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1、分类号：密级：学号；２０１４４Ｕ０４４单位代码：１０巧９ｙ石河子大学巧女《僅化戈禱创投机构风险投资退出硏究—从九鼎创投公司为例学位申请人周晓雷指导教师陈旭东教授申请学位类别专业硕壬专业名称会计硕±研究领域财务理论与方法所在学院经济与管理学院中国？新疆？石河子２０１６年５月分类号：密级：学号：2014411044单位代码：10759石河子大学硕士学位论文创投机构风险投资退出研究——以九鼎创投公司为例学位申请人

2、周晓雷指导教师陈旭东教授申请学位类别专业硕士专业名称会计硕士研究领域财务理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2016年5月ResearchonVcInstitutionVentureExitMechanismJiuDingVentureCapitalCompanyasAnExampleADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofPr

3、ofessionalAccountingByZhouXiaoleiDissertationSupervisor:Prof.ChenXudongMay，2016石河子大学学位论文独创牲声明及使巧授权声明学位论文独创性声明本人巧呈交睛学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所，，本论文不包含其他个人己经发表或撰写过睛研究成果知除文中己经注明引用巧巧容外。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中作了明鴻的说明并表示谢意．研究生签名：讯可？年０曰廣纔＞商

4、：方八＾月方＾使用摄权声明、本人完全了解石河子大学有关保留使用学位论文的规定，学较有权保留学位论文并向国寒主管部口或指定机构送交论文的电子版和紙质版。有权将学位论文在学校图书馆保存并允许被查阅。有权自行或许可他人将学位论文编入有关数据库提供检索服务．有权将学位论义的标題和補要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。研究生签＂词瓣满咖：心如＾月Ｊｏｓ导师签名：时间年ｒ月户曰衣：於摘要风险投资在我国的发展尚属初级阶段，在实践与发展中还存在许多问题和障碍。缺乏健全和完善的

5、退出机制是其中的一个重要原因。因此研究制定出在不同的投资情况下相匹配的风险投资退出策略对于我国风险投资事业的发展至关重要，这是国民经济发展大计，也是我国科学发展观的主旨。只有构建了资本退出的有效渠道，才能实现资本的价值增值，实现资金循环。因此风险投资机构如何选择在合适方式和合适时机退出所投资的风险企业，是实现风险资本增值和循环运作，促进我国风险投资可持续发展的焦点问题，具有极其重要的现实意义。作为创投机构风险投资运作过程的最后环节，创投机构风险投资的退出机制是至关重要的。创投机构风险投资的退出机制是

6、否完善有效，退出方式的选择是否适当，是决定创投机构风险投资能否获得成功的关键所在。创投机构应该根据被投资的企业的情况和市场经济形势选择最佳的退出方式。文章运用规范的分析方法，结合案例分析，通过对创投机构风险投资几种不同的退出方式和时机的分析，指出创投机构风险投资目前存在的问题和改善措施。最后，依据创投机构风险投资现存的退出问题提出相应的对策和建议。通过对国内创投机构风险投资几种退出方式的研究，以及举例说明，要根据企业的实际情况以及市场行情来选择最优的退出方式。因为创投机构高收益需求的特性，所以首选的

7、都是IPO退出，但并不是每个企业在上市后都能获得价值增长，若创投机构把眼光局限在上市后退出，未免有些狭隘，创投机构一开始投资企业时，若发现企业IPO退出不明朗的情况，就应该积极开拓退出渠道同样能获得不错的收益，而不是IPO失败了再来考虑并购退出。最后，本文在政府，市场以及创投机构方面提出一些政策建议希望能为进一步完善创投机构退出机制做出一定贡献。关键词：风险投资；退出机制；IPO&并购IAbstractThedevelopmentofventureinvestmentinourcountryisst

8、illtheprimarystage,inthepracticeanddevelopmentstillexistmanyproblemsandobstacles.Lackofsoundandperfectexitmechanismisoneoftheimportantreasons.Therefore,improveandperfectthewithdrawalmechanismofventurecapital,istodevelopagoodstudyfordiff