定向增发动机下上市公司盈余管理方式选择的实证研究

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1、学校代码：10255学号：2130900中图法分类号：F230定向增发动机下上市公司盈余管理方式选择的实证研究EmpiricalResearchontheChoiceofEarningsManagementMeansAmongListedCompanieswithPrivatePlacementMotivation学科专业：会计学作者姓名：李敏指导教师：刘长奎答辩日期：2016年1月8日东华大学学位论文原创性声明东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的

2、指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日东华大学学位论文版权使用授权书东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以

3、采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密□。学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日东华大学硕士学位论文答辩委员会成员名单东华大学硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称职务工作单位备注洪剑峭教授答辩委员会主席复旦大学张丹教授答辩委员会委员东华大学卢宁文副教授答辩委员会委员东华大学李霁友副教授答辩委员会委员东华大学周菁讲师答辩委员会委员东华大学周莉莉讲师答辩委员会秘书东华大学摘要摘要定向增发是我国上市公司进行再融资的主要途径之一，较其他

4、再融资方式而言具有门槛低、效率高、针对性强的优势。我国定向增发上市公司数量与定向增发规模逐年上升。目前上市公司中普遍存在大股东超强控制现象，而通过盈余管理使定向增发发行价格处于有利于大股东的价格区间会对外部投资者，特别是中小股东的利益造成损害，同时还可能影响上市公司未来业绩。上市公司定向增发过程中的盈余管理问题日益突出。本文以具有定向增发动机的上市公司为研究对象，以应计项目和真实活动两种盈余管理方式为切入点，研究上市公司采用两种方式进行盈余管理的程度，分析不同因素对其盈余管理方式选择的影响，以及盈余管理方式选择对

5、上市公司定向增发后短期与长期业绩的影响。本文共分为六章：第一章绪论，介绍研究的背景与意义、内容与方法，以及研究路径和可能的创新点；第二章文献综述，通过梳理中外学者的相关文献，对已有的研究成果进行回顾总结；第三章理论分析，阐述本文研究的理论基础，并就盈余管理方式选择影响因素的作用机理展开分析；第四章研究设计，提出研究假设，设计相关变量并构建回归模型；第五章实证检验与结果分析，围绕假设内容依次进行描述性统计分析、相关性分析与多元回归分析；第六章结论与建议，总结实证研究结论并提出相关建议。实证研究结果显示，具有定向增发

6、动机的上市公司同时存在使用应计项目和真实活动两种方式进行盈余管理的行为，且盈余管理程度高于不具有定向增发动机的上市公司；第一大股东控制权越强，上市公司越倾向使用应计项目和生产操纵的方式进行盈余管理；外部审计监督越强，上市公司越倾向使用真实活动盈余管理，并对应计项目盈余管理有更强抑制作用；采用真实活动盈余管理会对上市公司定向增发后短期与长期业绩造成更大不利影响。针对实证研究的结果，本文从政策制度、监管环境与公司治理的角度提出了相关建议。本文的创新之处在于以近年来持续升温的定向增发现状为背景，研究了定向增发这一特定盈

7、余管理动机下，上市公司在盈余管理方式选择方面I摘要有何特征偏好。文章丰富了上市公司定向增发中应计项目和真实活动盈余管理方式选择及其经济后果的研究内容，为加强公司治理与外部监管，完善投资者保护机制提供了参考意见。关键词定向增发；应计项目盈余管理；真实活动盈余管理；经济后果IIAbstractAbstractPrivateplacementisoneofthemainrefinancingwaysamongChineselistedcompanies,comparedtootherrefinancingways,pr

8、ivateplacementhastheadvantagesoflowerthreshold,higherefficiencyandtargetedissuanceobjects.ThenumberofthelistedcompaniesandthescaleoftheprivateplacementhaveincreasedyearbyyearinChina.Theph