a-h股溢价率影响因素的实证研究

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1、＆旅姆键乂雙ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ、硕±学位论文Ｍ乂＇ＳＴＥ民ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮＡ－Ｈ股溢价率影晌因素的实证研究ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＳｔｕｄ且－ｉｎｆｌｕｎｙｏｆｅｃｅ垃ｃｔｏｒｓｏＡＨ纯ａｒｅｒｉｃｅｒｅｔｍｉｕｍｒａｅｐｐ学位申请人张结指导教师徐加根学科专业金高虫学学位类别经济学Ａ－Ｈ股溢伤啤影晌因素的实证研究Ｔｈｅ－ＥｍｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙｏｆｉｎｆｌｕｅｎ

2、ｃｅｆａｃｔｏｒｓｏｎＡＨｓｈａｒｅｒｉｃｅｐｐｐｒｅｍｉｕｍｒａｔｅ学位申请人；张链学号；２１３０２０２０４１０６学科专业：金融学研究方向：证券市场指导教师：徐加根定稿时间：２０１６年３月西南财经大学学位论文原创性及知识产权声巧，本人郑重声明；所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，，均己在文中Ｗ明确方式标

3、明因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关、数据库进行检索，可Ｗ采用影印缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。／２、因不保密特此声明。学位申请人：私＞化年多月曰摘要

4、摘要随着我国对外开放步伐的推进Ｗ及经济全球化的发展，国际金融市场中。的中国企业和中国投资者的身影越来越多国际金融的发展与融合，使得我一种特殊形式的上市公司国资本市场上出现了，他们既在国内大陆市场上市，同时又在国外其他股票市场交叉上市。而在這些特殊种类的上市公司中，同时在大陆Ａ股市场和香港Ｈ股市场上市交易的公司近年来最受关注。香港作为继纽约、伦敦之后的世界第Ｈ大金諫中也，近年来吸引了大批国内外优秀企业纷纷赴港上市。由于香港港股市场与内地Ａ股市场在发行制度、市场成一一个上市公司熟度Ｗ及市场有效性等方面存在着定的差异，

5、因此即使是同，一定的分别在这两地上市同时进行交易，那他们的股票在价格上也往往存在＂一＂一。价差，很难满足价定理这价差就引起了国内外学者们的广泛关注，并纷纷从不同的角度对这一二级市场产生的溢价率的成因进行了理论和实证上的分析。而本文也参考了较多专家学者的文献和报告，通过对相关事件进行分析来找出导致ＡＨ股二级市场溢价率产生的可能原因，重点分析了Ｈ股一事件对其影响回归Ａ股巧０这，同时又联系现实生活中金融市场上的发展与创新一，创造性地将沪港通这事件引入本文的分析之中，研究了沪潘通的开通是否会对ＡＨ股二级市场的溢价率产生

6、影响一一。这研究具有定的理论意义和现实意义。（１）本文可主要分为Ｈ个部分，即研究的准备部分；（２）相关理论知识的部分；（３）最后的实证研巧部分。研究的准备部分主要分析了本文的研究背景，提出了本文的研巧意义和研巧框架等。相关理论知识的论述部分主要是对本文主要的研究对象和研究内容中的主要变量进行一定的讨论，包括对ＡＨ股的定义与论述，对ＡＨ股在二级市场上的溢价率的定义，对Ｈ股回归Ａ股圧０发行溢价的定义和计算公式的论述，Ｗ及对沪港通的运行机制、沪港１Ａ－Ｈ股溢价率影响因素的实证研充通的开通对Ａ股市场的影响及对Ｈ

7、股的影响的相关知识讨论。此外还通过阅读大量文献，对国内外现阶段研究ＡＨ股二级市场产生溢价率的文献＾以及相关的沪港通文献进行了系统研读和综述。论文的实证研巧部分是本文的最为重要的部分，主要研究内容即为通过Ｗ６２支先在Ｈ股市场发行股票后又在Ａ股市场上交叉上市的ＡＨ股为研巧对象，分别使用了事件分析法和计量经济学的实证分析方法对ＡＨ股在二级市场产生的溢价率进行了分析。本文不仅找出了几个造成ＡＨ股二级市场产生溢价率的可能原因，还分析验证了沪一一港通事件对这溢价率是否存在定的影响。本文实证研究部分主要从如下两个大的方面对Ａ

8、Ｈ股二级市场的溢价率进行了研巧。首先，本文那些先在Ｈ股上市后又在Ａ股上市的上市公司（简称先Ｈ后Ａ）为研巧对象，研究这坚上市公司在回归Ａ股市